Questi sono tempi pericolosi e non è sfuggito a nessuno che gli Stati Uniti Federal Reserve sta facendo la sua parte per alleviare la sofferenza, iniziata con la pandemia di coronavirus e diffusasi all’economia globale. Sta stampando più soldi.
“C’è una quantità infinita di contanti presso la Federal Reserve”, ha affermato Neel Kashkari, presidente della Federal Reserve Bank di Minneapolis. detto Scott Pelley della CBS il 22 marzo, aggiungendo: “Faremo tutto il necessario per assicurarci che ci sia abbastanza liquidità nel sistema finanziario”.
La stessa Federal Reserve americana ha rafforzato questo messaggio il 23 marzo, annunciando che “continuerebbe ad acquistare titoli del Tesoro e titoli garantiti da ipoteca negli importi necessari per sostenere il regolare funzionamento del mercato”.
La morte del capitalismo?
Le reazioni a queste affermazioni di allentamento quantitativo, o QE, sono state rapide da parte di settori della comunità cripto: "Con queste parole, l'ultima traccia del #capitalismo è morta negli Stati Uniti." ha scritto Caitlin Long, chi sviluppate la prima banca cripto-nativa negli Stati Uniti. “La monetizzazione del debito americano da parte della Fed è ora illimitata”.
Mati Greenspan, CEO e co-fondatore di Quantum Economics, ha dichiarato a Cointelegraph: "La Fed ha dichiarato di essere disposta ad acquistare l'intero mercato" se necessario per stabilizzare i mercati. Nel frattempo, dal punto di vista fiscale, il pacchetto di stimoli da 2mila miliardi di dollari del Congresso include elargizioni come “helicopter money” – ovvero un pagamento di 1,200 dollari a ogni adulto contribuente che ha un reddito annuo inferiore a 75,000 dollari. “A questo punto l’inflazione è praticamente una conclusione scontata”, ha affermato ha dichiarato altrove.
Garrick Hileman, responsabile della ricerca presso Blockchain.com, ha dichiarato a Cointelegraph: "La risposta delle banche centrali al COVID-19 è davvero senza precedenti, con i funzionari della Fed e della Banca d'Inghilterra che utilizzano termini come "infinito", "illimitato" e "radicale". "Hanno usato un linguaggio così straordinario nella speranza di impedire il blocco dei mercati azionari e creditizi. “Solo il tempo dirà se sono andati troppo oltre”.
Il dollaro USA è dominante
Ma l’inflazione è davvero imminente? No, se si riconosce che la domanda globale di dollari USA continua a superare l’offerta. Come amministratore delegato civico Vinny Lingham ha dichiarato a Cointelegraph: "La realtà è: tutti hanno bisogno di rivalutare gli asset, e devono farlo in dollari USA."
Lingham è cresciuto in Sud Africa. Ha visto cosa è successo con l’iperinflazione nel vicino Zimbabwe, dove “la domanda di valuta stabile ha superato qualsiasi altra cosa”. Con le persone nella morsa dell’attuale pandemia, interi settori economici hanno chiuso i battenti in tutto il mondo. Le persone hanno venduto asset, siano essi azioni, auto d'epoca da collezione o Bitcoin (BTC). Lingham ha aggiunto:
“Se vivessi in Sud Africa, potrei aver tenuto del denaro sotto forma di un lingotto d’oro valutato in Rand. Ora lo vendo per Rand locali e compro dollari USA con quei Rand. Mentre il Rand si svaluta, il dollaro diventa più forte”.
In tali condizioni, “se la Federal Reserve stampa altri 2mila miliardi di dollari, va bene”, ha detto Lingham. Greenspan concorda sul fatto che il dollaro USA è stato l’asset finanziario più richiesto al mondo nelle ultime settimane e, in teoria, la Fed potrebbe stampare migliaia di miliardi in più di quanto propone attualmente – e potrebbe non esserci alcuna iperinflazione. Il problema è che nessuno sa quale sia il “punto di arresto”, ovvero quanto sia troppo. “Non sapremo [che l’iperinflazione] sta accadendo finché non sarà troppo tardi”.
BTC come riserva di valore?
Cosa significa tutto questo per le criptovalute? Molti nel mondo delle criptovalute presumono che Bitcoin, con la sua offerta massima fissa – 21 milioni di BTC – sia destinato ad avere successo se la Fed e le altre banche centrali stampano troppo denaro. “Sebbene tale ipotesi non sia stata testata in tempo reale tranne che in Venezuela”, ha detto Greenspan. Se avessi acquistato BTC al suo punto più basso in bolivar venezuelani e avessi venduto BTC al suo apice, sempre in bolivar, saresti uscito molto avanti. Non è chiaro, però, che questo caso possa essere generalizzato. Durante l’attuale crisi, BTC e altre criptovalute sono crollate drasticamente, proprio come le azioni, il che ha in qualche modo danneggiato la pretesa di Bitcoin di essere una riserva di valore.
L’attuale contesto economico non è favorevole per nessuna classe di asset, ha osservato Lingham. Bitcoin i3s ora in positivo correlato con altre classi di attività. Greenspan ha affermato che la correlazione tra BTC e il mercato azionario ha recentemente raggiunto il massimo di 0.6, con 1.0 che rappresenta una perfetta correlazione positiva. Se così non fosse, il prezzo di BTC sarebbe attualmente compreso tra 12,000 e 15,000 dollari, ha suggerito Lingham.
Ariel Zetlin-Jones, professore associato di economia presso la Tepper School of Business della Carnegie Mellon University, ha dichiarato a Cointelegraph di comprendere che questo momento è fondamentale per il futuro delle criptovalute:
"NOI. i mercati azionari sono diventati improvvisamente volatili quanto i mercati dei Bitcoin, e il governo degli Stati Uniti sta intraprendendo un intervento su larga scala che comporta una massiccia espansione dell’offerta di moneta che, in assenza di altri shock importanti (la chiusura economica dovuta alla pandemia), normalmente indurre un forte aumento del tasso di inflazione”.
Tuttavia, Zetlin-Jones non ritiene che questi sviluppi facciano emergere Bitcoin come una delle principali riserve di valore perché, a lungo termine: "Bitcoin è una delle riserve di valore più rischiose al mondo, con una volatilità dei prezzi Bitcoin più di cinque volte quella di sia dell’oro che dei prezzi delle azioni statunitensi”. Kevin Dowd, professore di finanza ed economia alla Durham University nel Regno Unito, ha dichiarato a Cointelegraph:
“BTC offre una riserva alternativa di valore e non c'è dubbio. Il problema è: quanto è buono? Tutto dipende da quando acquisti e quando vendi, e quindi rimane un enorme elemento di fortuna. ”
Secondo Hileman, il primo "accademico di criptovaluta" dell'Università di Cambridge, i prezzi dell'oro e del Bitcoin dovrebbero entrambi aumentare:
“Anche prima del COVID-19, ritenevamo che il livello senza precedenti di debiti pubblici e privati rendesse Bitcoin, e gli asset materiali in generale, attraenti. Storicamente, le recessioni e le grandi espansioni fiscali e monetarie hanno fatto salire il prezzo dei beni materiali come l’oro. […] Non vediamo il motivo per cui questa volta dovrebbe essere diverso”.
Il futuro delle criptovalute?
È ancora troppo presto per valutare l’impatto del QE sulle criptovalute, ha affermato Greenspan. “Lo shock iniziale dell’economia globale che si ferma” è ancora troppo recente. “La tendenza a lungo termine deve ancora emergere”.
Inoltre, BTC rappresenta solo una piccola parte della storia, sebbene abbia mantenuto bene il suo valore rispetto ad altre classi di asset, ha detto Greenspan a Cointelegraph.
Le persone stanno lottando e molte persone stanno vendendo tutto ciò che possono, ha detto Lingham. “Fino a quando non ci sarà capitale in eccesso, Bitcoin si troverà nello stesso paniere degli altri asset. Non ci sarà alcuna corsa folle per entrare nel mondo delle criptovalute, a meno che il dollaro USA non vacilli” – e allora, solo forse.
"Sarei sorpreso se BTC mordesse la polvere a causa dell'attuale crisi, ma non si può escludere nulla", ha detto Dowd, che in passato ha sostenuto che il prezzo di Bitcoin dovrà scendere a zero nel lungo termine, principalmente a causa del suo modello di mining. , un monopolio naturale, è insostenibile.
Nel breve termine, nel frattempo: "L'iniezione di denaro tende a far fluttuare tutti i mercati, comprese le criptovalute", ha affermato Greenspan. "Le azioni saranno le prime, ma [lo stimolo fiscale] probabilmente farà salire anche il prezzo di BTC."
Un’economia globale più decentralizzata?
Tuttavia, l’attuale crisi potrebbe alla fine portare a cambiamenti strutturali nell’economia mondiale, e questi potrebbero cambiare in meglio lo spazio delle criptovalute e della blockchain. Zetlin-Jones ha dichiarato a Cointelegraph che una volta iniziata la ripresa, sarà necessario trovare una nuova strada:
“Avremo bisogno di un’economia più solida, dove le catene di approvvigionamento siano meno dipendenti da un singolo produttore, dove i lavoratori siano meno dipendenti dalle operazioni di una singola azienda, dove gli individui siano meno dipendenti da un’unica fonte di assistenza sanitaria”.
Si tratta di movimenti efficaci verso un’economia mondiale più decentralizzata, in cui la tecnologia blockchain sembra destinata a svolgere un ruolo chiave, ha affermato Zetlin-Jones. “Potrebbero accelerare la domanda di soluzioni blockchain e, quindi, [migliorare] la sostenibilità a lungo termine delle blockchain e delle criptovalute ad esse associate.