Alcuni mesi fa i mercati erano fiduciosi che ci stessimo avvicinando alla fine dei grandi aumenti dei tassi di interesse e che dopo l’estate le banche centrali, come la Federal Reserve americana, avrebbero iniziato ad allentare la loro politica monetaria. Tuttavia, a causa dell’inflazione persistentemente elevata, in particolare dell’inflazione core, i mercati hanno modificato la loro visione, il che spiega in qualche modo la recente volatilità del mercato delle criptovalute.
Poiché la criptovaluta viene pubblicizzata come una copertura contro l’inflazione e una forma alternativa di denaro, gli utenti sono spesso confusi o sorpresi nello scoprire che a breve termine reagisce allo stesso modo del mercato azionario. Ciò è dovuto principalmente alla scarsa liquidità nel mercato delle criptovalute e al fatto che è ancora molto presto nella vita complessiva della tecnologia.
Bitcoin è stato rilasciato per la prima volta nel gennaio 2009, mentre Ethereum è stato rilasciato nel luglio 2015. Oltre ad essere ancora all'inizio del suo sviluppo, la criptovaluta non ha mai attraversato condizioni di mercato simili a quelle che stiamo vivendo oggi.
Anche se i politici vogliono essere visti come padroni e fiduciosi, la realtà è che si trovano ad affrontare una combinazione di situazioni senza precedenti che non hanno idea di come risolvere. Ad esempio, per sopravvivere al lockdown sono state stampate grandi quantità di denaro e distribuite ad aziende e privati.
I lockdown hanno impedito il funzionamento delle catene di approvvigionamento mentre le persone restavano a casa con più tempo e denaro. Questa combinazione si è rivelata disastrosa per l’inflazione, causando un’impennata dei prezzi e la comparsa di un diluvio di posti di lavoro vacanti quando le imprese sono ripartite. Per cercare di contrastare questo fenomeno, le banche centrali hanno iniziato ad aumentare i tassi di interesse nella speranza di privare le imprese del denaro necessario per finanziare nuovi posti di lavoro e dissuadere le persone dall’acquistare beni a credito.
L’obiettivo specifico delle banche centrali è rallentare la creazione di moneta da parte delle banche private, aumentare la disoccupazione e far precipitare le loro economie nella recessione. Questo danno autoinflitto può sembrare controproducente, ma lo vedono come il minore dei due mali. Un’inflazione fuori controllo può facilmente devastare un’economia e causare un collasso molto più catastrofico di una breve recessione.
La loro principale difficoltà, tuttavia, è che mentre aumentano i tassi di interesse, si trovano anche a fronteggiare un aumento dei costi energetici a causa delle sanzioni imposte alla Russia. Per contrastare questo fenomeno, molti governi stanno contemporaneamente inasprendo la politica monetaria e allo stesso tempo allentandola. Paradossalmente, entrambe le misure mirano a ridurre l’inflazione, ma stanno creando una diffusa confusione nei mercati su quale sarà il risultato complessivo di queste politiche contrastanti.
Negli Stati Uniti, ad esempio, per contenere l’impennata dei costi del carburante, il presidente Biden ha liberato 1 milione di barili di carburante al giorno dalla riserva strategica di petrolio, che è ora al livello più basso dal dicembre 1984. Questa operazione dovrebbe terminare all’inizio del XNUMX. Ottobre e i prezzi aumenteranno inevitabilmente, portando ad una maggiore inflazione.
Nel Regno Unito, il governo sta imponendo limiti di prezzo sul costo all’ingrosso dell’energia per evitare che consumatori e imprese vadano in rovina finanziaria. L’unico modo per raggiungere questo obiettivo è stampare più denaro per pagare la differenza tra il loro tetto massimo e il reale costo di mercato dell’energia utilizzata.
Un approccio simile è stato annunciato dall’UE che ha stanziato 278 miliardi di dollari da utilizzare per raggiungere limiti di prezzo, pagare i fornitori per contenere i costi o anche come pagamenti diretti al pubblico per aiutarli con le bollette in aumento. Se la soluzione consiste semplicemente nello stampare moneta senza risolvere i problemi dal lato dell’offerta, ciò porterà inevitabilmente a un aumento dell’inflazione.
È molto difficile per gli economisti vedere una via d'uscita all'attuale problema dell'inflazione tenendo conto di tutti questi fattori. Di conseguenza, è probabile che i mercati rimangano avversi al rischio per i prossimi mesi. La maggior parte dei commentatori ora ritiene che sarà al più presto la primavera del 2023 prima che le banche centrali inizino a vedere la fine o l’inizio di invertire i loro rialzi dei tassi di interesse.
Ciò significa per i mercati delle criptovalute che è probabile che la volatilità continui nei prossimi mesi. La buona notizia è che ciò potrebbe non comportare valori significativamente più bassi per i token. Può darsi che continuiamo ad andare lateralmente, con occasionali alti e bassi drammatici. La cattiva notizia è che l’inverno delle criptovalute ha ancora un po’ di tempo prima che possiamo goderci l’eccitazione della prossima corsa al rialzo.
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