Apa arti ketidakpastian sektor perbankan bagi pasar kripto

Namun ketidakpastian yang sedang berlangsung di sekitar bank dapat berdampak positif atau negatif pada sentimen pasar kripto – tergantung pada siapa Anda bertanya dan apa yang terjadi selanjutnya.

Federal Reserve menciptakan Program Pendanaan Berjangka Bank (Bank Term Funding Program/BTFP) pada bulan Maret 2023 — bulan di mana Bank Term Funding Program (BTFP) dibuat Silvergate Bank mengungkapkan niatnya untuk melikuidasi, Silicon Valley Bank runtuh dan FDIC menutup Signature Bank.

Program The Fed menyediakan pendanaan bagi lembaga penyimpanan yang memenuhi syarat dalam upaya membantu bank memenuhi kebutuhan para deposan mereka. Tapi itu sudah diatur berhenti memberikan pinjaman baru pada 11 Maret.

Selain itu, beberapa investor disuntikkan modal senilai lebih dari $1 miliar ke New York Community Bancorp (NYCB) pada hari Kamis. Perusahaan, yang memiliki aset sekitar $100 miliar, membukukan kerugian $2.7 miliar selama kuartal keempat. Sahamnya telah jatuh hingga di bawah $2 pada hari Rabu — turun dari lebih dari $10 pada akhir Januari.

Risiko di sektor perbankan akan tetap ada sampai Federal Reserve memangkas suku bunganya, kata Ruslan Lienkha, kepala pasar di platform kripto YouHodler.

“Investor harus mewaspadai situasi di sektor perbankan setidaknya hingga pertengahan tahun ini,” ujarnya kepada Blockworks. “Dalam skenario terburuk, krisis perbankan yang luas dapat memicu koreksi mendalam pada TradFi dan juga pasar kripto.”

Namun, sebagian besar bank skala menengah “cukup jauh dari pasar kripto,” kata Lienkha – mencatat bahwa bisnis utama mereka adalah memberikan pinjaman kepada “sektor riil” perekonomian.

“Bicara NYCB memang ada masalah tapi masih terlalu dini untuk membicarakan insolvensi,” imbuhnya. “Jadi menurut saya pasar kripto tidak akan bereaksi dalam waktu dekat sampai kita mendapatkan lebih banyak masukan baru.”

Ketidakstabilan sektor perbankan menjadi bullish bagi bitcoin?

Perkembangan NYCB terjadi beberapa hari sebelum BTFP The Fed akan berhenti memberikan pinjaman baru kepada pemain segmen yang memenuhi syarat.

Federal Reserve pada dasarnya menghilangkan dukungan untuk bank-bank kecil kemungkinan akan mempercepat konsolidasi di sektor perbankan, menurut Jeff Embry, mitra pengelola di dana lindung nilai kripto Globe 3 Capital.

“Tidak dapat dihindari bahwa sektor perbankan akan semakin tersentralisasi pada bank-bank besar yang 'terlalu besar untuk gagal',” kata Embry kepada Blockworks. “Seiring dengan semakin tersentralisasinya sektor perbankan, kami yakin hal ini akan menciptakan lebih banyak permintaan terhadap aset kripto yang terdesentralisasi.”

Eksekutif Globe 3 Capital mencatat bahwa kripto dapat menjadi aset “penerbangan menuju keamanan” di masa yang tidak pasti. Harga Bitcoin naik sekitar 50% dalam beberapa minggu setelah bank runtuh pada Maret 2023.

Samir Kerbage, kepala investasi di manajer aset kripto Hashdex, mengatakan berakhirnya BTFP dapat memiliki dampak yang lebih berbeda pada pasar kripto.

Kata eksekutif Hashdex dalam blog Maret 2023 pos bahwa kerentanan bank mendorong “kebangkitan kembali” akan bahaya sistem perbankan yang “sarat utang” yang mana nasabah harus bergantung pada kesehatan lembaga keuangan.

“Ketidakselarasan insentif ini adalah masalah yang diciptakan untuk dipecahkan oleh bitcoin,” tulis Kerbage pada saat itu.

Namun jika penghentian BTFP memicu ketidakstabilan sektor perbankan, hal ini dapat memicu “gerakan penghindaran risiko secara besar-besaran” yang berpotensi berdampak negatif bagi kripto, katanya kepada Blockworks minggu ini.

“Meskipun demikian – dan mirip dengan apa yang kita lihat tahun lalu – bitcoin mungkin bereaksi positif karena investor ingin keluar dari sistem perbankan dan beralih ke penyimpanan nilai non-negara seperti bitcoin dan emas,” tambah Kerbage. “Tidak seperti tahun lalu, sekarang lebih mudah bagi investor AS untuk mengakses bitcoin melalui ETF yang baru diluncurkan.”

Penggalangan dana NYCB dan penghentian pinjaman BTFP baru terjadi di tengah reli harga kripto yang diakibatkannya rekor tertinggi baru sepanjang masa untuk bitcoin Selasa.

Kenaikan harga ini terjadi karena investor menunjukkan permintaan yang berkelanjutan ETF bitcoin spot AS disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Bursa pada bulan Januari.

Halving bitcoin berikutnya – sebuah peristiwa yang terjadi setiap empat tahun, di mana hadiah per blok untuk penambang bitcoin dipotong setengahnya dari satu blok ke blok berikutnya – dijadwalkan untuk bulan depan. Peristiwa semacam itu secara historis mengkatalisasi tren naik harga BTC.

“Dengan ETF bitcoin spot yang baru dibuat dan bitcoin yang semakin dekat separuhnya pada bulan April, kami melihat dinding absolut likuiditas memasuki bitcoin,” kata Embry. “Tambahkan beberapa ketidakpastian perbankan dan Anda bisa mendapatkan badai yang sempurna untuk bitcoin dan aset terkait kripto.”

Embry mencatat bahwa prediksi harga bitcoin perusahaannya sebesar $124,000 pada akhir tahun 2024 sekarang mungkin terlalu konservatif. Harga BTC berada di sekitar $67,250 pada Jumat pagi — naik hampir 9% dari minggu lalu.

Namun Lienkha memperingatkan bahwa dampak krisis terhadap perekonomian bisa jauh lebih besar daripada peristiwa positif internal pasar kripto, seperti persetujuan ETF atau halving bitcoin yang akan datang.

Dia menambahkan: “Dari sudut pandang saya, pasar kripto hanya dapat tumbuh dalam kondisi ketenangan atau pertumbuhan TradFi.”