Editor catatan: Dr Mike Walden adalah Profesor Emeritus Reynolds Distinguished di North Carolina State University.
+ + +
RALEIG – Dengan nomor PDB masuk negatif hari ini, definisi rule-of-thumb dari resesi terpenuhi. Aturan mengatakan resesi terjadi ketika ada dua kuartal berturut-turut pertumbuhan PDB riil negatif (disesuaikan dengan inflasi).
Sementara aturan praktis ini banyak digunakan, penunjukan "resmi" dari resesi dibuat oleh para ekonom di Biro Riset Ekonomi Nasional (NBER), sebuah wadah pemikir berusia seabad. Definisi mereka tentang resesi berbeda: "resesi ditetapkan ketika ada pengurangan luas dalam kegiatan ekonomi selama beberapa bulan."
Kuncinya di sini adalah "berbasis luas," yang berarti NBER akan melihat banyak tindakan, bukan hanya satu.
Sementara NBER tidak akan mempertimbangkan angka-angka terbaru selama beberapa bulan, saya pikir salah satu alasan untuk berhenti menyatakan resesi adalah bahwa kita belum melihat penurunan substansial di pasar tenaga kerja. Memang, pertumbuhan pekerjaan masih kuat, dan tidak ada kenaikan tingkat pengangguran. Meskipun hal ini dapat berubah dalam beberapa bulan mendatang, hal terburuk yang dapat dikatakan untuk pasar kerja adalah bahwa perolehan pekerjaan, saat terjadi, menunjukkan tanda-tanda perlambatan.
Ekonomi menyusut lagi di kuartal kedua – apakah resesi telah tiba?
Intinya adalah ini: Kami berada dalam ekonomi yang melambat – persis seperti yang diinginkan Federal Reserve (Fed). Jika The Fed terus menaikkan suku bunga – seperti yang saya pikir akan terjadi – ekonomi akan melambat lebih lanjut dan kita mungkin akan melihat hilangnya pekerjaan secara agregat dan tingkat pengangguran yang meningkat.
Dugaan saya adalah NBER TIDAK akan menyatakan resesi berdasarkan penurunan PDB kuartal pertama dan kedua. Namun, jika kita melihat kemunduran di pasar tenaga kerja di kuartal ke-3 atau ke-4 – atau keduanya – maka saya memperkirakan NBER akan menyatakan resesi.
Satu catatan menarik terakhir: Agar NBER menyatakan resesi, penurunan ekonomi triwulanan tidak perlu terjadi dalam triwulan berturut-turut. Misalnya, jika angka PDB kuartal ketiga positif tetapi angka PDB kuartal keempat negatif, NBER masih bisa menunjuk resesi seperti yang terjadi pada 2022.
