Le banche centrali stanno perdendo il controllo dell'economia?

La Federal Reserve ha in programma un prossimo incontro del FOMC a maggio, in cui molte persone si aspettano un aumento dei tassi di interesse per la seconda volta quest'anno.

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In questo episodio del podcast “Fed Watch”, fornisco un grande aggiornamento sulle notizie relative alle banche centrali di tutto il mondo. Sono passate diverse settimane dall'ultima volta che abbiamo fatto un aggiornamento scadente e sporco su materiale proveniente dal mondo monetario, quindi c'è molto da dire. Ascolta l'episodio per la mia copertura completa. Di seguito, riassumo i titoli relativi alla Federal Reserve e il loro prossimo incontro del Federal Open Market Committee (FOMC), l'indice dei prezzi al consumo (CPI) e le aspettative di inflazione, l'Europa e il dilemma della Banca Centrale Europea e, infine, gli orribili problemi economici della Cina.

"Fed Watch" è un podcast per persone interessate agli eventi attuali delle banche centrali e a come Bitcoin integrerà o sostituirà aspetti dell'invecchiamento del sistema finanziario. Per capire come il bitcoin diventerà una moneta globale, dobbiamo prima capire cosa sta succedendo ora.

Calendario della Federal Reserve

I titoli dei giornali finanziari sono stati inondati di presidenti e governatori della Federal Reserve che hanno cercato di superarsi a vicenda nelle loro richieste di rialzi dei tassi. IL più recente è del presidente James Bullard della Fed di St. Louis, che chiede un aumento di 75 punti base (bps) e fino al 3.75% sul tasso dei fondi Fed entro la fine dell'anno!

Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell parla davanti alla riunione della Volcker Alliance tramite commenti preregistrati ed è apparso in diretta parlare con il FMI il 21 aprile 2022. (Ho confuso gli eventi nel podcast.) Mi aspetto una discussione sulla situazione globale dell'IPC in relazione alle politiche monetarie dei diversi paesi. Avremmo dovuto farci un'idea della visione di Powell dell'attuale economia globale in queste osservazioni, più dei tipici commenti vanigliati, "L'economia si sta espandendo a un ritmo moderato", che di solito riceviamo alle conferenze stampa del FOMC.

La tanto attesa prossima riunione del FOMC è prevista per il 3-4 maggio 2022. Il mercato afferma che è probabile un aumento di 50 punti base, quindi qualsiasi cosa inferiore sarebbe una sorpresa accomodante. Fino a questo momento, la Fed ha alzato i tassi solo una volta di 25 punti base, ma l’ondata di richieste di rialzi rapidi e ampi dei tassi ha fatto sembrare che avessero già fatto di più.

Il principale strumento politico della Fed è la forward guidance. Vogliono che il mercato creda che la Fed aumenterà i tassi così tanto da rompere qualcosa. In questo modo, gli economisti della Fed ritengono che si ridurranno le aspettative di inflazione, portando ad una riduzione dell’inflazione effettiva. Pertanto, tutte queste richieste oltraggiose per un tasso dei fondi Fed estremamente elevato entro la fine dell’anno hanno lo scopo di modellare le vostre aspettative, non prescrizioni effettive per la politica monetaria.

IPC, aspettative di inflazione e curva dei rendimenti

La parte successiva del podcast riguarda le aspettative di inflazione. Di seguito sono riportati i grafici che esamino con alcuni commenti semplificati.

Sopra, vediamo l’IPC anno su anno. Il numero più recente è 8.55%, tuttavia ad aprile stiamo entrando nello spazio anno su anno dell’accelerazione dell’IPC dello scorso anno. L'IPC di aprile 2021 è balzato dal 2.6% di marzo al 4.1%. Ciò significa che dovremo vedere un’accelerazione simile dei prezzi tra marzo e aprile, cosa che non credo che otterremo.

E il resto dei parametri relativi alle aspettative di inflazione riportati di seguito non concordano sul fatto che l’IPC continuerà a peggiorare (per gli Stati Uniti).

Le aspettative sull'IPC dei consumatori dell'Università del Michigan sono state effettivamente limitate al di sotto del 5% e, mentre ci avviciniamo alla recessione, che dovrebbe spostarsi rapidamente verso il basso, placando gli economisti della Fed, vorrei aggiungere.

Il pareggio a 5 anni è leggermente elevato rispetto ai parametri storici pari al 3.3%, ma è lontano dal confermare l'8% dell'IPC.

Lo stesso vale per il pareggio a 10 anni. È ancora meno elevato rispetto ai parametri storici, attestandosi al 2.9%, lontano dall’8% dell’IPC.

Una delle misure delle aspettative di inflazione più apprezzate è il quinquennio in avanti. È ancora al di sotto della sua norma storica, attestandosi al 5%.

Tutte queste misure concordano tra loro nel trovarsi ben al di sotto dell’IPC dell’8%, aggiunto alla curva dei rendimenti piatta con alcune inversioni mostrate di seguito, e l’instabilità dell’economia mi porta ad aspettarmi un ritorno ordinato dell’IPC al suo livello storico nel prossimo futuro. Intervallo 1-3%.

A questo punto la transizione è diventata un meme, ma possiamo vedere che è stato solo un anno di valori elevati dell’IPC e ci sono già segnali di picco dell’IPC. Transitorio significava semplicemente che non si trattava di un cambiamento di tendenza pluridecennale dell’inflazione, ma di un periodo temporaneo con livelli superiori alla media. Ogni altro parametro oltre all’IPC ci dice proprio questo.

L’Europa e la Banca Centrale Europea

In questo podcast tratto anche il deterioramento della situazione dell’Europa e dell’euro. La Banca Centrale Europea (BCE) ha recentemente annunciato che interromperà gli acquisti di asset nel terzo trimestre di quest’anno per tenere sotto controllo l’inflazione. L'IPC europeo è arrivato al 3%, ancora al di sotto di quello degli Stati Uniti. Tuttavia, la loro situazione economica è molto peggiore di quella degli Stati Uniti

L’Europa è nel mezzo di molte crisi diverse contemporaneamente: una crisi energetica, una crisi del debito, una crisi di deglobalizzazione, forse una crisi alimentare e una crisi demografica. Tutto questo mentre la Bce sta adottando un allentamento. Cosa succede quando provano a stringere? Niente di buono.

Per questi motivi mi aspetto che l’euro crolli significativamente rispetto al dollaro e alle altre valute. Di seguito trovi diversi grafici di cui parlo nel podcast per gli ascoltatori audio.

I crescenti problemi della Cina

La Banca popolare cinese (PBOC) ha abbassato nuovamente il coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) a partire dal 25 aprile 2022. In questo segmento ho letto un articolo di FXStreet e fare commenti lungo il percorso.

I recenti sviluppi in Cina non fanno altro che rafforzare la tesi che sostengo da anni, ovvero che la Cina è una tigre di carta fondata sul credito destinata a crollare in modo spaventoso.

I cinesi non sono stati in grado di rallentare il collasso del settore immobiliare o la diffusione del Covid-19. Hanno fatto nuovamente ricorso disastrosamente al lockdown a Shanghai e in altre città, il che non farà altro che paralizzare ulteriormente la loro economia. Non possono stimolare la domanda di prestiti o di prestiti in questo contesto, da qui i molteplici tentativi di stimolare i prestiti abbassando il RRR.

Ciò a cui molto probabilmente la PBOC si rivolgerà ora sarà l’obbligo di concedere prestiti. Vogliono disperatamente aumentare il credito e impedire che la bolla crolli completamente. Ciò ricorda il Giappone degli anni ’1990, quando imponevano la concessione di prestiti nel tentativo simile di stimolare l’economia. Non ha funzionato per il Giappone e non funzionerà per la Cina. Nella migliore delle ipotesi la Cina sta assistendo a una ripetizione dei decenni perduti in Giappone.

Per questa settimana è tutto. Grazie ai lettori e agli ascoltatori. Se ti piacciono questi contenuti, ISCRIVITI, RIVEDI su iTunes e CONDIVIDI!

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I recenti commenti di Bullard

La Cina abbassa il RRR

Questo è un post di Ansel Lindner. Le opinioni espresse sono interamente proprie e non riflettono necessariamente quelle di BTC Inc. o Bitcoin Magazine.

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• Fonte: https://bitcoinmagazine.com/markets/are-central-banks-losing-control-of-the-economy