USD/JPY - Berlari ke resistensi utama

Intervensi di jalan?

Reli USD/JPY telah meningkat secara besar-besaran dalam beberapa pekan terakhir karena pasar dan The Fed menjadi semakin hawkish pada suku bunga AS.

Ini telah terjadi pada saat banyak bank sentral menuju ke arah itu, bahkan ECB yang pada satu titik memandang jauh dari suku bunga di atas 0%. Meskipun mereka belum mengakui jenis kenaikan suku bunga yang pasar hargai, mereka pasti menuju ke arah itu.

BoJ adalah outlier di sini. Inflasi lebih tinggi tetapi inti tetap sangat rendah, yang berarti tekanan pada bank sentral untuk menaikkan suku pada dasarnya tidak ada. Tetapi alih-alih membiarkan pembuat kebijakan duduk dan menikmati nasib baik mereka, menjadi outlier telah menghadirkan tantangan lain, terutama di sekitar kebijakan kontrol kurva imbal hasil (YCC) bank sentral.

Ketika bank sentral di seluruh dunia memiliki suku bunga terendah, mempertahankan YCC cukup mudah. Tarif mungkin sedikit berfluktuasi tetapi secara umum, menjaganya dalam batas-batas tertentu tidak menimbulkan ancaman besar. Ketika imbal hasil di seluruh dunia meningkat dan negara-negara mengalami inflasi tinggi, tiba-tiba JGB mulai melihat imbal hasil mereka naik bersama-sama dan BoJ terpaksa mempertahankan batas yang dapat menimbulkan beberapa masalah, seperti yang kita lihat.

Pada saat AS menaikkan suku bunga secara agresif, BoJ dipaksa untuk membeli JGB tanpa batas untuk menjaga batas imbal hasil yang membuat pasangan USD/JPY melonjak. Dalam beberapa hal, ini bagus untuk Jepang dan eksportirnya. Di sisi lain, tidak begitu bagus karena mereka juga banyak mengimpor, termasuk energi yang saat ini sudah sangat mahal. Tetapi aturan umum bagi pembuat kebijakan adalah tidak ada tingkat baik atau buruk yang ditentukan untuk mata uang, melainkan keyakinan bahwa kecepatan pergerakan itu jauh lebih penting. Apresiasi atau depresiasi yang cepat (seperti yang kita lihat sekarang) dapat menjadi masalah.

Jadi langkah baru-baru ini telah mendorong spekulasi bahwa sesuatu perlu terjadi. Itu bisa berupa intervensi FX dari Kementerian Keuangan atau pergeseran kebijakan YCC dari BoJ, mungkin melebarkan batas atau menaikkan level yang diinginkan untuk menahan imbal hasil.

Dari perspektif teknis, pasangan USD/JPY dengan cepat naik ke level yang sebelumnya telah mundur dari sebelumnya, baik di tahun 2007 dan 2015. Pengetahuan inilah yang mungkin berkontribusi pada aksi ambil untung yang kita lihat kemarin dan hari ini. Pergerakan di atas sini akan menjadi langkah yang berpotensi besar dan dapat membuat Kementerian Keuangan dan BoJ gugup.

Pergerakan di bawah garis tren naik bisa menandakan langkah korektif yang lebih dalam, meskipun itu bisa dengan cepat menarik minat mengingat skala pergerakan yang mendahuluinya. Tanda-tanda dari salah satu tindakan yang disebutkan sebelumnya dapat terlihat berkurang tetapi sampai saat itu, hal-hal bisa menjadi tidak nyaman bagi pembuat kebijakan karena perbedaan antara Jepang dan sebagian besar negara lain terus melebar.

• Coinsmart. Pertukaran Bitcoin dan Crypto Terbaik Eropa.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. AKSES GRATIS.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Uji Coba Gratis.
• Sumber: https://www.marketpulse.com/20220329/usd-jpy-running-major-resistance/