File Digital Voyager Untuk Kebangkrutan

Di bawah ini adalah kutipan dari Bitcoin Magazine Pro edisi terbaru, Majalah Bitcoin buletin pasar premium. Untuk menjadi yang pertama menerima wawasan ini dan analisis pasar bitcoin on-chain lainnya langsung ke kotak masuk Anda, berlangganan sekarang.

Jika Anda Melewatkannya: Laporan Penularan Edisi Khusus Majalah Bitcoin Pro

Pada awal 6 Juli 2022, diumumkan bahwa Voyager telah mengajukan kebangkrutan Bab 11. 

Voyager Digital Memulai Proses Restrukturisasi Keuangan untuk Memaksimalkan Nilai Bagi Semua Pemangku Kepentingan

Ini mengikuti pengumuman dari perusahaan pada 22 Juni bahwa mereka memiliki eksposur yang besar terhadap Three Arrows Capital (3AC) dalam bentuk pinjaman tanpa jaminan.

“Voyager secara bersamaan mengumumkan bahwa anak perusahaannya yang beroperasi, Voyager Digital, LLC, dapat mengeluarkan pemberitahuan default kepada Three Arrows Capital (“3AC”) karena gagal membayar kembali pinjamannya. Eksposur Voyager ke 3AC terdiri dari 15,250 BTC dan $350 juta USDC. Perusahaan mengajukan permintaan awal untuk pembayaran kembali sebesar $25 juta USDC pada 24 Juni 2022, dan selanjutnya meminta pembayaran seluruh saldo USDC dan BTC sebelum 27 Juni 2022. Tak satu pun dari jumlah ini telah dilunasi, dan kegagalan oleh 3AC untuk membayar kembali jumlah yang diminta pada tanggal yang ditentukan ini akan merupakan peristiwa default.” - Siaran Pers Voyager

Dalam rilis 16 Juni kami, setelah pengumuman kebangkrutan 3AC, kami berspekulasi tentang kemungkinan paparan Voyager ke 3AC dalam masalah kami, Ketakutan akan Penularan Lebih Lanjut.

“Dengan perkembangan terakhir, desas-desus telah menyebar, dengan spekulasi bahwa beberapa meja peminjaman / peminjaman crypto telah terkena kebangkrutan.

“Meskipun tidak pasti perusahaan mana yang mungkin mengalami penurunan neraca, ada kemungkinan besar kerugian di seluruh perusahaan di industri, dan kemungkinan besar kita belum melihat debu mengendap.

“Saham perusahaan penitipan/peminjaman crypto Invest Voyager ($VOYG) telah turun 33% selama dua hari terakhir. Rilis triwulanan terbaru perusahaan menunjukkan bahwa perusahaan telah meminjamkan $320 juta kepada entitas yang berbasis di Singapura (rumah 3AC sebelum relokasi). Terlepas dari apakah pinjaman itu untuk 3AC, jatuhnya harga saham tentu saja bukan mosi percaya oleh pasar untuk platform pinjaman crypto publik yang berbasis di AS.” - Ketakutan akan Penularan Lebih Lanjut

Kini, dengan diumumkannya proses pailit Voyager, beberapa temuan menarik bisa dilihat dalam pengajuan pailit tersebut.

Dalam majalah pengarsipan perusahaan, dilaporkan bahwa Alameda Research telah meminjam $376 juta dari Voyager, untuk alasan yang tidak diketahui. 

Meskipun agak aneh bahwa perusahaan yang seharusnya bekerja untuk menopang industri dan membendung penularan neraca saat ini meminjam uang dari perusahaan yang bangkrut (dimana Alameda memegang 9.49% kepemilikan), ada beberapa alasan yang muncul dalam pikiran.

1. Bukan hal yang aneh bagi meja perdagangan berpemilik untuk meminjam modal di industri cryptocurrency (khususnya dalam aset selain dolar).
2. Mengingat bahwa aset Voyager (yang sebagian besar merupakan simpanan pelanggan) sebagian dalam denominasi bitcoin, Alameda mungkin dapat meminjam BTC untuk digunakan dalam pembuatan/pengurangan pasar, di mana mereka akan bertujuan untuk menutupi pinjaman di kemudian hari.
3. Meskipun persyaratan pinjaman tidak ditentukan, mengingat kepemilikan saham Alameda di Voyager, masuk akal bahwa perusahaan tidak akan menarik pinjaman, yang akan menurunkan pendapatan bunga yang diharapkan.

Kami percaya bahwa pasar akan membutuhkan harga yang lebih rendah dan/atau waktu yang signifikan untuk pulih dari kerusakan yang diderita dalam beberapa bulan terakhir, baik dari perspektif penurunan neraca maupun perspektif reputasi/legitimasi.