Menggunakan Derivatif Bitcoin Untuk Membedakan Spekulasi Dari Momentum Sejati

Di bawah ini adalah kutipan dari Bitcoin Magazine Pro edisi terbaru, Majalah Bitcoin buletin pasar premium. Untuk menjadi yang pertama menerima wawasan ini dan analisis pasar bitcoin on-chain lainnya langsung ke kotak masuk Anda, berlangganan sekarang.

Artikel ini mencakup beberapa tindakan baru-baru ini di pasar derivatif bitcoin, serta menyentuh hubungan yang berkembang antara bitcoin dan sistem keuangan lama.

Tindakan di pasar modal global telah intens, dengan volatilitas besar-besaran di seluruh mata uang, lebih banyak penjualan obligasi dan penyimpangan bullish singkat untuk bitcoin, yang menggairahkan bulls.

Ketika bitcoin didorong kembali di atas $20,000, ada beberapa obrolan tentang potensi decoupling, karena bitcoin naik lebih dari 7% sementara pasar ekuitas AS turun sekitar 4% selama seminggu terakhir. Meskipun kami pasti akan senang melihat momen di mana bitcoin menemukan kelegaan selama lingkungan yang semakin bergejolak dalam sistem keuangan lama, kami tetap skeptis terhadap hasil ini dalam waktu dekat, karena data tidak mendukungnya.

Kami tidak dapat cukup menekankan bahwa lingkungan perdagangan bitcoin saat ini kurang tentang bitcoin itu sendiri dan lebih banyak tentang dolar. Karena imbal hasil di seluruh jatuh tempo dan mata uang melonjak lebih tinggi, nilai aset global runtuh bersamaan, yang selanjutnya akan mengarah pada hari perhitungan di mana semuanya dijual bersamaan.

Seperti yang ingin kami katakan, gelembung segalanya mulai terbuka, karena aset yang berada di dasar semuanya, obligasi Treasury AS, terus mengeluarkan darah.

Mari kita kembali ke bitcoin sejenak. Dari mana periode kinerja yang lebih baik, dan dapatkah kita mengharapkan lebih banyak lagi dalam waktu dekat?

Jawaban sederhananya adalah bahwa jenis pembelian yang terjadi — posisi beli di pasar berjangka bitcoin — tidak pernah bersifat berkelanjutan.

Pembelian bersih senilai puluhan ribu bitcoin menjadi penjual bersih dalam hitungan jam, karena lonjakan minat terbuka yang menyebabkan kenaikan harga pasar dengan cepat jatuh di bawah air. 

Keyakinan kami sehubungan dengan pasar derivatif bitcoin dan wawasannya tentang keadaan siklus pasar adalah sebagai berikut:

Ketika variabel suku bunga negatif secara signifikan, beban penjualan spot dan pelepasan leverage telah terjadi. Tingkat bunga variabel di seluruh kompleks berjangka abadi dapat memberi kita wawasan tentang apakah kenaikan atau penurunan terlalu agresif.

Ketika tingkat pendanaan negatif secara signifikan, bisa jadi karena penutupan posisi buy yang mendorong harga di bawah pasar spot atau karena posisi short yang agresif mendorong harga lebih rendah. Tingkat pendanaan di lingkungan pasar saat ini jauh lebih tenang daripada kegilaan yang terlihat pada tahun 2021.

Harapan kami adalah bahwa volatilitas di pasar lama akan menyebabkan likuidasi besar dalam derivatif bitcoin, mendorong harga di bawah pasar spot, sementara pedagang pendek menumpuk. Ini akan terlihat dengan tingkat pendanaan berjangka perpetual negatif yang drastis (suku bunga variabel yang memberi insentif kepada pedagang untuk menyelesaikan harga yang mendekati kurs pasar spot).

Kami belum melihat itu, dalam hal level di mana pasar 2020 dan 2021 mencapai titik terendah.

Pasar tidak ada hari ini, menurut perkiraan kami.

Masalah Terkait: