Potensi pergerakan taktis bullish muncul pada ekuitas Hong Kong dan Tiongkok karena pelemahan USD – MarketPulse

• Data non-farm payrolls dan IMP Jasa ISM AS yang lesu untuk bulan Oktober telah memperkuat pelemahan dolar AS lebih lanjut.
• Penyempitan imbal hasil Treasury AS bertenor 2 tahun dibandingkan obligasi pemerintah Tiongkok bertenor 2 tahun telah meniadakan tren penurunan besar yuan luar negeri (CNH) terhadap dolar AS saat ini.
• Penembusan lebih lanjut di bawah 7.2675 pada USD/CNH dapat memicu potensi kenaikan taktis multi-bulan di ekuitas Tiongkok dan Hong Kong.

Dalam seminggu terakhir, tren naik jangka menengah penguatan dolar AS yang terjadi sejak pertengahan Juli 2023 mulai menunjukkan tanda-tanda potensi pembalikan bearish multi-minggu yang sedang berlangsung di mana Indeks Dolar AS menembus di bawah rata-rata pergerakan 50 hari. pada hari Jumat tanggal 3 November kemarin dimana ia berperan sebagai support sejak awal Agustus 2023.

Dua katalis utama memperkuat lemahnya pergerakan dolar AS saat ini; sentimen yang kurang hawkish dari konferensi pers Ketua Fed Powell pasca FOMC yang baru-baru ini berakhir dan data ekonomi utama AS yang kurang bagus dan berada di bawah ekspektasi; non-farm payrolls dan PMI Jasa ISM untuk bulan Oktober.

Oleh karena itu, hal ini telah mengubah ekspektasi arah suku bunga The Fed dimana ekspektasi potensi kenaikan 25 basis poin (bps) terakhir yang direncanakan pada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) bulan Desember telah sangat dikurangi menjadi peluangnya hanya 4.6% dari 19.2% yang terlihat minggu lalu berdasarkan data yang tersirat dalam dana berjangka Fed 30 hari.

Selain itu, peningkatan ekspektasi penurunan suku bunga pertama The Fed Fund sebesar 25 bps telah dimajukan pada awal Mei tahun depan dengan peluang sebesar 71%.

Secara keseluruhan, rangkaian pergerakan yang saling terkait ini telah memicu pelemahan pada kurva Treasury AS jangka panjang dan pendek yang pada gilirannya mengurangi premi imbal hasil Treasury AS terhadap negara-negara lain di dunia.

USD/CNH tampak rentan setelah terobosan bearish pada rata-rata pergerakan 50 hari

Gambar 1: Tren jangka menengah USD/CNH pada 6 Nov 2023 (Sumber: TradingView, klik untuk memperbesar grafik)

Tren penurunan besar yang terlihat pada yuan luar negeri Tiongkok (CNH) terhadap dolar AS telah ditiadakan USD / CNH Pasangan ini telah menembus moving average 50-hari dan sekarang tampak rentan untuk ditembus di bawah support langsungnya di 7.2675 untuk mengekspos potensi pelemahan lebih lanjut terhadap moving average utama 200-hari yang bertindak sebagai support di 7.1200.

Selain itu, premi imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 2 tahun atas obligasi negara Tiongkok dengan jatuh tempo serupa terus menyempit yang pada gilirannya juga mendukung pelemahan dolar AS lebih lanjut.

Pelemahan USD lebih lanjut mungkin menguntungkan ekuitas Tiongkok dan Hong Kong dalam jangka menengah

Gambar 2: Korelasi USD/CNH dengan CSI 300, HSI, HSCEI & AAXJ per 6 Nov 2023 (Sumber: TradingView, klik untuk memperbesar grafik)

Mengingat tingginya korelasi langsung antara USD/CNH (terbalik) dengan Indeks saham acuan Tiongkok dan Hong Kong; CSI 300 Hang Seng Index (HSI), dan Hang Seng China Enterprise Index (HSCEI) sejak akhir Oktober 2022, potensi pelemahan lebih lanjut dalam USD/CNH menuju rata-rata pergerakan 200 hari dapat memicu potensi jangka menengah (multi-bulan) umpan balik positif terhadap ekuitas Tiongkok dan Hong Kong secara umum.

Dalam perspektif jangka panjang, pemulihan yang lebih berkelanjutan di pasar saham Tiongkok dan Hong Kong lebih bergantung pada penghapusan krisis likuiditas yang berkepanjangan di sektor pengembangan properti Tiongkok, dan normalisasi hubungan AS-Tiongkok dalam hal geopolitik dan komersial. Sayangnya, perkembangan positif dalam aspek-aspek utama ini masih belum jelas.

Konten hanya untuk tujuan informasi umum. Ini bukan nasihat investasi atau solusi untuk membeli atau menjual sekuritas. Pendapat adalah penulis; tidak harus milik OANDA Business Information & Services, Inc. atau afiliasi, anak perusahaan, pejabat, atau direkturnya. Jika Anda ingin mereproduksi atau mendistribusikan ulang konten apa pun yang ditemukan di MarketPulse, analisis indeks valas, komoditas, dan global pemenang penghargaan, serta layanan situs berita yang diproduksi oleh OANDA Business Information & Services, Inc., silakan akses umpan RSS atau hubungi kami di info@marketpulse.com. Mengunjungi https://www.marketpulse.com/ untuk mengetahui lebih lanjut tentang ketukan pasar global. © 2023 OANDA Informasi & Layanan Bisnis Inc.