Le domande stanno sorgendo, dopo che le banche centrali hanno inondato i mercati con soldi di salvataggio.
Le banche centrali negli Stati Uniti e nell'UE stanno mettendo insieme pacchetti di salvataggio per affrontare la crisi della corona che sta attualmente infettando i mercati azionari di tutto il mondo con il panico. Mentre le misure in gran parte svaniscono, Bitcoin si sta riprendendo senza alcun aiuto. Era troppo presto per cancellare Bitcoin come una scialuppa di salvataggio?
Se hai già avuto a che fare con Bitcoin, lo sai sicuramente: il numero massimo di Bitcoin è limitato a 21 milioni di unità. Attualmente sono quasi 18.3 milioni in circolazione. Il protocollo afferma che non ci saranno mai più di 21 milioni di unità monetarie ed è quasi impossibile cambiare questo protocollo in una rete decentralizzata.
I critici di Bitcoin a volte si lamentano del fatto che questo controllo dell'offerta di moneta è troppo rigido. Troppo inflessibile per rispondere alle crisi, troppo deflazionistico per creare il tipo di stabilità del valore che le banche centrali definiscono ideale. La crisi Corona, che da qualche settimana domina menti, media e mercati azionari, mostra ancora una volta cosa intendono le banche centrali per gestire una crisi.
La Federal Reserve statunitense è stata la prima a reagire con diverse misure: da un lato, ha abbassato il tasso di interesse chiave a poco più dello zero percento e, dall'altro, ha annunciato che avrebbe acquistato titoli di stato e altri titoli per un valore di 700 miliardi. dollari. Inoltre, vuole offrire prestiti di emergenza alle banche a condizioni favorevoli e ha abbassato il tasso per la “riserva parziale” delle banche allo 0 per cento.
Nel frattempo, anche la Banca centrale europea ECB ha annunciato un "programma di acquisto di emergenza in caso di pandemia”Per obbligazioni del valore di 750 miliardi di euro. Il "Programma di acquisto di emergenza pandemico (PEPP)" ha lo scopo di acquistare titoli sia pubblici che privati. “I tempi speciali richiedono reazioni speciali”, twitta la presidente della Bce Christina Lagarde, “Il nostro impegno per l'euro non ha limiti. Abbiamo il dovere di realizzare tutto il potenziale dei nostri strumenti ”. Secondo il comunicato stampa, la Bce “sosterrebbe tutti i cittadini dell'area euro in questi tempi estremamente difficili”. Tutti i settori dell'economia dovrebbero ricevere l'aiuto necessario per assorbire lo shock. La banca centrale è pronta ad aumentare le dimensioni del programma "quanto necessario e per tutto il tempo necessario".
Finora, tuttavia, gli annunci delle banche centrali non sembrano avere l'effetto sperato. Sia il DAX che gli indici americani Dow Jones e S&P continuano a scendere imperterriti e l'indice "Fear" delle borse americane è salito a un nuovo all-time alto. Secondo gli analisti, gli acquisti da parte delle banche centrali non saranno sufficienti per fermare il crollo dei corsi azionari. Questo da solo potrebbe essere una fine prevedibile alla crisi Corona.
Allo stesso tempo, i governi devono attuare ulteriori misure per prevenire il collasso dell'economia. Ad esempio, con il suo programma di lavoro a breve termine, il Il governo tedesco sta aiutando le aziende che devono ridurre le loro capacità, annunciando uno "scudo di protezione da un miliardo di dollari" con volume illimitato per le aziende, ampliando i programmi di assistenza alla liquidità, rendendo più facile differire le tasse e, in determinate circostanze, rinunciare all'esecuzione e alle commissioni per i debiti fiscali. Ma tutto questo impallidisce rispetto al programma statunitense: prevede di utilizzare 850 miliardi di dollari per tagliare le tasse, fornire assistenza mirata a determinate industrie e inviare un assegno di 1,000 dollari a ogni cittadino.
È piuttosto complicato ciò che queste misure effettivamente fanno per il sistema monetario. Quando la Fed e la BCE acquistano titoli, è molto simile a creare nuova moneta. Se la Bce investisse davvero 750 miliardi di euro in borsa accreditandosi di denaro, aumenterebbe l'offerta di moneta M1, che attualmente è di circa 6,300 miliardi di euro, di un buon 10 per cento. Tuttavia, l'offerta di moneta può anche diminuire allo stesso tempo, ad esempio quando i prestiti scoppiano o i debiti vengono rimborsati.
È più difficile valutare le ulteriori misure della Fed. Se abbassa il tasso primario, ciò significa che le banche possono richiedere un prestito dalla Fed a tassi inferiori. Ciò potrebbe aumentare indirettamente l'offerta di moneta, poiché la moneta viene creata attraverso i prestiti e questi ora diventano più economici. Inoltre, abbassando il tasso della riserva parziale delle banche allo 0%, la Fed consentirà alle banche di prestare più o meno indefinitamente e quindi creare non moneta della banca centrale, ma moneta legale. Una misura del genere sembra decisamente disperata perché minaccia di minare la stabilità del sistema bancario.
È ancora più difficile valutare le conseguenze delle misure adottate dai governi. È chiaro che metteranno in circolazione una grande quantità di denaro. Poiché le banche centrali sono formalmente indipendenti, i governi non possono ricreare direttamente questo denaro. In larga misura, forse anche completamente, sarai in grado di raccogliere i soldi dai risparmi. Tuttavia, è concepibile che la BCE finanzierà retroattivamente i governi con nuovo denaro, ad esempio acquistando titoli di Stato.
Inoltre, non tutti i paesi hanno un buon cuscino finanziario come gli Stati Uniti e la Germania. Molti paesi europei non saranno in grado di sostenere l'economia fino a quando le vendite crolleranno a causa della quarantena globale. Se lo stato di emergenza si trascina per qualche mese, le cose si faranno tese per molte aziende e le spirali di rovina sono imminenti: i ristoratori e i rivenditori falliranno, faranno scoppiare il credito, il che metterà in difficoltà le banche, i loro dipendenti lo faranno diventare disoccupati, il che a sua volta costerà i soldi del welfare state e porterà a ulteriori perdite nelle vendite al dettaglio, e così via.
Esiste uno spettro relativamente ampio di scenari di disastri per l'economia che potrebbero avverarsi nei prossimi mesi. Potrebbe portare sia alla deflazione che all'inflazione, anche se l'inflazione sembra più logica: l'offerta di moneta è aumentata, ma il numero di beni prodotti sta diminuendo perché le catene di approvvigionamento sono danneggiate e le aziende sono rovinate. Allo stesso tempo, c'è il rischio che le misure che il governo sta adottando per combattere la crisi possano sfociare in un'espansione ancora maggiore dell'offerta di moneta.
Pertanto, non abbiamo scenari irrealistici in cui la crisi della corona innesca l'inflazione: un'espansione dell'offerta di moneta, accompagnata da una riduzione del numero di beni. In tal caso, Bitcoin resta la valuta di protezione ottimale: scarsa ma flessibile da trasferire e perfetta da conservare. Se c'è solo un piccolo rischio di scivolare in una crisi di inflazione, l'attrattiva di Bitcoin esploderà.
Ci sono già molte indicazioni che la domanda privata di Bitcoin sia aumentata drammaticamente con l'inizio della crisi. Molte aziende riferiscono che i loro clienti acquistano più che mai. Bitwa.la, ad esempio, afferma in a comunicato stampa che il 75% dei suoi clienti ha acquistato di più e la società statunitense Coinbase, il principale punto di contatto per gli acquirenti di Bitcoin statunitensi, riporta anche un volume record con livelli presumibilmente simili di acquirenti. Il crollo del prezzo delle azioni sembra essere stato guidato da società e investitori istituzionali, ma è stato accolto con gratitudine da acquirenti privati per stabilire o espandere una posizione in Bitcoin.
Di conseguenza, il prezzo del Bitcoin è aumentato di nuovo. Mentre i prezzi del mercato azionario continuano a scendere, Bitcoin è passato da circa $ 5,100 a $ 5,800 6,200 solo nelle ultime 24 ore. Si potrebbe quasi pensare che la criptovaluta si raccomandi come un rifugio sicuro in tempi di crisi.