Ben Lilly afferma che il recente calo di Bitcoin era all'orizzonte da febbraio. Pensa anche che ci vorrà del tempo prima che il trend rialzista riprenda.
Copertina Shutterstock di TeeStocker
Punti chiave
- L'azione sui prezzi negativi di Bitcoin continua, con BTC in calo del 7.6% questa settimana.
- L'analista di mercato Ben Lilly ha dichiarato a Crypto Briefing che la debolezza si è insinuata nel mercato dei Bitcoin da febbraio.
- Lilly è ottimista su Ethereum a causa della sua crescente importanza nel mondo della finanza tradizionale.
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Continua il crollo del mercato delle criptovalute. Il prezzo di Bitcoin è sceso al di sotto di $ 35,000 a un minimo di $ 32,150 questa mattina. Ora è in calo del 7.6% questa settimana e solo del 12.5% in più rispetto alla sua apertura annuale a $ 28,900. In un'intervista a Laboratori Jarvis analista Ben Lilli, Crypto Briefing tenta di comprendere le dinamiche sottostanti che si sono mosse dallo scorso anno e cosa potrebbe aspettarsi per l'asset.
I protagonisti del mercato
I trader non possono giustificare la volatilità delle risorse crittografiche sui tweet di Elon Musk o presumere che le mani più deboli vengano vendute da sole.
Per capire il rumore, ci sono dati sulla catena che possono aiutare a identificare le tendenze. Jarvis Labs ha progettato diversi modelli on-chain che li aiutano a individuare le tendenze a breve e lungo termine. Distribuiscono tecniche di intelligenza artificiale e bot di trading per identificare i principali attori del mercato. La loro analisi meticolosa rivela che c'è sempre un intervallo di fase o un time-lapse prima che si verifichi una tendenza.
Gli attori dominanti in ogni nicchia di trading sono i market maker. Sostengono la liquidità del mercato acquistando e vendendo costantemente per catturare gli spread nel portafoglio ordini. Market maker spesso cambiano le loro strategie in base alle condizioni di mercato. Di solito, la loro strategia prevede opportunità di reddito a basso rischio dai premi pagati dai commercianti al dettaglio su prodotti correlati alle criptovalute, ad esempio il commercio di arbitraggio premium di condivisioni in scala di grigi.
Esistono altre categorie di pesci metaforici in qualsiasi ecosistema di mercato. Le più importanti tra loro sono le balene: i grandi investitori con tasche profonde. Poi ci sono i market mover, altrimenti noti come squali. I market mover sono trader e investitori attivi che si nutrono delle debolezze del mercato. Infine, c'è il mercato stesso: l'oceano, che consiste di tutti gli altri investitori nell'ecosistema. Quando Crypto Briefing ha parlato con l'analista di Jarvis Labs Ben Lilly, ha iniziato la conversazione spiegando come i market mover hanno avuto un impatto sul resto dell'ecosistema.
"I market mover più influenti sembrano essere legati non necessariamente l'uno all'altro, ma con i media", ha spiegato. “Il monitoraggio di portafogli specifici e dei loro movimenti può spesso aiutarci ad anticipare notizie o annunci normativi. Questo è un po' un cambiamento rispetto a quello che abbiamo visto nel 2018 quando i branchi di balene erano più comuni".
Bitcoin viene scambiato a circa $ 32,150 oggi, circa il 50% in meno rispetto al suo massimo storico. Secondo Lilly, il recente calo è il risultato degli squali "che hanno attaccato la morbidezza del mercato che si stava accumulando a causa della vendita di balene e minatori". La debolezza del mercato può essere fatta risalire alla fine di febbraio, quando la domanda di Bitcoin ha iniziato a rallentare.
L'accumulo di orsi di Bitcoin
Lilly ha aggiunto che la fase iniziale del ciclo rialzista fino alla fine del 2020 e all'inizio del 2021 è stata fortemente focalizzata sul mercato spot. "Alla fine del 2020, era tutto sul mercato spot", ha detto. "Questo è il motivo per cui abbiamo visto un'incredibile azione sui prezzi che si è estesa nel 2021. Ma con questa azione sui prezzi sono arrivati alcuni giocatori più grandi che hanno scaricato parte dei loro Bitcoin. Questa è un'attività normale».
Il declino del mercato spot ha posto le basi per lo splendore dei derivati, che ha portato a un'impennata nel mercato dei futures. Lilly ha spiegato che gli alti spread nel mercato dei futures sono stati un fattore nel rallentamento del mercato perché così tanto capitale è stato allocato ai derivati piuttosto che agli acquisti spot per Bitcoin o qualsiasi altro asset. Egli ha detto:
“La domanda nel mercato spot è leggermente rallentata e abbiamo visto il mercato dei derivati riprendere il sopravvento. Questo era in piena vista, con gli spread nel mercato dei futures in espansione a oltre il 40%. Con questo spread, le imprese più grandi hanno iniziato a destinare capitali a questo spread. È un ottimo scambio in quanto le aziende possono mantenere una posizione neutrale rispetto al prezzo e catturare quello spread del 40% +. Il compromesso era che il capitale non veniva più utilizzato per acquistare bitcoin, acquistare altcoin o qualsiasi altro strumento. È stato usato per catturare questa diffusione. Ciò ha contribuito a far perdere al mercato uno slancio al rialzo".
Lilly ha aggiunto che il picco dell'open interest sui futures ha eguagliato il picco dello spread. Quando le balene hanno iniziato a distribuire il loro capitale, il mercato spot ha perso parte della sua forza.
"Un segno rivelatore che questo stava avvenendo era l'aumento della quantità di capitale utilizzata nel mercato dei futures", ha detto. “Nota come il picco dell'interesse aperto si accoppia con il picco dello spread. Quindi, nel secondo trimestre, il mercato spot ha perso un po' di slancio con le balene che si distribuiscono e sempre più capitali sono stati vincolati a un'operazione, approfittando del surriscaldamento del mercato a causa di ulteriori vendite allo scoperto. Alla fine, questi spread si sono compressi e lo slancio si è spostato verso il basso".
I market mover hanno strappato la ferita
Il mercato ha subito un duro colpo per tutto il mese di maggio. Il 12 maggio, Elon Musk rivelato che Tesla avrebbe smesso di accettare pagamenti in Bitcoin citando preoccupazioni ambientali. Anche la Cina ha raddoppiato i divieti minerari e impegnato che avrebbe inasprito le normative sulle criptovalute.
Il colpo peggiore è arrivato il 19 maggio quando tre organizzazioni di autoregolamentazione in Cina hanno chiarito la posizione del paese sulle criptovalute, ribadendo i divieti del 2013 e 2017 che impedivano ai servizi di pagamento di offrire servizi di criptovaluta e ICO. Lo stesso giorno è stato rivelato che la Mongolia Interna aveva istituito una hotline per segnalare i minatori di Bitcoin (la regione aveva estrazione vietata in Aprile). Il prezzo di Bitcoin è sceso del 30% a un minimo di $ 30,000 da $ 42,800. Questo è stato il momento in cui i market mover hanno colpito per avviare la tendenza al ribasso, dice Lilly.
"È importante notare che molti di questi afflussi non sono stati solo una tantum dal divieto", ha spiegato. “Abbiamo visto i minatori vendere più monete di quante ne abbiano generate dal 5 maggio, ben prima del selloff. Ma la cosa interessante è che con questo calo abbiamo avuto più aree di criptovaluta coinvolte nella vendita. I minatori erano un gruppo. Abbiamo anche avuto la partecipazione di market mover”.
Lilly ha aggiunto che Binance è generalmente il mercato di scambio dominante e i minatori usano per vendere, aggiungendo che "il selloff più recente non ha fatto eccezione". Sebbene ci sia stata qualche attività in altri scambi amici della Cina in seguito al divieto dei minatori, le vendite impallidirono rispetto a Binance. Jarvis Labs ha registrato afflussi significativi dai market mover che avevano monitorato prima e durante il crollo.
Il mercato rialzista è finito?
Dopo le vendite, molti appassionati di criptovalute hanno iniziato a chiedere "Il mercato rialzista è finito?" Lilly ha sottolineato che, poiché gli spread sono tornati quasi neutrali, il mercato spot potrebbe essere soggetto a un aumento. Egli ha detto:
“Ora siamo qui con spread praticamente neutri. Ciò significa che è giunto il momento per il mercato spot di guadagnare slancio per un'altra corsa al rialzo. Ci vorrà un po' di tempo".
Gli afflussi istituzionali del secondo trimestre 2 si sono sicuramente esauriti nel 2020. Tesla, Ruffer e molti altri hanno registrato profitti dal loro investimento in BTC superiori a $ 50,000. Anche la domanda di Grayscale è diminuita con i premi per lo più negativi da febbraio. Tuttavia, Lilly è moderatamente ottimista riguardo al restituzione dei premi e Grayscale ottenendo l'approvazione dell'ETF. Ha aggiunto:
“La fine degli sblocchi nel 2020 ha creato un'immensa quantità di nuove azioni GBTC nel mercato. Questa nuova iniezione di approvvigionamento richiede tempo per essere divorata. E ad essere onesti, ci è voluto più tempo di quanto mi aspettassi. Un modo eccellente per pensare a questo è come un evento dimezzato. Ci vuole un po' di tempo prima che il calo dell'emissione di nuove forniture influisca sul prezzo".
Ha anche detto che ci vorrà del tempo prima che il nuovo equilibrio si risolva da solo, spiegando che il recente calo ha accelerato il processo e "ha agito da riposo per il Trust". Ha aggiunto che quando lo sconto si avvicina a un premio, "l'impatto che GBTC ha sui prezzi spot è probabile che ritorni in quanto gli investitori privati accumulano BTC sul posto da destinare al Trust".
Bitcoin contro Ethereum
Lilly ha anche condiviso i suoi pensieri sulla seconda criptovaluta per capitalizzazione di mercato, Ethereum. Ha commentato la narrativa di rafforzamento della blockchain tra investitori istituzionali e attori chiave nel mondo della finanza tradizionale. Futures Ethereumum è andato in diretta su CME Group a febbraio, mentre i dati spettacoli che le balene hanno accumulato ETH. "Non vedo questo rallentamento", ha detto Lilly.
Lilly ha aggiunto che pensa che "ha più senso" per molti investitori nello spazio finanziario tradizionale investire in ETH rispetto a BTC. Egli ha detto:
"So che sto volando controvento su questo, ma se risiedi nella finanza tradizionale e capisci la danza che i regolatori e Bitcoin stanno avendo, la "minaccia" che Ethereum pone al dollaro USA è minore. Il che non vuol dire che Bitcoin sia nei guai o qualcosa del genere. Ethereum è solo meno.”
Lilly ha ampliato la sua tesi spiegando che l'effetto rete di Ethereum è uno dei suoi principali punti di forza. Ethereum si è affermato da tempo come la casa di DeFi e NFT quest'anno, con miliardi di dollari di valore bloccato su protocolli come Aave, Uniswap e MakerDAO. Ha aggiunto che mentre Bitcoin agisce come un concorrente delle valute tradizionali, Ethereum potrebbe integrare i piani di un governo, spiegando:
“[Ethereum] si sta espandendo ulteriormente nei tradizionali canali FinTech rispetto a Bitcoin. Per me, questo è qualcosa che ho sentito da professionisti degli investimenti che vedono l'asset come avere più casi d'uso da un punto di vista idraulico finanziario. Non è in competizione come valuta come lo è Bitcoin. Ethereum agisce più come un facilitatore dell'agenda globale di un paese, non come un concorrente".
Lilly ha anche sottolineato che Ethereum ha all'orizzonte l'EIP-1559, la sua tanto attesa proposta di bruciare le commissioni di "riacquisto di ETH". EIP-1559, a causa della spedizione il 14 luglio, potrebbe rendere l'ETH una risorsa deflazionistica se la rete vede abbastanza attività. Lilly ha affermato che si aspetta che la narrativa degli investimenti di Ethereum cresca "nei prossimi mesi" con l'avvicinarsi dell'EIP-1559.
In conclusione, le fasi rialzista e ribassista delle criptovalute negli ultimi due trimestri hanno evidenziato l'aumento e la diminuzione della domanda dal secondo trimestre del 2. È probabile che il consolidamento inizi tra le balene e i market mover in una fascia di prezzo relativamente stabile. Inoltre, questi afflussi e l'eventuale rottura richiederanno tempo per svilupparsi.
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Fonte: https://cryptobriefing.com/ben-lilly-discusses-bitcoin-market-dynamics/
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