Terra mata lebar

Terra membeli miliaran Bitcoin dan harganya melonjak. Apakah itu hanya Ponzi yang siap untuk runtuh?

Jika Anda tidak menyadarinya, harga Bitcoin sudah mulai naik lagi. Seperti sebagian besar pergerakan ini, melihat kembali tiga bulan terakhir pemotongan brutal, berita negatif dan panggilan percaya diri bahwa “BTC akan mencapai US$10k!!!!”, satu-satunya arah yang mungkin adalah naik.

Meski begitu, godaan untuk mencari penyebab terdekat sangat kuat. Tentu saja ada kelegaan di seluruh bidang untuk saham, yang dihantam oleh perang dan momok kenaikan suku bunga. Masuk akal bahwa crypto akan naik juga; korelasi antara dua kelas aset sekuat itu sejak flash crash Maret 2020.

Tetapi untuk Bitcoin mungkin ada hal lain yang berperan: pengumuman dari CEO Terra (LUNA), Do Kwon, bahwa mereka akan beli US$10 miliar Bitcoin untuk menopang mereka UST (USD Tera) stablecoin, posisi yang akan membuat Terra – platform DeFi yang bergejolak, miring, dan sebagian besar belum teruji – pemegang korporat Bitcoin terbesar di dunia.

Tolong, Pak, bisakah saya meminta 2,500 BTC lagi?

Sejak pengumuman tersebut, Terra telah membeli Bitcoin setiap hari dalam jumlah US$125 juta. Sejauh ini, mereka telah mengumpulkan hampir 28,000 BTC, atau sekitar US$1.344 miliar.

Jadi, mengapa Do Kwon membeli semua Bitcoin ini? Singkatnya, kebutuhan Terra akan BTC sangat penting.

Saya menulis tentang mekanisme sistem LUNA–UST-Anchor Protocol (ANC) di Onchain minggu lalu, jadi saya tidak akan mengulanginya secara rinci di sini. Versi cepat: Terra membakar LUNA untuk membuat UST, yang disimpan ke ANC untuk pengembalian tetap 20%; LUNA dicetak dan dijual untuk menebus UST, artinya penarikan besar dapat menyebabkan harga jatuh dan pasak USD gagal.

Dengan membangun perbendaharaan BTC, Do Kwon menyebarkan risiko sistemik dari rantai daisy LUNA-UST-ANC ke pasar Bitcoin/crypto secara luas. Secara fungsional tidak jauh berbeda dengan giro wajib minimum yang dipatuhi oleh semua bank. Perbendaharaan Bitcoin ada untuk melindungi bank run yang jika tidak dapat menyebabkan spiral kematian LUNA-UST.

Medan yang tidak dikenal

Semua orang menginginkan UST sekarang karena hasil 20% ANC, menurut saya istilahnya, tidak dapat diganggu gugat. Sejak November (yaitu awal dari pasar beruang), jumlah UST yang beredar telah naik 800% dan masih meningkat sekitar US$100 juta per hari. Dengan nilai US$16 miliar, UST hampir dua kali lebih besar dari DAI, stablecoin algoritme terbesar kedua.

Tetapi pertanyaan telah diajukan: apa yang terjadi ketika uang mengering dan ANC tidak dapat menawarkan hasil 20% lagi? Hanya beberapa hari yang lalu, ANC mengeluarkan resolusi memungkinkan APY untuk berubah. Jika menurun, orang mungkin ingin menguangkan UST mereka untuk mengejar hasil di tempat lain. Tidak perlu banyak transaksi senilai US$125 juta itu untuk mulai mengalir ke arah lain.

Sekarang mari kita bayangkan sebuah peristiwa kepanikan massal; katakanlah, eksploitasi ANC skala besar. Dalam semalam, miliaran UST ditebus untuk LUNA. Untuk mencegah kehancuran ekosistem secara keseluruhan, Terra menjual BTC dalam jumlah yang setara. Saat ini kami sedang senang dengan pembelian US$125 juta. Apa yang terjadi dalam kasus penjualan senilai US$3 miliar?

Rasakan hasilnya

Jika crypto adalah Wild West, maka DeFi adalah planet asing di sisi lain Andromeda. Hal-hal yang terjadi begitu baru, begitu tak terduga, sangat rumit sehingga bisa terasa seolah-olah mereka menentang hukum fisika. Tapi seseorang hanya bisa lepas dari gravitasi begitu lama dan jika uangnya berhenti mengalir… yah.

Yang pasti, Terra harus diberi tepuk tangan karena berusaha membuat ekosistemnya tahan guncangan. Semakin terintegrasi secara luas protokol semacam ini, semakin kecil kemungkinan satu titik kegagalan dapat menurunkan semuanya. Itu desentralisasi untukmu.

Tetapi itu juga merupakan salah satu risiko penularan sejati pertama yang diterapkan protokol DeFi pada cryptoverse yang lebih luas. Baik atau buruk, kita semua sekarang memiliki andil dalam kesuksesan Terra – atau kemampuannya untuk tidak diretas. Semoga iman kita tidak salah tempat.

Luke dari CoinJar

CoinJar UK Limited terdaftar oleh Financial Conduct Authority sebagai Penyedia Pertukaran Cryptoasset dan Penyedia Dompet Kustodian di Inggris di bawah Peraturan Pencucian Uang, Pembiayaan Teroris, dan Transfer Dana (Informasi tentang Pembayar), sebagaimana telah diubah (Referensi Perusahaan No. 2017). Seperti semua investasi, aset kripto memiliki risiko. Karena potensi volatilitas pasar aset kripto, nilai investasi Anda mungkin turun secara signifikan dan menyebabkan kerugian total. Aset Kripto bersifat kompleks dan saat ini bukan produk keuangan yang diatur oleh ASIC atau FCA, dan Anda tidak dapat mengakses Otoritas Pengaduan Keuangan Australia (AFCA) atau Skema Kompensasi Layanan Keuangan Inggris atau Layanan Ombudsman Keuangan Inggris sehubungan dengan perselisihan apa pun dengan CoinJar terkait dengan perdagangan aset kripto. Kami menggunakan penyedia perbankan, penyimpanan, dan pembayaran pihak ketiga, dan kegagalan salah satu penyedia ini juga dapat menyebabkan hilangnya aset Anda. Kami menyarankan Anda untuk mendapatkan nasihat keuangan sebelum membuat keputusan untuk menggunakan kartu kredit Anda untuk membeli aset kripto atau untuk berinvestasi di aset kripto. Keuntungan dapat dikenakan Pajak Keuntungan Modal.

• Coinsmart. Pertukaran Bitcoin dan Crypto Terbaik Eropa.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. AKSES GRATIS.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Uji Coba Gratis.
• Sumber: https://blog.coinjar.com/wide-eyed-terra/