Ketika sebuah rencana tidak sejalan

Pasar panik atas kemungkinan kenaikan suku bunga Fed sebesar 1%.

Saya hanya mendapat sebutir telur yang menetes dari wajah saya pagi ini, bukan selusin telur termasuk cangkangnya. Pandangan saya bahwa aksi harga pasca angka inflasi AS di seluruh kelas aset menunjukkan bahwa meskipun hanya sementara, reli sentimen risiko akan segera terjadi, sangat diragukan kemarin. Pasar di Eropa dan awal New York berkata “tunggu dulu” dan masuk ke mode “The Fed akan menaikkan suku bunga sebesar satu persen, kita semua hancur”. Negatifnya diperparah oleh lemahnya pendapatan kuartalan dari JP Morgan dan Morgan Stanley. Ekuitas, minyak, komoditas, dan logam mulia terpukul, sementara dolar AS melonjak di pasar mata uang dengan euro jatuh mendekati 0.9950 sebelum kembali naik ke 1.0000 di kemudian hari.

Memang benar Eropa punya alasan untuk merasa gugup. Pernyataan dari Rusia tentang apakah Nord Stream 1 akan dimulai kembali setelah pemeliharaan selesai pada tanggal 21^st Bulan Juli tidak memenuhi pasar dengan percaya diri. Gejolak dalam politik Italia (ada sesuatu yang benar-benar berbeda…), menambah kesengsaraan dengan tawaran Perdana Menteri Draghi untuk mengundurkan diri. Sesuatu yang untungnya ditolak oleh Presiden Italia. Meskipun euro berhasil mengatasi sebagian besar penurunannya, ekuitas Eropa melemah, banyak terdorong, dan bertahan di sana. Sulit untuk melihat mereka pulih sampai tanggal 21^st bulan Juli hari “gas-mageddon” berlalu. Anda juga bisa melibatkan anak cinta tidak sah Eropa, Inggris, ke dalam keributan itu.

Untungnya, ada dua pejabat Federal Reserve yang membantu. Gubernur Fed Waller dan Presiden Fed St Louis Bullard keduanya mengindikasikan bahwa mereka melakukan kesalahan terhadap kenaikan suku bunga sebesar 0.75% pada pertemuan FOMC bulan Juli, dan bukan kenaikan suku bunga sebesar 1.0% yang ditakuti. Yang hilang dalam cetakan kecil untuk keduanya adalah bahwa keduanya memenuhi syarat pada “data masuk.” Minyak berakhir pada titik awal, dolar AS mengembalikan sebagian besar kenaikannya, dan Wall Street berakhir sedikit lebih rendah, sementara Nasdaq ditutup datar. Obligasi AS menunjukkan kenaikan imbal hasil pada tenor jangka panjang, sementara tenor 2 tahun tetap tidak berubah, mempersempit inversi kurva, dan meningkatkan sentimen risiko di negara-negara periferi.

Di Asia, semua perhatian tertuju pada Tiongkok saat ini. Pemogokan pembayaran hipotek oleh konsumen Tiongkok nampaknya semakin menjadi berita utama, menyoroti sebuah batu kilangan di leher Tiongkok yang telah dilupakan baru-baru ini, kegagalan sektor pengembang swasta yang berjalan lambat, di mana masalah utang tampaknya menyebar ke pasar domestik dari awal. masalah lepas pantai. Para eksekutif Alibaba Cloud juga diundang untuk minum teh dan biskuit bersama polisi, yang tampaknya ingin tahu bagaimana database 1 miliar nama mereka yang disimpan di Ali Cloud dicuri oleh peretas. Pasar saham Tiongkok tidak akan menyukainya karena kata-kata “kemakmuran bersama” terdengar seperti lagu Natal buruk yang bangkit dari kematian setiap tahun pada bulan Desember, atau pertengahan Oktober jika Anda tinggal di Singapura.

Sebagian besar perhatian akan tertuju pada dump data tingkat 1 yang baru saja dirilis. Indeks Harga Rumah bulan Juni YoY merosot ke -0.50%, dan PDB untuk Q2 YoY hanya naik 0.40%. Hal ini kemungkinan besar terkait dengan produksi Industri, yang meleset dari perkiraan, naik sebesar 3.90% YoY di bulan Juni. Hal ini diimbangi oleh kinerja Penjualan Ritel yang sangat kuat, yang melonjak lebih tinggi sebesar 3.10% YoY untuk bulan Juni, jauh di atas perkiraan. Dengan asumsi bahwa Q3 tidak ditandai dengan lebih banyak lockdown di pusat-pusat perkotaan utama seperti Shanghai, data tersebut diperkirakan akan meningkat kembali. Dengan kondisi konsumen Tiongkok yang tampaknya lebih baik dari yang diperkirakan, pasar akan berkonsentrasi pada angka Penjualan Ritel dan kumpulan data mungkin sedikit positif dalam hal keseimbangan.

Perhatian sekarang akan tertuju pada angka Penjualan Ritel AS malam ini, yang diperkirakan naik sebesar 0.80% MoM di bulan Juni. Mengingat kedua pejabat Fed tadi malam menyatakan pernyataan kenaikan suku bunga mereka bergantung pada data yang masuk, kita dapat memperkirakan akan terjadi beberapa volatilitas atas rilis tersebut. Penjualan Ritel yang lebih tinggi akan membuat kenaikan 1.0% menjadi pusat perhatian lagi, dan saya perkirakan kita akan melihat pengulangan kembali aksi harga awal Wall Street kemarin, yaitu menjual segalanya, membeli dolar. Data Penjualan Ritel yang lebih lemah dapat memungkinkan rebound sentimen risiko yang saya bicarakan kemarin, karena pasar tampaknya telah memperkirakan kenaikan suku bunga 0.75% dari FOMC saat ini.

Artikel ini hanya untuk tujuan informasi umum. Ini bukanlah nasihat investasi atau solusi untuk membeli atau menjual sekuritas. Pendapat adalah penulis; tidak harus OANDA Corporation atau afiliasi, anak perusahaan, pejabat atau direkturnya. Perdagangan dengan leverage berisiko tinggi dan tidak cocok untuk semua. Anda bisa kehilangan semua dana yang Anda setorkan.

Dengan pengalaman FX lebih dari 30 tahun – mulai dari perdagangan spot/margin dan NDF hingga opsi mata uang dan berjangka – Jeffrey Halley adalah analis pasar senior OANDA untuk Asia Pasifik, yang bertanggung jawab untuk menyediakan analisis makro yang relevan dan tepat waktu yang mencakup berbagai kelas aset.

Dia sebelumnya telah bekerja dengan institusi terkemuka seperti Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC dan Barclays.

Seorang analis yang sangat dicari, Jeffrey telah muncul di berbagai saluran berita global termasuk Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia serta di publikasi cetak terkemuka termasuk New York Times dan The Wall Jurnal Jalanan, antara lain.

Ia lahir di Selandia Baru dan meraih gelar MBA dari Cass Business School.

Tulisan terbaru oleh Jeffrey Halley (melihat semua)