Pinjaman Wynn ke Unit Makau Tanda Negatif, Orang Lain Bisa Mengikuti, Kata Morgan Stanley PlatoBlockchain Data Intelligence. Pencarian Vertikal. ai.

Pinjaman Wynn ke Unit Makau Tanda Negatif, Orang Lain Bisa Mengikuti, Kata Morgan Stanley

Stempel Waktu: 15 Juni 2022 11

Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) memperpanjang kredit revolver $ 500 juta ke unit Wynn Macau adalah tanda negatif, tetapi pemegang konsesi lain di pusat kasino terbesar di dunia dapat mengikuti, menurut analis Morgan Stanley.

Wynn Macau Wynn Macau
Resor terpadu Wynn Macau. Morgan Stanley prihatin dengan perusahaan yang menerima pembiayaan dari induknya di AS. (Gambar: Wynn Resorts Makau)

Bank mengatakan langkah Wynn menyiratkan operator Makau menghadapi hambatan dalam memperoleh modal dari bank - tanda yang berpotensi tidak menyenangkan pada saat para analis khawatir tentang tingkat pembakaran tunai, profitabilitas sulit didapat dan hasil utang perusahaan yang dikeluarkan oleh pemegang konsesi meledak.

Imbal hasil obligasi untuk Wynn Macau adalah 12%. Imbal hasil obligasi untuk sebagian besar operator Makau lainnya juga di >10%, membuat pembiayaan obligasi menjadi mahal,” catat analis Morgan Stanley.

Bahkan dengan ekstensi Fasilitas kredit $500 juta untuk unit Macau, Wynn menyuarakan nada bullish pada prospek jangka panjang wilayah administrasi khusus (SAR).

"Perjanjian tersebut menyoroti baik Wynn Resorts dan kepercayaan perusahaan (Wynn Macau) dalam potensi pertumbuhan jangka panjang Makau dan ketersediaan fasilitas semakin memperkuat posisi keuangan perusahaan yang sudah kuat," kata perusahaan dalam dokumen peraturan.

Wynn Resorts memiliki 72% saham Wynn Macau.

Operator Makau Lainnya Bisa Mengikutinya

Analis Morgan Stanley mengindikasikan Wynn mungkin bukan perusahaan induk terakhir yang memperluas modal ke unitnya di Makau.

“Kami berharap Sands China dan SJM dapat segera mengumumkan pengaturan serupa, kecuali jika SJM dapat menyelesaikan pembiayaan kembali segera,” kata para analis.

Istana Grand Lisboa Operator SJM Holdings mungkin yang paling terancam secara finansial dari enam pemegang konsesi Macau, tetapi perusahaan sedang menunggu konsorsium kreditur untuk menyetujui pinjaman $ 2.4 miliar, yang bisa menjadi jalur vital.

Adapun Las Vegas Sands (NYSE:LVS) yang menyediakan modal untuk operasi Sands China, Morgan Stanley tidak memperkirakan secara pasti kapan hal itu bisa terjadi. September lalu, operator lima resor terpadu Makau mengubah perjanjian dengan sekelompok kreditur. Di bulan Maret, Sands China menarik $201 juta pada revolver kredit, membeli waktu untuk mendukung operasi setidaknya sampai akhir tahun ini.

Kekhawatiran Pembakaran Uang

Morgan Stanley memperkirakan pendapatan game kotor (GGR) kuartal kedua Makau hanya $ 1.1 miliar, yang akan menandai kuartal terburuk ketiga sejak 2020.

“Kami memperkirakan 2Q22 [Laba perusahaan sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi (EBITDA)] untuk Makau [kerugian US$600 juta hingga US$700 juta] versus [kerugian US$9 juta] pada 1Q22. Ekuitas arus kas bebas 2Q (setelah belanja modal pengembangan) bisa menjadi negatif US$1.6 miliar hingga US$1.7 miliar untuk industri versus kerugian US$1 miliar pada 1Q22,” tambah bank tersebut.

Dengan demikian, tingkat pembakaran uang tunai diperkuat. Sementara analis Morgan Stanley mencatat Wynn Macau memiliki uang tunai untuk bertahan setidaknya 38 bulan, perusahaan riset memperkirakan operator menghabiskan $ 2 juta sehari pada kuartal saat ini, atau 82% di atas tingkat kuartal pertama.

MGM China Ltd, Sands China dan SJM Holdings memiliki nilai tunai kurang dari satu tahun, menurut Morgan Stanley. Laporan bank tidak menyebutkan MGM Resorts International (NYSE:MGM) berpotensi memberikan modal kepada MGM China. Induk yang berbasis di AS memiliki sekitar 56% dari unit Makau.

Pos Pinjaman Wynn ke Unit Makau Tanda Negatif, Orang Lain Bisa Mengikuti, Kata Morgan Stanley muncul pertama pada Kasino.org.

Stempel Waktu:

Lebih dari Kasino