ETF Bitcoin Futures VanEck Akan Diluncurkan Selasa

VanEck bersiap untuk meluncurkan ETF bitcoin berjangka setelah Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) membantah dana yang diusulkan yang akan memegang aset kripto secara langsung.

Manajer dana yang berbasis di New York, yang mengelola aset $82 miliar, diperkirakan akan meluncurkan VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF) di Cboe pada hari Selasa, perusahaan mengumumkan Senin. Meskipun pengajuan peraturan menyarankan penawaran yang direncanakan bisa diluncurkan akhir bulan lalu, pengumuman perusahaan mengikuti penolakan SEC terhadap ETF bitcoin spot yang diusulkan VanEck pada hari Jumat.

Ketua SEC Gary Gensler pertama kali mengatakan selama forum virtual di bulan Agustus bahwa agensinya akan lebih memilih ETF yang diajukan berdasarkan Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940 yang terbatas pada kontrak berjangka bitcoin. Keputusan SEC untuk menolak pengajuan VanEck karena itu tidak mengejutkan banyak profesional industri.

“Bukan rahasia lagi bahwa kami sebagai perusahaan merasa bahwa produk spot fisik adalah produk unggulan, jadi kami pikir kami akan melihatnya melalui itu,” Kyle DaCruz, direktur produk aset digital VanEck, mengatakan kepada Blockworks. “Setelah kami menerima keputusan SEC, kami memutuskan untuk membawa produk berbasis berjangka ke pasar sehingga setidaknya investor memiliki alat sekarang untuk mengakses bitcoin melalui dana yang diperdagangkan di bursa yang diatur.”

XBTF akan berinvestasi terutama di bitcoin berjangka yang terdaftar dan diperdagangkan di Chicago Mercantile Exchange (CME), kategori yang baru-baru ini mengalami pertumbuhan luar biasa, tambah DaCruz. Rata-rata minat terbuka harian di berjangka bitcoin CME telah meningkat dari $77 juta pada kuartal pertama 2018 menjadi sekitar $1.5 miliar pada kuartal ketiga 2021, perusahaan melaporkan. 

Ketiga ke pasar, tetapi struktur yang berbeda 

Dana tersebut akan menjadi yang ketiga dari jenisnya di AS, bergabung dengan ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) dan Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF), yang diluncurkan masing-masing pada 19 Oktober dan 22 Oktober. 

BITO dengan cepat berkembang menjadi lebih dari $1.4 miliar sementara BTF memiliki aset senilai $60 juta yang dikelola. 

“Mengecewakan kami bukan yang pertama memasarkan karena kami yang pertama mengajukan ETF berbasis berjangka pada tahun 2017, dan tentu saja ada manfaat untuk menjadi yang pertama memasarkan dengan jelas di kelas aset ini,” jelas DaCruz.

Tetapi perusahaan percaya bahwa harga dana yang lebih rendah dan struktur pajak yang berbeda memposisikannya dengan baik terhadap penawaran serupa yang saat ini tersedia, tambahnya. 

Sementara produk Valkyrie dan ProShares dikenakan biaya 95 basis poin, produk VanEck akan dikenakan biaya 65 basis poin. Selain itu, tidak seperti kebanyakan dana di bawah Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940, yang diklasifikasikan sebagai perusahaan investasi yang diatur, XBTF akan terstruktur sebagai C-Corporation.

ETF yang menggunakan struktur ini dikenai pajak sebagai perusahaan, yang berarti dana tersebut akan membayar pajak, dan investor akan membayar pajak atas dividen dan keuntungan. 

Di bawah struktur C-Corporation, dana tersebut dapat meneruskan kerugian jika terjadi penarikan, yang pada dasarnya mengimbangi keuntungan, jelas DaCruz. Selain itu, C-Corporation memenuhi syarat pendapatan dividen yang memenuhi syarat (QDI), yang berarti bahwa investor membayar tarif pajak capital gain jangka panjang, daripada tarif pajak penghasilan biasa mereka.

“Untuk investor dengan tarif pajak penghasilan biasa yang lebih tinggi, cukup menarik untuk berada di C-Corp,” kata DaCruz. “Kami telah melakukan beberapa analisis dan seperti yang dapat Anda bayangkan, kerugian dan kelayakan QDI dapat benar-benar berdampak pada pengembalian setelah pajak bagi investor, terutama investor jangka panjang.”

Dave Nadig, CIO dan direktur penelitian untuk Tren ETF dan Database ETF, mengatakan bahwa banyak investor bahkan mungkin tidak menyadari struktur C-Corporation ETF.

“Ini wilayah yang sedikit belum dicoba, jadi saya sebenarnya penasaran bagaimana mereka bekerja secara matematika,” katanya kepada Blockworks. “Saya benar-benar dapat melihat bahwa untuk investor kena pajak dengan kekayaan bersih tertentu, VanEck mungkin telah menemukan sesuatu yang cukup pintar.”

Permintaan?

Nadig mengatakan bahwa pembeda harga VanEck akan penting tetapi kemungkinan tidak akan menciptakan "banjir" arus masuk. 

Nathan Geraci, presiden ETF Store, sebelumnya mengatakan kepada Blockworks bahwa terlepas dari reputasi VanEck dan titik harga XBTF yang lebih rendah, ia mengharapkan permintaan awal untuk "diredam" dibandingkan dengan dana ProShares. 

Manajemen Aset Bitwise baru-baru ini mencabut aplikasinya untuk ETF berjangka bitcoin, seperti yang dikatakan Matthew Hougan, CIO perusahaan, dalam sebuah posting Twitter bahwa sebagian besar investor jangka panjang akan lebih baik dilayani oleh eksposur spot. 

“Pasar ETF bitcoin berjangka memiliki batasan alami mengingat investor sangat menginginkan ETF bitcoin spot,” kata Geraci saat itu. “Saya pikir penerbit seperti Bitwise puas untuk fokus pada hadiah yang lebih besar itu dan membiarkan penerbit lain memperebutkan memo apa pun yang tersedia di pasar ETF berjangka bitcoin.”

Daripada meluncurkan dana yang berinvestasi hampir secara eksklusif di bitcoin berjangka, penerbit lain memilih pendekatan yang berbeda untuk mendapatkan eksposur investor ke pasar yang sedang berkembang. 

WisdomTree Enhanced Commodity Strategy Fund (GCC) – ETF yang dikelola secara aktif yang berusaha memberikan eksposur luas ke sekeranjang komoditas yang terdiversifikasi – bulan lalu menjadi ETF pertama yang menambahkan bitcoin berjangka. Itu dapat menginvestasikan hingga 5% dari aset bersihnya di dalamnya, pengajuan baru-baru ini menunjukkan.

Dana berjangka terkelola yang diusulkan oleh Manajemen Investasi SkyRock juga dapat menampung hingga 5% aset dana dalam derivatif yang mereferensikan bitcoin atau mata uang kripto lainnya yang terdaftar di Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas, menurut pengungkapan yang diajukan pada hari Jumat.

---

Dapatkan berita dan wawasan crypto teratas hari ini yang dikirimkan ke kotak masuk Anda setiap malam. Berlangganan buletin gratis Blockworks sekarang.

---

Sumber: https://blockworks.co/vanecks-bitcoin-futures-etf-set-to-launch-tuesday/