Poiché la crisi ucraina sottolinea che Bitcoin è un asset di rischio, la volatilità potrebbe essere destinata a rimanere

Mentre la crisi in Ucraina scuote i mercati azionari globali e delle risorse digitali, bitcoin e altre criptovalute sono sempre più viste come risorse di rischio agli occhi dei trader istituzionali.

Gli shock recenti hanno ostacolato la premessa di bitcoin come oro digitale o riserva di valore: anche la sua posizione di investimento all'avanguardia in tempi di turbolenza è stata messa in discussione.

Bitcoin e altre criptovalute, incluso l'etere, sono crollate di oltre il 10% giovedì quando è iniziata l'incursione russa in Ucraina, prima di rimbalzare per registrare modesti guadagni nella giornata. Anche gli asset digitali hanno continuato a crescere venerdì poiché i trader sembravano scrollarsi di dosso l'impatto delle implicazioni a medio e lungo termine dell'invasione.

Kevin Kang, co-fondatore della società di hedge fund di asset digitali BKCoin Capital, ha attribuito la ripresa alla "copertura corta e alle azioni che hanno recuperato le perdite precedenti".

In effetti, il bitcoin è stato scambiato quasi in tandem con le azioni negli ultimi tempi. Diffidenti nei confronti della correlazione, secondo Rance Masheck, CEO della piattaforma di trading, i grandi trader sono rimasti in gran parte ai margini delle ultime mosse del mercato iVest Plus.

"Nel complesso, [crypto] si è mosso con il modo in cui si muoveva il mercato statunitense", ha detto Masheck. "Alcuni sono tornati, proprio come è tornato il mercato, ma i grandi giocatori non si stanno lanciando o salvando".

I dati di iVest mostrano un calo di circa il 50% negli scambi di bitcoin di oltre $ 100,000 rispetto allo stesso periodo della scorsa settimana – inoltre, l'azienda ha registrato un deflusso netto di un modesto $ 19 milioni, indicando poche scommesse direzionali. 

Il bitcoin è cresciuto del 9.6% nelle ultime 24 ore a partire da mezzogiorno di venerdì, mentre mostrava un calo settimanale del -2.9%. Ether, nel frattempo, è aumentato del 10.7% nell'ultimo giorno, riducendo le perdite settimanali a -5.6%. 

La volatilità mostra pochi segni di rallentamento.

"Storicamente, il giorno dell'invasione ha segnato un minimo locale nel mercato mentre l'incertezza si dissipa, ma ci sono molti discorsi su come la Russia potrebbe essere appena agli inizi ed entrare in Polonia e in altre nazioni vicine alla NATO, il che metterà gli Stati Uniti in un limbo", ha detto Kang. “Ci sono ancora molte incertezze sul mercato. Ci aspettiamo che la volatilità continui". 

Brian Brooks, CEO della società di estrazione di bitcoin e tecnologia crittografica Bitfury, ha affermato che il bitcoin viene scambiato come dovrebbe in un ambiente privo di rischi in cui gli investitori "si ritireranno verso Treasury e contanti per un breve periodo di tempo".

Anche altri fattori macro sono in gioco dietro la recente volatilità del mercato, ha affermato, comprese le bollette fiscali incombenti all'orizzonte per le quali i trader potrebbero non aver preventivato. Neanche un recente prosciugamento della liquidità ha necessariamente aiutato le cose.

"Anche se bitcoin ha in parte un elemento di riserva di valore, è ancora abbastanza poco scambiato da comportarsi più come un asset di rischio", ha detto Brooks. "Oltre al bitcoin, il modo giusto di pensare ai token crittografici è che sono azioni Internet rischiose e le azioni Internet sono in calo".

Nel frattempo, la crescente prospettiva di un aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti - previsto come mezzo per reprimere l'inflazione incontrollata - sta anche pesando sui mercati delle criptovalute, secondo David Tawil, presidente della società di hedge fund di criptovaluta ProChain Capital. I continui inceppamenti della catena di approvvigionamento stanno anche danneggiando gli strumenti finanziari tradizionali e le risorse digitali, ha affermato Tawil.

"Chiaramente, il downdraft nella classe di asset è stato dovuto al fatto che la caratteristica dominante è stata, essenzialmente, una storia di tecnologia di crescita, un asset rischioso", ha affermato Tawil. "Pertanto, quando entriamo in un ambiente privo di rischio, il commercio al ribasso, inclusa l'inflazione, l'aumento dei tassi e ora l'instabilità geopolitica".

Le tensioni in Ucraina aumentano anche la possibilità che gli oligarchi russi sanzionati si rivolgano alle criptovalute per trasferire denaro poiché le banche li hanno tagliati fuori, ha detto Masheck, così come lo stesso governo che sfrutta le risorse digitali per aggirare la finanza tradizionale. Aumenta la prospettiva che le autorità di regolamentazione statunitensi prendano un ritmo più veloce sia come Ucraina che Russia si sono mossi per legalizzare e regolare lo spazio.

"Ovviamente, quelle sanzioni avranno un certo livello di impatto, ma le criptovalute consentono un po' di elusione di alcune di queste", ha affermato.

Masheck e Brooks si aspettano entrambi che bitcoin si comporti meno come un asset rischioso e perda la sua correlazione con le azioni man mano che l'asset si evolve.

"Man mano che avanziamo qui, penso che inizieremo a vedere una maggiore divergenza tra ciò che stanno facendo i mercati statunitensi e ciò che sta accadendo nelle criptovalute", ha affermato Masheck.

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• Fonte: https://blockworks.co/as-ukraine-crisis-underscores-bitcoin-as-risk-asset-volatility-may-be-here-to-stay/