T&J: CEO Benchmark CF Mengatakan Institusi Lebih Tertarik Dari Sebelumnya pada Crypto

CF Benchmarks telah menerima lebih banyak panggilan dari lembaga keuangan tradisional selama musim dingin kripto daripada yang diterima penyedia indeks kripto selama pasar bull. 

Sekitar lima belas bulan yang lalu, sebagian besar keterlibatan CF dengan Wall Street berasal dari manajer aset yang ingin melisensikan produk penetapan harga bitcoinnya untuk ETF bitcoin spot yang penuh harapan, CEO Sui Chung kepada Blockworks. 

Anak perusahaan dari pertukaran kripto Kraken, CF mungkin paling dikenal dengan kurs referensinya bitcoin dan eter, dipekerjakan oleh pasar derivatif CME Group untuk menyelesaikan kontrak berjangka aset digitalnya.

“Sekarang lebih banyak, 'Bagaimana pendapat kalian tentang dunia ini?'” kata Chung. “Bagaimana Anda mengkategorikan pekerjaan yang Anda lakukan dan apa yang ingin Anda lakukan ke depan? Mereka telah menyelesaikan pekerjaan rumah mereka.”

CF terus fokus pada keuangan terdesentralisasi, DAO (organisasi otonom terdesentralisasi) dan kontrak pintar Ethereum sebagai Gabungan pendekatan, kata Chung - tiga bidang utama untuk institusi akhir-akhir ini.

Kepala eksekutif berbicara kepada Blockworks tentang bagaimana pasar beruang crypto yang tersisa telah menyebabkan institusi berkantong tebal untuk mengubah arah – atau tidak – dan jalan perusahaan ke depan dari perspektif makro. 

Blokir: Percakapan seperti apa yang dilakukan perusahaan dengan investor institusi baru-baru ini?

Chung: Meskipun ini musim dingin, kami menerima lebih banyak panggilan dari lembaga keuangan tradisional yang sedang mempertimbangkan untuk meluncurkan produk di luar angkasa atau telah benar-benar memutuskan bahwa mereka akan melakukan sesuatu — dan jelas ingin berbicara tentang melisensikan indeks kami dan memahami metodologinya. .

Semakin banyak, kami menemukan institusi yang berbicara dengan kami memiliki kerangka kerja tentang bagaimana mereka memikirkannya, dan mereka ingin tahu apakah kami melihat secara langsung tentang hal itu. Jadi, itu perubahan. 

Dengan satu perusahaan tertentu — manajer aset yang sangat tua dengan satu triliun dolar lebih di AUM — kami berdiskusi tentang dapps [aplikasi terdesentralisasi] yang harus saya akui berada di pinggiran visi saya. 

Blokir: Apa yang kamu buat? Kemitraan BlackRock baru-baru ini dengan Coinbase?

Chung: Ini jelas besar. Menghubungkan kedua pipa ledeng itu untuk aset senilai $40 triliun bukanlah hal yang sepele sama sekali. Namun, saya akan marah bahwa dengan mengatakan itu masih hanya pipa. Apakah [manajer portofolio] dan CIO terburu-buru untuk mengalokasikan? Tidak, bukan itu masalahnya. Tetapi titik rasa sakit yang sangat signifikan telah diambil.

Sungguh, apa yang dimaksud dengan koneksi BlackRock dan Coinbase adalah bahwa ada banyak manajer aset di luar sana yang sekarang tidak perlu lagi melakukan semua orientasi vendor, menghubungkannya, yang tidak sepele. Jadi, saya akan mengatakan dampak potensial yang lebih besar adalah tidak lebih banyak investor akan mengalokasikan. Itu karena lebih banyak manajer aset dapat menghasilkan produk lebih cepat.

Blokir: Bagaimana dengan pengumuman BlackRock? peluncuran kepercayaan bitcoin pribadi? 

Chung: Jelas, kepercayaan bitcoin pribadi BlackRock adalah momen yang menentukan.

Menurut definisi, BlackRock berbicara dengan lebih banyak institusi daripada siapa pun, karena itu adalah manajer aset terbesar. Jadi, BlackRock jelas telah berbicara dengan cukup banyak institusi yang menunjukkan minat yang sangat tulus untuk meluncurkan ini.

Blokir: Rata-rata minat terbuka harian di seluruh produk crypto CME Group adalah rekor kuartal terakhir. Apa pendapat Anda tentang angka-angka itu?

Chung: Saya pikir mereka akan terus berkembang, karena Anda sekarang memiliki semua bank besar dan [pedagang komisi berjangka]…menengahi masa depan itu dan menyelesaikan masa depan itu — jadi, itu kapasitas yang besar. Sepertinya setiap kali kapasitas ditambahkan, itu akan terisi.

Anda juga memiliki ETF, yang merupakan jangkar besar sekarang untuk minat terbuka…jadi, batasnya adalah: Saya tidak dapat melihatnya sekarang.

Satu hal yang analog dengan…adalah ketika komoditas memasuki arus utama keuangan…Anda sampai pada tahun 2005, Anda membutuhkan eksposur komoditas…dan, tiba-tiba, semua orang harus berebut dan mempelajari apa itu lean hog, kedelai, dan gandum Kansas .

Kurang lebih seperti itu…jika Anda menggunakannya, dan kemudian lihat pertumbuhan volume perdagangan dan minat terbuka dari semua kontrak komoditas tersebut sejak kontrak tersebut dibiayai…bito dan USO sebenarnya sangat mirip dalam cara mereka memasuki pasar dan pergi ke $ 1 miliar dalam sehari. 

Blokir: Berapa lama sebelum kita melihat ETF bitcoin spot di AS?

Chung: Permintaan dari investor untuk ETF bitcoin spot jelas ada. Itu bukan rahasia. Apakah SEC tidak akan menolaknya… masih harus dilihat.

Sebagai orang yang paling sering ditolak melalui proses ETF bitcoin spot, menjadi penyedia indeks, saya pikir delapan penolakan, tampaknya banyak yang harus terjadi sebelum SEC ini mengizinkannya.

Blokir: Bagaimana dengan ETF berjangka eter? 

Chung: Kontrak berjangka [ether] di CME terus semakin likuid, dan volume perdagangan semakin banyak. Selama penerbit cukup yakin bahwa mereka dapat meyakinkan SEC bahwa mereka dapat membuat dan menebus jumlah yang tidak terbatas… dan bahwa pasar berjangka eter cukup likuid untuk mengakomodasi itu, itu masalah kapan pasar memenuhi tes itu, dan hanya itu. .

Blokir: Apa yang Anda awasi saat musim dingin kripto berlanjut?

Chung: Orang-orang menggunakan istilah industri kripto…tetapi kami berdua tahu bahwa tidak ada hal seperti itu. Hanya ada sekelompok perusahaan yang melakukan apa yang mereka coba lakukan. Beberapa dari mereka melakukannya dengan sangat baik dan telah melakukannya untuk waktu yang lama dan sangat besar dan memiliki proses, memiliki kontrol — saya sedang berbicara tentang Coinbase dan Kraken.

Dan kemudian Anda memiliki perusahaan lain yang tidak beroperasi seperti itu, beberapa di antaranya telah meledak secara spektakuler — the Celcius dari dunia ini. Saya tidak berpikir itu berakhir untuk beberapa perusahaan yang kurang dikelola dengan baik dan kurang hati-hati mengelola untuk menghentikan penarikan dan menjadi tidak likuid.

Jelas, itu akan merugikan investor. Ini kemungkinan akan menyebabkan lebih banyak volatilitas dan jelas bukan itu yang ingin kita lihat, tapi itu perlu. 

Wawancara ini diedit untuk singkat dan jelas.

Dapatkan berita dan wawasan crypto teratas hari ini yang dikirimkan ke kotak masuk Anda setiap malam. Berlangganan buletin gratis Blockworks sekarang.