Il mercato delle opzioni crittografiche si è evoluto rapidamente nel secondo trimestre del 2020. Secondo il recente settore dei derivati crittografici di TokenInsight rapporto, i volumi di scambio stanno registrando un aumento del 166% su base annua rispetto al secondo trimestre del 2.
I prodotti derivati che guidano questi volumi sono future e opzioni. Mentre i futures crescono con i trader che scommettono su a prezzo rialzista sentiment, sia l'open interest che i volumi di opzioni hanno raggiunto i massimi storici.
Massimi storici
Mercoledì, open interest in Ether (ETH) le opzioni hanno raggiunto il massimo storico di $ 351 milioni su Deribit e $ 37 milioni su OKEx. In effetti, l'open interest nelle opzioni Ether è 2.5 volte superiore rispetto all'inizio di luglio.
Un giorno prima del maggiore Bitcoin (BTC) evento di scadenza delle opzioni visto il 3 luglio, L'interesse sulle opzioni Bitcoin ha raggiunto il massimo storico di $ 1.7 milioni su Deribit e $268 milioni su CME, mentre i volumi giornalieri su Deribit hanno raddoppiato il loro massimo storico, superando i 47,500 contratti scambiati il 28 luglio.
Questo massimo storico registrato il giorno prima della sua scadenza l'ultimo venerdì del mese potrebbe spesso significare la crescente accettazione di opzioni e prodotti strutturati, soprattutto considerando il record di OI record anche su CME, che è la più grande borsa di derivati al mondo.
Luuk Strijers, chief commercial officer di Deribit, ha affermato che l'OI è il miglior indicatore per misurare il mercato, dicendo a Cointelegraph: "L'open interest è il miglior indicatore per valutare l'adozione del mercato e, guardando i grafici, è evidente che siamo vicini a massimi di fine luglio”. Ha aggiunto: "L'open interest delle opzioni BTC è attualmente di 116 contratti con un valore nozionale di 1.5 miliardi di dollari".
Nuovi orizzonti per gli investitori
Le opzioni sono strumenti finanziari che consentono agli investitori di acquistare o vendere un'attività sottostante a seconda del tipo di contratto che detengono. Le opzioni call danno ai detentori il diritto di acquistare un asset al prezzo di esercizio entro un determinato periodo di tempo, mentre le opzioni put danno ai detentori il diritto di vendere un asset in condizioni simili. Denis Vinokourov, il capo della ricerca di BeQuant, uno scambio di criptovalute e fornitore di brokeraggio istituzionale, ha dichiarato a Cointelegraph:
"Le opzioni sono un modo molto efficiente per coprire l'esposizione al prodotto sottostante, che si tratti di Bitcoin o Ethereum spot o anche futures/perpetui. In aggiunta a ciò, è più facile strutturare prodotti che offrano un "rendimento", ed è questo che è stato particolarmente interessante per i partecipanti al mercato, soprattutto sulla scia dell'azione laterale dei prezzi di mercato".
Lennix Lai, direttore dei mercati finanziari dell'exchange di criptovalute OKEx, ha dichiarato a Cointelegraph che i trader dovrebbero prestare attenzione, poiché "gli alti OI da soli non indicano che il mercato è rialzista o ribassista", aggiungendo inoltre che gli investitori sono inclini a strategie long:
“Abbiamo riconosciuto che ci sono molti più professionisti che stanno sfruttando le opzioni per coprire il loro portafoglio BTC long-only. E ci sono molti prodotti più strutturati disponibili sul mercato su misura per i professionisti per il bene del miglioramento del rendimento o del guadagno esotico".
Con prezzo Bitcoin superando brevemente la soglia di $ 11,900 diverse volte all'inizio di questo mese, l'interesse generale per le criptovalute è in aumento. Bitcoin è aumentato del 27% dal 1° luglio, che è il picco più alto visto nel 2020. Le opzioni Bitcoin sono attualmente scambiate principalmente su Deribit, CME, OKEx e LedgerX, mentre Bakkt, uno scambio di criptovalute di proprietà del principale scambio tradizionale Intercontinental Exchange, vede zero opzioni volumi pur avendo il prodotto elencato.
Inoltre, il rapporto put-call è aumentato da 0.52 mese su mese a 0.76 il 6 agosto, il che significa che una percentuale maggiore di opzioni put è stata venduta rispetto alle opzioni call. Questo è un forte indicatore del sentimento rialzista che gli investitori attualmente detengono. Lai ha aggiunto a questa nozione:
"Guardando alla crescente domanda di opzioni, OI e volume di Bitcoin, sembrerebbe suggerire che gli investitori siano ancora rialzisti sul prezzo di Bitcoin e con i maggiori fattori macro come il calo del prezzo in dollari USA e un massimo storico di oro, la domanda di Bitcoin, in generale, è in aumento”.
Ethereum 2.0 e DeFi guidano la domanda
Nel 2020 più investitori sembrano acquisire esposizione all'ETH utilizzando le opzioni. Ether, essendo il secondo classificato a Bitcoin nello spazio delle criptovalute, è diventato uno dei principali laboratori sperimentali per la scalabilità blockchain supportata da grandi comunità di sviluppo istituzionale e imprenditoriale. Pertanto, è naturale che ETH diventi una risorsa speculativa man mano che vengono sviluppate applicazioni più decentralizzate.
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Il prossimo Ethereum 2.0 proof-of-quota cambiamento per Ethereum e la rapida crescita dello spazio DeFi si sono rivelati grandi variabili che guidano il sentimento rialzista aggiungendo più credibilità alla rete. Dato che le opzioni Ether sono scambiate principalmente da investitori al dettaglio, a questo punto, poiché non sono ancora negoziate in borse regolamentate come CME e Bakkt, la crescita è un'ulteriore testimonianza dell'interesse della comunità. Strijers ha elaborato di più sulle statistiche delle opzioni Ether e dei future scambiati su Deribit dicendo:
“Il numero di casi d'uso per ETH continua a crescere e gli investitori acquistano questo potenziale. L'open interest delle opzioni Deribit ETH è cresciuto di 7 volte da 30–50 milioni di USD sei mesi fa a 350 milioni di USD ora, il che rappresenta una quota di mercato del 90%. E mentre i prezzi spot degli ETH stanno raggiungendo il picco, lo stesso vale per l'open interest dei futures sugli ETH, che sta quasi raggiungendo 1.5 miliardi di dollari, un nuovo massimo storico".
Pubblicando guadagni mensili di oltre il 60% e guadagni da inizio anno che superano il 200%, ETH ha superato il prezzo di $ 400 all'inizio di agosto. L'impatto del rilascio di Ethereum 2.0 testnet finale PoS “Medalla” e le implicazioni che avrà sullo spazio DeFi vengono ora recepite dal mercato. L'interesse istituzionale è apparso anche nelle notizie - come Arca Labs lancia un fondo basato su Ethereum registrato presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti.
Crescere la torta?
Sebbene Deribit occupi attualmente la quota di mercato più ampia nello spazio delle opzioni, ci sono nuovi attori che hanno cercato di capitalizzare questo aumento di interesse degli investitori. Mentre Strijers ha accolto con favore una maggiore concorrenza nello spazio poiché aiuterebbe la torta a crescere, potrebbero esserci alcune complessità coinvolte, secondo Lai:
“Uno dei prerequisiti di un mercato delle opzioni liquido è un mercato dei futures ugualmente o anche più liquido. Per non parlare della complessità della gestione della liquidazione, del mark price e della marginazione, che è molto più complicata dei futures simili a prodotti delta".
Vinokourov ha promosso questa prospettiva confrontando le differenze nella gestione di uno scambio di derivati crittografici con uno spot. Ha rivelato che le sfide principali riguardano il mantenimento di un portafoglio ordini liquido "attraverso una varietà di scadenze e prezzi di esercizio, con un motore di corrispondenza sufficientemente robusto da resistere a improvvise esplosioni di volatilità", oltre a un sistema di livello istituzionale per gestire i rischi. Ha inoltre affermato:
"Se tutto ciò non bastasse, l'acquisizione di clienti è molto più difficile dell'equivalente spot perché ci sono meno aziende che commerciano questi prodotti e richiedono una gestione dei clienti di livello istituzionale, qualcosa che gli scambi di criptovalute non sono sempre in grado di offrire".
Indipendentemente da come viene divisa la torta delle opzioni, probabilmente è destinata a crescere ulteriormente in termini di dimensioni, specialmente attraverso scambi come CME che ora stanno diventando un attore più importante nello spazio. Il sentimento rialzista di BTC ed ETH servirà a supportare ulteriormente questa crescita consentendo agli investitori maggiori opportunità di speculare.