Apa Definisi Resesi?

Tonton Episode Ini Di YouTube Or Gemuruh

Tonton Episodenya Disini :

"Fed Watch" adalah podcast makro dengan sifat Bitcoin yang benar dan memberontak. Setiap episode, kami mempertanyakan narasi arus utama dan Bitcoin dengan memeriksa peristiwa terkini secara makro dari seluruh dunia dengan penekanan pada bank sentral dan mata uang.

Dalam episode ini, saya bergabung dengan Q dan Chris Alaimo dari kru livestream Majalah Bitcoin untuk berbicara tentang debat "resesi" versus "bukan resesi" versus "depresi". Saya juga menyelami untuk memahami efek sementara dari pengeluaran fiskal oleh pemerintah dan tembok bata yang dihadapi ekonomi global, yang ditunjukkan melalui kurva imbal hasil. Kami akhiri dengan tanya jawab (tanya jawab) dari teman-teman dan komunitas.

Anda dapat menemukan slide dek untuk episode ini di sini.

Debat Resesi

Dalam beberapa hari terakhir, banyak orang mulai memperhatikan Biro Riset Ekonomi Nasional (NBER) telah mengubah definisi tentang apa yang dimaksud dengan resesi. Kemarahan pada sulap terang-terangan telah mencapai puncaknya. Sentimen umum adalah, "Beraninya mereka mengubah definisi untuk menyelamatkan reputasi presiden yang tidak populer?"

Hanya sedikit orang yang menyadari bahwa definisi tersebut telah berubah pada tahun 2020 dengan resesi COVID-19. Itu adalah resesi terpendek dalam catatan, hanya berlangsung dari Maret hingga April 2020. Definisi diubah menjadi lebih subjektif untuk mempersempit apa resesi dan menempatkannya pada catatan presiden sebelumnya. Sekarang, ukuran yang lebih subjektif ini digunakan untuk memperluas definisi agar resesi tidak dicatat oleh presiden ini.

Sekali lagi, bahaya membiarkan kepentingan politik mengendalikan data dan sains yang dianggap netral sudah jelas terlihat.

Memimpin kita ke dalam diskusi tentang konsumen AS dan keadaan ekonomi yang lemah, saya membaca dari a Rilis keuangan Walmart, yang penting karena mereka adalah pengecer terbesar di dunia dengan margin yang panjang.

“Pendapatan operasional untuk kuartal kedua dan setahun penuh diperkirakan masing-masing turun 13 hingga 14% dan 11 hingga 13%.”

Lance Roberts mengumpulkan beberapa grafik yang sangat baik untuk menyangkal garis partai baru para apparatchik: bahwa tidak ada resesi. Pertama, defisit belanja. Di podcast, saya menggunakan bagan ini untuk menunjukkan bagaimana pengeluaran fiskal bukanlah pencetakan uang, itu hanya menarik permintaan ke depan. Jika tidak dipertahankan, ada lubang permintaan yang menganga di belakangnya.

Kita bisa melihat ekonomi berpacu menuju lubang menganga di kurva imbal hasil ini. Bagan pertama di bawah ini kembali ke resesi 1981-1982, menunjukkan banyak kurva imbal hasil yang dipilih. Perhatikan kaskade stabil menuju inversi (negatif pada grafik) yang biasanya mencirikan perjalanan menuju resesi. Namun, bagan ini menunjukkan penyelaman hampir seketika ke dalam inversi seolah-olah menabrak dinding bata.

Di bawah ini adalah bagan yang diperbesar yang kami lihat di podcast. Saya memilih beberapa kurva hasil untuk Treasurys 10-tahun dan lima-tahun. Sekali lagi, sifat tiba-tiba dari tabrakan saat ini seperti menabrak dinding bata.

Pada titik ini di podcast, saya merasa seperti saya menjadi sedikit khawatir, dan saya baru saja menulis posting blog yang mengutuk "penipu ketakutan dan mucikari yang mengkhawatirkan," jadi saya menggunakan bagan berikut dari Jeff Snider, di mana dia menunjukkan kita belum kembali ke tren pertumbuhan sebelumnya dan kemungkinan hasil dari resesi ini. Saya berharap hasil dari resesi di AS ini umumnya ringan, mirip dengan resesi tipe dot-com.

Di balik semua kontroversi tentang kata "resesi", kita dibiarkan dengan kesadaran bahwa itu tidak masalah. Kita akan mengalami sedikit penurunan dan kembali ke kondisi normal pasca-Krisis Keuangan Global dengan pertumbuhan rendah dan inflasi rendah.

Bitcoin, Dolar, dan Kenaikan Suku Bunga

Selanjutnya, kita berbicara tentang bitcoin dan kenaikan suku bunga. Saya pikir sangat menarik bahwa, pada pengumuman kebijakan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) Juni 2022 tentang kenaikan 75 basis poin, bitcoin berada pada level yang hampir sama dengan hari ini.

Tepatnya, pada pukul 2 siang ET pada 15 Juni 2022, harga bitcoin adalah $21,505. Saat saya menulis ini pada jam 11 pagi ET pada tanggal 27 Juli 2022, harganya adalah $21,440. Sangat menarik bahwa terlepas dari berita negatif seputar Bitcoin, dan sikap hawkish dari Federal Reserve, harga bitcoin tetap sangat kuat.

Gambar terakhir untuk minggu ini adalah Alat FedWatch Chicago Mercantile Exchange (yang mengambil nama podcast kami!). Pada saat pencatatan, itu menunjukkan peluang 75% kenaikan 75 bps dan peluang 25% kenaikan 100 bps.

Itu berlaku untuk minggu ini. Terima kasih kepada para pembaca dan pendengar. Jangan lupa cek Saluran Tonton Klip Fed di Youtube. Jika Anda menikmati konten ini, silakan berlangganan, tinjau, dan bagikan!

Ini adalah posting tamu oleh Ansel Lindner. Pendapat yang diungkapkan sepenuhnya milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan pendapat BTC Inc. atau Majalah Bitcoin.