6:XNUMX Berlino

Giovedì si preannuncia una giornata vivace per i mercati finanziari, ma probabilmente niente oggi sarà più importante di quando la campana suonerà alle 6 del mattino a Berlino. Il periodo di manutenzione ufficiale del Nord Stream 1 termina e si prevede che il gas naturale proveniente dalla Russia riprenda. Il presidente Putin ha già segnalato che i flussi rimarranno al di sotto della capacità, e se riprenderanno al 40%, il tasso prima della chiusura, questo è probabilmente il meglio che l’Europa può aspettarsi. L’Unione Europea ha già detto agli Stati membri che dovranno ridurre il consumo di gas del 15% fino a marzo del prossimo anno, e se i flussi saranno anche inferiori al 40%, il quadro economico per l’Europa e il Regno Unito si oscurerà notevolmente.

Questa settimana i mercati europei hanno sostenuto il rally azionario statunitense del mercato ribassista. Tuttavia, ieri si sono scontrati con un muro di mattoni quando la realtà europea ha preso il sopravvento. In particolare, la coppia EUR/USD ha fallito prima di 1.0300 ed è ricaduta a 1.0200. Non è solo il gas naturale a limitare il rischio dell’Eurozona; Il governo italiano sembra essere in imminente pericolo di collasso dopo che ieri Mario Draghi ha vinto un voto di sfiducia. Si è trattato però di un cavallo di Troia, poiché i tre maggiori membri della coalizione hanno boicottato il voto. Si prevede che Draghi si dimetterà nuovamente, innescando nuove elezioni. Inoltre, mette in pericolo l’erogazione di ulteriori tranche multimiliardarie del fondo di recupero Covid e minaccia il percorso di riforma dell’Italia e, per estensione, probabilmente spingerà al rialzo i rendimenti dei BTP.

La BCE è pronta al decollo

Non vorrei essere la Banca Centrale Europea oggi, che dovrebbe annunciare la sua ultima decisione di politica monetaria questo pomeriggio. Sarebbe un dannato se lo fate, dannato se non vi incontraste mentre osservano l'economia stagflazionistica dell'Europa in tempo di guerra e la capacità degli italiani di darsi la zappa sui piedi così regolarmente dal 1945. Possiamo aspettarci un simbolico 0.25% un aumento fino allo 0.25%, che uccide l'inflazione, con il deposito che sale ad un altrettanto spaventoso -0.25%. Ho sempre detto che c’è qualcosa di marcio nello stato della Danimarca con l’UE dopo la crisi finanziaria globale. Mentre il resto del mondo ha molti da spremere in due o tre cicli economici, l’Europa è sostanzialmente rimasta a tassi di interesse da zero a negativi dal 2008 e da allora ha adottato un allentamento quantitativo in qualche modo.

Sebbene l'aumento dei tassi sia una scelta di Hobson per la BCE questo pomeriggio, è probabile che maggiore attenzione venga focalizzata sullo strumento anti-frammentazione della BCE per mantenere gli spread sui titoli di Stato tra gli Stati membri. Non chiamarlo allentamento quantitativo mirato, ok? Con Roma che fa un lavoro italiano nell’Eurozona nel peggior momento possibile, potrebbe essere necessario prima piuttosto che dopo. Se i mercati non saranno delusi dagli strumenti, dalla conferenza stampa di Lagarde e dalle prospettive sui tassi, anche le azioni europee e l’euro potrebbero essere deludenti, e questo prima di vedere se il gas russo ritornerà questa mattina.

Il rally azionario statunitense è continuato durante la notte, grazie al gioco a somma zero nei risultati di Netflix e anche alle grandi compagnie aeree americane che hanno riportato profitti; chi l'avrebbe mai detto? Anche i risultati di Tesla sono stati ok, anche se hanno fatto il bagno vendendo i loro bitcoin, ma chi non l'ha fatto? È interessante notare che le vendite di case esistenti sono crollate del -5.40% su base mensile a giugno a causa degli aumenti dei tassi. I mercati azionari hanno ignorato questo fatto, come sono soliti fare, ma la dice lunga il fatto che, sebbene i rendimenti statunitensi siano rimasti pressoché invariati, il dollaro USA ha registrato un rally piuttosto impressionante. E non solo contro un euro che corre a vuoto. La sterlina è stata immobilizzata e abbattuta, così come l'AUD, il NZD, ecc., e anche le valute asiatiche si sono ritirate. Ne parleremo più avanti.

La notizia che sia Alphabet che Microsoft stanno “valutando i requisiti di assunzione” ha fatto scendere i futures statunitensi in Asia. Tutto quello che posso dire mentre osservo i prezzi divergenti delle asset class è che bisogna stare attenti ai mercati azionari che apportano “regali”. Lo dico da decenni a proposito delle banche d'investimento, ma oggi sembra appropriato anche per gli gnomi della FOMO di Wall Street.

Oggi in Asia, la Banca Asiatica di Sviluppo ha nuovamente declassato le sue previsioni di crescita per l'Asia, alzando al tempo stesso quelle sull'inflazione. Abbiamo anche due riunioni degne di nota delle banche centrali. Innanzitutto, questa mattina la Banca del Giappone annuncia la sua decisione politica. Si prevede che la BOJ modererà le sue previsioni di crescita e inflazione fino al 2023, e possiamo giustamente presumere che non ci saranno modifiche alle sue attuali impostazioni ultra-facili. Con i rendimenti statunitensi che si sono stabilizzati questa settimana, anche la negoziazione lunga USD/JPY ha perso slancio per ora, probabilmente allentando alcune pressioni burocratiche interne.

La Banca Indonesia è più difficile da chiamare. BI è stata molto riluttante ad aumentare i tassi in quanto il suo contesto inflazionistico rimane favorevole, con una priorità ben pubblicizzata nel sostenere la ripresa post-covid dell'Indonesia. L'inasprimento non programmato della scorsa settimana da parte di Singapore e Manila evidenzia la pressione a cui sono sottoposte le banche centrali di tutta la regione mentre le loro valute indeboliscono sotto il re dollaro. In particolare, il rally dei principali pesi massimi valutari rispetto al biglietto verde la scorsa settimana non si è riversato in modo significativo nel settore forex asiatico. In effetti, guardandoli questa mattina, tutti sono ai minimi recenti o vicini ad essi, compreso il cambio USD/IDR, che continua a rosicchiare a 15,000.00. Ciò potrebbe costringere la BI a mettere in atto un aumento dello 0.25%, poiché con il calo dei prezzi delle materie prime, l’aiuto che la BI ottiene da un consistente surplus delle partite correnti diminuirà.

Questo pomeriggio anche la banca centrale turca annuncerà la sua ultima decisione politica. Vale sempre la pena comprare dei popcorn e sedersi comodi mentre guardiamo Erdogan-omics Parte 10. Più divertente di un sequel di John Wick e con un numero di morti economici più elevato. Non aspettarti alcun cambiamento. Anche il Sud Africa ha annunciato, e lì mi aspetto che si verifichi un aumento molto più sensato dallo 0.50% al 5.25%, con rischio di rialzo. Ciò probabilmente non sarà sufficiente ad alleviare la pressione sul rand, e mi aspetto che questa storia si sviluppi maggiormente nel secondo semestre nell’area FX dei mercati emergenti e dell’Asia, mentre la Fed continua ad aumentare i tassi.

Questo articolo è solo a scopo informativo generale. Non è un consiglio di investimento o una soluzione per acquistare o vendere titoli. Le opinioni sono gli autori; non necessariamente quello di OANDA Corporation o delle sue affiliate, sussidiarie, funzionari o direttori. Il trading con leva è ad alto rischio e non adatto a tutti. Potresti perdere tutti i tuoi fondi depositati.

Con oltre 30 anni di esperienza nel FX – dal trading spot/marginato e NDF fino alle opzioni su valute e ai futures – Jeffrey Halley è analista di mercato senior di OANDA per l'Asia Pacifica, responsabile della fornitura di analisi macro tempestive e pertinenti che coprono un'ampia gamma di classi di attività.

In precedenza ha lavorato con istituzioni leader come Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC e Barclays.

Analista molto ricercato, Jeffrey è apparso su un'ampia gamma di canali di notizie globali tra cui Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, nonché nelle principali pubblicazioni cartacee tra cui il New York Times e The Wall Street Journal, tra gli altri.

È nato in Nuova Zelanda e ha conseguito un MBA presso la Cass Business School.

Ultimi post di Jeffrey Halley (vedere tutte le)