Startup hanno vissuto a lungo secondo il mantra "fingi finché non ce la fai" e molti si basano su parole d'ordine e pubblicità.
Ad esempio, una startup blockchain che afferma di utilizzare la tecnologia senza avere una vera blockchain.
O a studio l'anno scorso che ha rivelato che due su cinque 'AI startup' in realtà non hanno intelligenza artificiale qualunque.
Fondatori sono arrivato a credere che l'esagerazione e il gergo tecnologico più recente siano il modo migliore per ottenere il successo Contanti hanno bisogno di sviluppare il loro grande idea, e in molti casi l'hype risultante è innocuo.
Ma man mano che la tecnologia diventa di più complesso e per dirla in modo più estremo, questo atteggiamento liberale nei confronti della verità sta iniziando a porre grossi problemi investitori in capitale di rischio, comportando rischi ancora maggiori quando si investe.
Complessità crescente
Con molti VC avendo poco scientifico formale formazionee con la tecnologia sempre più sofisticata, separare i fatti scientifici dalla finzione sta diventando sempre più difficile.
In Europa in particolare, la maggior parte di investitori provengono ancora da un settore bancario o di consulenza sfondo piuttosto che tecnologia o scienza. Mentre questi sono ampi affari-based abilità sono di corso essenziale per scala aziende, non sono così preziosi quando si analizzano in modo elevato complesso e tecnologie specializzate.
Fai quantistico informatica, ad esempio, quale ha attirato almeno 410 milioni di euro ($ 450 milioni di euro) in privato finanziamento nel 2017 e nel 2018 – più di quattro volte i 94 milioni di euro (104 milioni di euro) divulgato negli ultimi due anni, nonostante la tecnologia fosse ancora agli inizi.
I popolarità della Stronzate quantistiche L'account Twitter evidenzia la portata dell'esagerazione, della pubblicità e delle false affermazioni fatte attorno a questa tecnologia, il che significa la maggior parte VC hanno poche speranze di distinguerne una valida concetto da uno non vitale. Lo stesso si potrebbe dire dell’insieme gamma delle tecnologie più innovative attualmente esistenti sviluppato.
Fiducia del fondatore vs competenza
Le cose non sono aiutate dall’importanza attribuita alla fiducia dei fondatori e allo “storytelling”, il che significa che le startup e i VC si concentrano su questo a scapito della verità quando propongono investimenti.
Il più investibile fondatori sono quasi sempre quelli che sanno raccontare una storia potente in modo coinvolgente, ma sono anche quelli con il capacità per tirare la lana investitore ed cliente gli occhi.
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Gli investitori ancora identificano la fiducia con la competenza e, quando i fondatori distorcono la verità, non è sempre con malizia, ma per superare situazioni di alta pressione, in cui sono coinvolti molti soldi e aspettative.
Probabilmente Elizabeth Holmes non aveva cattive intenzioni quando ha iniziato Theranos, ma si ritrovò rapidamente troppo in profondità, e non ha mai avuto il coraggio di staccare la spina.
Hype attraverso la valutazione
Infine, con più soldi investiti nelle startup che mai, i VC devono investire prima, prima che possa essere dimostrata l’idoneità del prodotto al mercato, quando non c’è modo di sapere se la tecnologia pubblicizzata funziona effettivamente.
Questo, combinato con l’illiquidità dei mercati privati, significa che un singolo investitore può generare molto rapidamente clamore attraverso la valutazione quasi da solo.
Le valutazioni medie dei semi hanno raggiunto una media di circa 6.3 milioni di euro (7 milioni di dollari) e fascia alta di oltre 10 milioni di euro (11 milioni di dollari) nel primo trimestre del 2019 e i round seed supergiganti (>€4 milioni) sono in aumento, rendendo queste imprese più simili alle startup di serie A del passato.
Valutazioni come questa, unite all’effetto della FOMO degli investitori, fanno sì che asset precedentemente insignificanti possano essere valutati come quelli che cambiano il mondo dopo aver attraversato relativamente pochi cerchi.
Tagliare la merda
Quindi, in questi tempi iperbolici, come possono gli investitori aumentare la probabilità che le società in cui stanno investendo siano autentiche scoperte, piuttosto che pretendenti al trono?
È possibile dimostrare che la tecnologia funziona? Sembra semplice, ma la domanda più ovvia che spesso viene trascurata è: “Funziona davvero?” – e inoltre, i fondatori possono dimostrare che funziona? Ciò è molto più difficile con le imprese in fase iniziale e in assenza di clienti. I VC dovrebbero approfondire le specifiche di ciò che fa la tecnologia, chiedendo dimostrazioni di eventuali prototipi e MVP, nonché visite in loco. Ciò che stanno facendo è dimostrabile oltre ogni ragionevole dubbio?
È possibile eseguire il backup da terze parti fidate? Se un'azienda ha clienti, dovrebbero esserci casi di studio che mostrino un ROI dimostrabile e dovrebbe essere possibile rispondere a chiamate di riferimento con loro per scoprire le loro esperienze e cercare eventuali incongruenze in ciò che hanno detto. E con una tecnologia molto complessa o dove non ci sono ancora clienti, i concetti dovrebbero essere convalidati con più persone che siano esperti legittimi e fidati del settore. Se non è stato fatto nulla di simile prima, è almeno scientificamente fattibile?
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Le competenze e l’esperienza dei fondatori si accumulano? Oltre a concentrarsi sulla tecnologia in sé, è importante dedicare del tempo a approfondire le persone coinvolte nell'azienda. I membri del consiglio hanno l’esperienza nel settore che ti aspetteresti per gestire una startup altamente specializzata e tecnica? Eventuali dichiarazioni di qualifiche o esperienza dovrebbero essere verificate anche tramite referenze di persone con cui hanno lavorato in precedenza. Convalida le loro credenziali e assicurati che abbiano fatto ciò che dicono di aver fatto.
Non avere fretta: Può essere forte la tentazione di affrettare le cose di fronte a un fondatore convincente e a una potenziale “prossima grande novità”, ma ciò è particolarmente rischioso quando sono coinvolte nuove tecnologie complesse. Ritardare una decisione di alcune settimane o mesi non solo dà ai VC il tempo di analizzare meglio l'opportunità e monitorare i progressi del business, ma anche la possibilità di conoscere i fondatori - e il team più ampio - e osservare come si comportano in diverse situazioni. situazioni. Promettono costantemente promesse eccessive e poi non mantengono, sembra che ti nascondano informazioni chiave o ci sono segnali che indicano che stanno utilizzando i fondi aziendali in modo irresponsabile? Fare affari sotto pressione non è mai consigliabile e prendersi un po’ più di respiro potrebbe far emergere intuizioni chiave.
Investire in capitale di rischio sarà sempre rischioso e la nostra ragion d'essere è sostenere idee grandi e audaci.
Ma, a parte le ovvie perdite per gli investitori, le aziende fraudolente e sopravvalutate hanno l’effetto di aumentare il costo del capitale per iniziative oneste e innovazioni reali nello stesso ambito.
Pertanto, sta diventando più importante che mai per i VC mantenere una buona dose di scetticismo nel valutare le startup, e ciò significa investire molto tempo garantendo che ci sia sostanza dietro progetti sempre più tecnici e fondatori carismatici.
Pubblicato April 8, 2020 - 06: 00 UTC