Peringkat Kredit Amerika Membantu Membuat Kasus untuk Bitcoin

Diferensiasi internasional ini akan baik-baik saja, dan mungkin akan menjadi kekuatan yang mendisiplinkan pemerintahan yang korup dan tidak demokratis, jika pasar utang internasional merupakan forum yang adil dan tidak memihak untuk menilai kepercayaan dan bonafide demokrasi dari sistem politik masing-masing negara. Tapi ternyata tidak.

Faktanya, karena pasar kredit negara internasional sebagian besar memperdagangkan utang dalam mata uang dolar, maka Amerika Serikat – negara yang sama yang baru saja dinyatakan oleh Fitch sebagai negara dengan risiko kredit yang kurang sempurna – adalah pihak yang paling menentukan penilaian tersebut, sehingga menciptakan distorsi dalam penilaian utang. apa yang seharusnya menjadi pasar bebas. Ini adalah cara lain yang bisa diberikan oleh status cadangan dolar bagi AS “hak istimewa yang luar biasa,” dalam hal ini kekuasaan untuk mempengaruhi hasil geopolitik dan mendorong kepentingan keuntungan bank.

AS menggunakan kekuasaan ini, sebagian melalui Dana Moneter Internasional (IMF), yang mana, sebagai pemegang saham terbesar, AS merupakan satu-satunya negara yang mempunyai hak veto tunggal.

Ketika IMF memberikan tawaran dana talangan (bailout) karena Argentina, Turki atau Nigeria sedang menghadapi masalah gagal bayar (default) utang, maka IMF memberikan batasan-batasan terhadap kesepakatan tersebut – penghematan fiskal, reformasi makroekonomi, suku bunga yang lebih tinggi, dan sebagainya – semuanya demi pemulihan ekonomi. kepercayaan kreditor asing. Kebijakan-kebijakan yang tidak populer secara politik ini sebagian besar ditentukan oleh keinginan AS, dan sering kali kebijakan-kebijakan tersebut dapat ditingkatkan atau diturunkan intensitasnya untuk memberikan tekanan pada musuh politik atau mendukung teman.

Sementara itu, bank-bank, dengan bantuan lembaga lobi yang mungkin paling kuat yang belum pernah Anda dengar – International Institute of Finance (IIF) yang berbasis di DC – sering kali keluar dari negosiasi dengan aset-aset mereka yang kurang lebih utuh. Ini adalah versi internasional dari “sosialisme korporat” yang terjadi di AS setelah dana talangan bank besar-besaran selama krisis hipotek tahun 2008.

Ketika, sebagai seorang jurnalis di Argentina, saya meliput restrukturisasi utang yang menyiksa negara itu selama satu dekade pada tahun 2000an, saya mendapati diri saya bersimpati pada kritik kaum kiri dalam negeri terhadap kekuasaan berlebihan IMF yang dipimpin AS. Namun saya juga kurang percaya pada sistem politik Argentina yang korup dan tidak berfungsi, sehingga membuat saya dengan enggan memandang IMF sebagai lembaga yang sangat mendisiplin. Saya melihat protes pemerintah Argentina bahwa Washington melucuti kedaulatan ekonomi negaranya hanya untuk kepentingan diri sendiri, karena hal ini sebenarnya bertujuan untuk melindungi kelas politik yang korup.

Lalu, empat tahun kemudian, saya mulai tertarik pada Bitcoin dan mulai melihat kembali periode tersebut dengan cara yang berbeda. Saya melihat jalan ketiga, jalan tengah.

Isu inti yang seharusnya dipertaruhkan dalam negosiasi utang Argentina bukanlah independensi atau kedaulatan pemerintah, namun rakyat Argentina. Dan jika menyangkut sistem moneter, kedaulatan Argentina telah direnggut oleh para politisi yang meremehkan kekayaan mereka dan membatasi akses mereka ke rekening bank.

Berkat Bitcoin, masyarakat di negara-negara berkembang kini dapat memilih untuk tidak ikut serta dalam sistem internasional yang tidak demokratis dan terdistorsi. Sistem ini membuat mereka terjebak di antara model pemerintahan domestik mereka yang korup dan hubungan kekuasaan yang mementingkan diri sendiri antara Washington dan Wall Street.

Elemen warga negara itulah yang membuat langkah El Salvador untuk mendeklarasikan alat pembayaran bitcoin yang sah menjadi menarik, jauh lebih menarik daripada fakta bahwa pemerintah juga memilih untuk menyimpan mata uang digital, yang sering digambarkan oleh Presiden Nayeb Bukele dan para pendukungnya sebagai tindakan penegasan. kedaulatan negara dalam memutus ketergantungannya pada cadangan dolar. Saya cenderung berpikir bahwa pembelian Bukele secara ceroboh membuat keuangan negara mengalami volatilitas yang tinggi dan ketidakpercayaan investor. Namun gagasan untuk secara eksplisit memberikan kebebasan kepada masyarakat untuk memilih bitcoin jika mereka menginginkannya adalah tindakan simbolis yang kuat untuk menegaskan hak pilihan dan kedaulatan warga negara.

El Salvador bukan satu-satunya negara yang mengklaim memulihkan kedaulatan moneter. Tiongkok dan sekutunya sedang mencari cara untuk mengurangi ketergantungan mereka pada dolar. Mereka yakin mata uang digital bank sentral (CBDC) dapat membantu mereka mencapai hal tersebut. Beberapa sudah sedang dikerjakan model pertukaran digital yang memberikan solusi untuk melewati dolar dalam perdagangan.

Jika digabungkan dengan tantangan fiskal di Washington, proses ini bisa berjalan lebih cepat dari yang kita perkirakan, karena hilangnya kepercayaan terhadap aset dolar ditambah dengan perluasan sistem paralel yang dipimpin oleh Tiongkok.

Apa yang harus dilakukan AS mengenai hal ini? Pemerintah dapat menerapkan disiplin fiskal, meninggalkan kebuntuan plafon utang yang kontraproduktif demi upaya bipartisan untuk secara bijaksana memprioritaskan kembali pengeluaran dan perpajakan. Namun hal itu saat ini terdengar seperti utopia yang mustahil.

Apa yang harus dilakukan adalah bersandar pada prinsip pilihan bebas dan sistem terbuka dalam hal uang. Memberi masyarakat pilihan tersebut akan sejalan dengan nilai-nilai yang dimilikinya, yang bagaimanapun juga merupakan bagian dari “kekuatan lunak” yang menjadikan dolar sebagai mata uang pilihan dunia.

Terdapat tawar-menawar yang tersirat dalam permintaan dunia terhadap dolar: hal ini menunjukkan bahwa masyarakat di seluruh dunia mengharapkan pemerintah AS untuk menjunjung tinggi nilai-nilai yang berkaitan dengan hak asasi manusia dan hak milik. Mereka berharap bahwa sanksi tersebut tidak akan menyita properti seseorang, bahkan jika mereka adalah orang asing yang tidak memiliki hak suara, seperti pemegang obligasi (kecuali jika Anda adalah seorang oligarki Rusia, penguasa Iran, atau orang lain yang termasuk dalam daftar sanksi). Dan mereka berharap landasan demokrasi di negara tersebut cukup kuat sehingga tidak akan muncul diktator AS yang memilih untuk menurunkan nilai mata uang demi kepentingannya sendiri.

Jadi, cara yang berlawanan dengan intuisi untuk meningkatkan posisi dolar dan mencegah ancaman yang ditimbulkan oleh memburuknya profil kredit dan tantangan dari Tiongkok dan negara-negara lain. adalah membiarkan orang memilih bagaimana mereka ingin bertransaksi. AS harus secara aktif mendorong hak untuk membuka sistem moneter, baik itu bitcoin atau stablecoin, yang keduanya akan dibentuk oleh nasib dua undang-undang kripto utama yang saat ini ada di DPR – yang dikhawatirkan akan dikuasai oleh Senat yang dikuasai Partai Demokrat. atau Gedung Putih akan menolak.

Ada banyak hal yang dipertaruhkan dalam semua ini.