MKR Bergerak

MakerDAO (MKR) naik sekitar 5% selama 24 jam terakhir, lebih dari bitcoin, eth, atau bahkan saham, yang semuanya naik sekitar 1%.

Menimbulkan pertanyaan apakah defi berpikir untuk hidup kembali setelah beruang hampir dua tahun, dengan MKR melewati $6,000 pada Mei 2021.

Sekarang diperdagangkan pada $792, naik dari $730 kemarin, dan naik dari terendah $580 pada 21 September.

Itu di tengah banyak perkembangan untuk Maker, dimulai dengan menawarkan oleh Gemini untuk memberi mereka hasil 1.5% untuk memasukkan GUSD.

Coinbase juga menawarkan hasil 1.5% pada 33% dari USDc di Maker, sekitar $1.6 miliar. Itu sekitar $24 juta per tahun untuk bunga.

Itu mungkin masuk ke pemegang token Maker, yang berpotensi menjelaskan kenaikan harga baru-baru ini, sementara kapitalisasi pasar DAI tetap agak stabil di $7 miliar.

Defi secara keseluruhan sekarang hanya memiliki aset $ 27.5 miliar, turun dari $ 100 miliar pada bulan November, meskipun jumlah di eth tampaknya agak stabil.

Beberapa statistik menunjukkan bahwa puncak defi terjadi pada April 2021, tidak seperti November untuk et dan bitcoin, dengan April juga saat NFT lepas landas, menjadi pusat perhatian defi.

Pengurangan bunga defi sebagian disebabkan oleh kenaikan biaya jaringan yang signifikan, yang menetapkan harga bagi pengguna potensial.

Biaya tersebut sekarang turun menjadi sekitar $1 per transaksi, dengan defi saat ini berpotensi memiliki beberapa peluang arbitrase.

Saat ini biayanya sekitar 1.5% untuk meminjam DAI, bUSD, USDc atau gUSD di Aave, misalnya. Dengan suku bunga dasar Fed di atas 3%, itu tampaknya cukup murah.

Anda memerlukan agunan di sini untuk meminjam, tetapi agunan itu bisa berupa dolar itu sendiri, tokenized. Menghilangkan volatilitas apapun.

Jadi, jika Anda memiliki $100,000, Anda dapat meminjam $50,000 dengan biaya 1.5%. Jika bank memberi Anda bunga 2% dalam tabungan, atau jika Anda dapat mengakses obligasi terkait inflasi itu, maka Anda mendapatkan 'gratis' dari 0.5% hingga 6.5%.

Dalam tanda kurung karena jelas tidak ada yang namanya tanpa risiko. Anda harus mengunci dolar tokenized, dan itu berarti mengelola kunci, dan suku bunga defi ini bervariasi, jadi jika permintaan melonjak sementara pasokan tidak dan Anda kekurangan likuiditas untuk menutup celah, taruhan yang menang mungkin berubah menjadi kalah.

Namun, karena suku bunga telah meningkat begitu cepat, kemungkinan besar pasar belum sempat melakukan arbitrase dekat dengan peluang bebas risiko dalam penawaran defi.

Dulu tentu saja defi memberikan hasil besar bagi mereka yang meminjamkan aset, bahkan 20% atau lebih, tetapi crypto bear mungkin telah mengirim permintaan itu ke ekstrem yang lain, membuat pinjaman sekarang berpotensi menguntungkan.

Aspek lain untuk beruang defi mungkin adalah bahwa banyak darinya diberi insentif oleh token baru, dijatuhkan atau diberikan sebagai hadiah untuk likuiditas, untuk pinjaman.

Banyak dari mereka memiliki nilai spekulatif awal di atas utilitas, dan banyak dari hadiah itu sekarang jauh lebih rendah.

Mereka bekerja, dan sangat baik, untuk bootstrap, tapi sekarang di tahun kedua atau ketiga, dan untuk Maker sudah mendekati tahun kelima mereka, token itu sendiri bisa dibilang tidak bisa menjadi sumber pertumbuhan.

Utilitas tentu saja bisa, dan arbitrase dengan keuangan analog bisa menjadi utilitas seperti itu, tetapi deleveraging aspek token itu mungkin membutuhkan waktu yang lama untuk bull.

Deleveraging sejauh distribusi token awal untuk model 'hasil pertanian' menciptakan permintaan awal buatan, yang harus diganti dengan permintaan aktual.

Namun, beralih dari $ 6000 untuk Maker menjadi $ 600 adalah sesuatu yang luar biasa. Itu kembali ke Desember 2020, sebelum kenaikan pertama, dan itu di bawah apa yang pertama kali dicapai bahkan pada tahun 2018.

Jika kami menghapus volatilitas singkat di antaranya, token ini tidak melihat pertumbuhan meskipun ada pertumbuhan besar di DAI.

Itu menunjukkan kurangnya penyelarasan insentif, terutama mungkin kegagalan untuk mendistribusikan biaya protokol kepada pemegang token.

Ada potensi masalah regulasi dengan 'regulator' AS yang dikendalikan bank, tetapi berani atau pulang.

Berani untuk mengabaikannya karena Anda hanya akan mendapatkan denda dan bahkan itu dapat ditunda selama bertahun-tahun di sidang pengadilan dan banding sampai tidak ada yang peduli lagi, dan rumah untuk mematuhi dengan mendaftar yang hanya pengajuan dengan mantan bankir.

Itulah pilihan yang mungkin dihadapi proyek-proyek ini karena dalam keadaan limbo seperti ini, dapat dikatakan bahwa ini adalah yang terburuk dari kedua dunia.

Memang, jika seseorang tidak ingin berbasa-basi, dapat dikatakan bahwa MKR gagal karena tidak ada keuntungan dalam lima tahun. Token, dapp adalah sukses besar.

Seseorang dapat bertanya tentu saja apakah penting bahwa token itu gagal, tetapi ini dan aspek lainnya adalah apa yang harus ditangani selama beruang jika akan ada ketahanan yang lebih baik selama banteng.

Atau memang jika akan ada banteng lain sama sekali di defi, yang tidak berutang kepada siapa pun, dan dengan tidak adanya beberapa sejarah untuk defi, tidak ada yang bisa mengatakan dengan data apakah akan ada banteng seperti itu.

Kecuali, ada arbitrase potensial di sini untuk dimainkan dan dengan biaya yang sangat rendah sekali lagi, orang mungkin mulai mencari waktu untuk melihat apa yang terjadi di reruntuhan defi ini.