Apa selanjutnya untuk DAO? Merinci tindakan penegakan terbaru CFTC

Pada 22 September, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) mengajukan gugatan terhadap Ooki DAO di Pengadilan Distrik AS untuk Distrik Utara California.

Pengaduan tersebut menuduh bahwa DAO adalah asosiasi tidak berbadan hukum yang terlibat dalam kegiatan yang melanggar hukum.

Keluhan ini memiliki implikasi luas untuk seluruh industri kripto. Sekarang ada 2,276 DAO, Menurut DeepDAO, yang mengontrol beragam alat keuangan berbasis blockchain dan menjaga $9.5 miliar dalam cryptocurrency di antara perbendaharaan mereka.

DAO ini mencakup 3.9 juta pemegang token tata kelola dan 696,000 peserta aktif — banyak di antaranya mungkin terpengaruh oleh jenis pendekatan regulasi ini.

Seperti yang diharapkan, sebagian besar tanggapan industri terhadap tindakan penegakan cenderung negatif. 

“Tindakan penegakan bZx CFTC mungkin merupakan contoh regulasi yang paling mengerikan oleh penegakan dalam sejarah kripto. Kami telah mengeluh panjang lebar tentang SEC yang menyalahgunakan taktik ini, tetapi CFTC telah mempermalukan mereka, ”kata Jake Chervinsky, kepala kebijakan di Asosiasi Blockchain.

Menguraikan keluhan

Tindakan penegakannya cukup jelas. CFTC berpendapat bahwa Ooki DAO bertanggung jawab untuk menjalankan margin penawaran pertukaran tanpa izin dan perdagangan berjangka melalui beberapa blockchain. 

Keluhan tersebut berlaku untuk setiap individu yang telah memberikan suara pada keputusan dengan token tata kelola DAO — tetapi juga termasuk orang atau entitas lain yang terkait dengan DAO. CFTC mengklaim yurisdiksi karena beberapa anggota DAO telah tinggal di AS dan memberikan suara pada keputusan tata kelola dari dalam AS

Pengaduan meminta serangkaian tindakan dari pengadilan, seperti temuan bahwa DAO dan anggotanya melanggar peraturan CFTC. Regulator juga menginginkan perintah yang ditempatkan pada anggota tersebut untuk mencegah mereka menawarkan layanan perdagangan tersebut.

CFTC juga mencari perintah kedua untuk mencegah anggota berdagang di bursa terdaftar dan mengajukan pendaftaran dengan komisi, antara lain, serta penalti dan pembayaran kembali kepada investor. 

Namun, tidak semua orang di CFTC mendukung penuh.

Komisaris Summer Mersinger menulis surat perbedaan pendapat, mengkritik kurangnya "otoritas hukum" dan menggambarkannya sebagai "'regulasi oleh penegakan' yang terang-terangan."

Plus, Mersinger menunjukkan bahwa itu secara tidak adil menyapu semua pemegang token yang telah memberikan suara pada masalah apa pun — tidak peduli seberapa tidak terkait dengan tujuan inti platform — di bawah satu payung. Dia juga menyediakan sarana alternatif penegakan.

Apa dampaknya?

Beberapa pengacara dan komentator menyatakan keprihatinan bahwa pendekatan ini - jika disetujui oleh pengadilan - akan memiliki implikasi negatif bagi ruang DAO dan mereka yang berpartisipasi dalam tata kelola tingkat protokol yang terdistribusi.

“Efek dari perintah ini adalah bahwa setiap pemegang token DAO protokol yang memilih adalah anggota dari [asosiasi] yang tidak berhubungan yang – jika melakukan hal-hal DeFi – kemungkinan melanggar aturan CFTC. Ini benar-benar buruk,” tersebut Jason Schwartz, mitra pajak dan salah satu kepala aset digital di Fried Frank.

Salah satu elemen kuncinya adalah bahwa ini dapat diterapkan pada banyak jenis DAO karena sebagian besar berfokus pada alat dan sumber keuangan. Ini mencakup banyak platform keuangan kompleks yang menawarkan perdagangan margin dan leverage untuk token, ditambah token staking dan token derivatif yang terkait dengan proses tersebut.

Gabriel Shapiro, penasihat umum di Delphi Digital Labs, menunjukkan ini bahkan bisa berlaku untuk brankas MakerDAO, di mana token dikunci untuk membuat unit DAI stablecoin yang terdesentralisasi. Dia mengatakan transaksi tersebut dapat merupakan transaksi komoditas ritel leverage di bawah premis tindakan penegakan CFTC terbaru.

Elemen lainnya adalah bahwa tindakan CFTC dapat diterapkan secara luas kepada mereka yang mengambil bagian dalam tata kelola DAO, meskipun mereka hanya memainkan peran kecil.

“Ini adalah preseden yang mengerikan. Ini berarti bahwa baik pemilih tata kelola on-chain DAN penandatangan multi-tanda memiliki tanggung jawab, tetapi tata kelola on-chain menyebarkan tanggung jawab kepada lebih banyak orang,” tersebut Will Papper, salah satu pendiri SyndicateDAO, menambahkan:

“Dalam pandangan yang lebih pesimistis ini, jika DAO melakukan sesuatu yang dapat dipertanggungjawabkan, semua orang yang terlibat dapat dimintai pertanggungjawaban. Untuk multi-sig, itulah penandatangannya. Untuk tata kelola on-chain, itulah para pemilih. Itu benar, Anda dapat bertanggung jawab untuk memberikan suara dalam proposal tata kelola. ”

DAO dan kepatuhan 

Perkembangan tersebut mengarah pada pertanyaan kunci: apakah tindakan penegakan ini merupakan awal dari akhir bagi DAO. Atau, jika langkah CFTC dapat memaksa DAO untuk mematuhi semua aturan dan peraturan dan bahkan mengakibatkan penerapan prosedur KYC dan AML.

Drew Hinkes, mitra di K&L Gates, ditimbang di: “Mungkin ini bukan kematian semua Tao tetapi pengingat kuat bahwa Anda tidak boleh menawarkan transaksi yang diatur kepada orang AS jika Anda tidak mematuhi peraturan?”

Kemungkinan lain: DAO mematuhi peraturan AS atau tetap berada di luar lingkup Amerika sepenuhnya, mungkin melalui penggunaan geoblocking. Namun, pendekatan itu lebih mudah diucapkan daripada dilakukan, mengingat blockchain dapat langsung diakses dari mana saja dengan koneksi internet. 

Collins Belton, mitra pengelola di Brookwood PC, tersebut: “Saya melihat kelemahan dalam perspektif [pedagang komisi masa depan] mereka tetapi jika dibiarkan, saya tidak melihat jalan yang mudah ke depan untuk tata kelola DAO.”

Namun, tidak semua orang terlalu takut.

Bill Hughes, penasihat senior dan direktur masalah regulasi global di ConsenSys, tersebut: “Pengadilan harus setuju dengan CFTC untuk teori-teori tentang kewajiban DAO agar token menjadi bermakna. Itu tidak akan mudah bagi CFTC.”

“Tenang semua orang. Dunia belum berakhir,” tambahnya.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Semua Hak Dilindungi Undang-Undang. Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Itu tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau lainnya.