Conversione stablecoin di Binance controversa, ma cosa significa per gli utenti?

Binance Global, il più grande scambio di criptovalute al mondo, ha sollevato le sopracciglia questo mese quando ha detto che l'avrebbe fatto convertire le partecipazioni dei suoi clienti in tre stablecoin nella propria stablecoin BUSD a partire dalla fine di settembre. 

La mossa, che porrà fine anche al trading spot, future e a margine delle tre stablecoin, ha messo a confronto il modo in cui gli utenti reagirebbero a una banca che decidesse di cambiare i propri depositi in contanti da una valuta a un'altra, ma alcuni analisti vedono le dinamiche come piuttosto diverse.

"Non credo davvero che cambierà l'offerta, la distribuzione e persino il comportamento degli investitori quando si tratta specificamente di stablecoin", ha affermato Justin d'Anethan, direttore delle vendite istituzionali presso il trader di asset digitali Amber Group. "Non credo che influenzerà [molti] investitori".

Le stablecoin hanno preso il nome perché il loro valore è ancorato a un altro asset non crittografico, come il dollaro USA o l'oro. Sono un punto di ingresso per molti nuovi investitori in criptovalute, offrendo accesso al mercato senza la volatilità di altri token. 

In parte a causa della natura unilaterale della decisione di Binance, alcuni investitori si sono chiesti se la mossa avrebbe scosso la fiducia nelle stablecoin e cambiato i modelli di trading.

Come spiegano le stablecoin tre dei primi 10 criptocurrencies per capitalizzazione di mercato, l'interruzione del commercio potrebbe estendersi all'intero mercato delle criptovalute, che si sta ancora riprendendo dal crollo multimiliardario della cosiddetta stablecoin algoritmica Terra a maggio, che non era ancorata a nessun asset non crittografico. Terra è implosa con la sua criptovaluta abbinata Luna.

Stabile come un tavolo

Binance convertirà tutte le partecipazioni attuali e future dei clienti in USD Coin (USDC), la seconda più grande stablecoin con una capitalizzazione di mercato di 50 miliardi di dollari, in BUSD, che è la terza più grande stablecoin al mondo con una capitalizzazione di mercato di 20.5 miliardi di dollari.

La stessa procedura seguirà per Pax Dollar (USDP), capitalizzazione di mercato di poco meno di 1 miliardo di dollari USA, e True USD (TUSD), che ha una capitalizzazione di mercato di 1 miliardo di dollari USA. Tutte le negoziazioni che coinvolgono questi tre token sulla piattaforma Binance sarebbero denominate in BUSD.

I clienti sarebbero comunque in grado di incassare dalla piattaforma in qualsiasi di quelle stablecoin. Quindi, secondo d'Anethan, stanno ottenendo un accordo accettabile.

"Quindi, l'unica cosa che Binance sta facendo, e alcuni direbbero che in realtà offre un servizio, è una conversione 1:1 tra quelle stablecoin e BUSD", ha detto d'Anethan, aggiungendo "così avrai più liquidità, più velocemente transazioni [e] meno slippage, essenzialmente. 

I suoi commenti rispecchiano la dichiarazione di Binance sulla questione, che ha detto la mossa è stata progettata per "migliorare la liquidità e l'efficienza del capitale per gli utenti".

Lasciato fuori

Ma assente da quella lista di stablecoin prese di mira da Binance c'era Tether, o USDT, la più grande stablecoin del mondo con una capitalizzazione di mercato di oltre 67 miliardi di dollari. Allora perché non è stato incluso? 

Kasper Vandeloock, amministratore delegato di Musca Capital, un trader quantitativo di risorse digitali con sede a Bruxelles, ha affermato di pensare di avere la risposta ed è collegata a un possibile arbitraggio.

Tutte e tre le stablecoin selezionate sono rimborsabili senza alcuna commissione, in quanto sono garantite 1:1 principalmente da buoni del Tesoro USA.

USDT, tuttavia, richiede a tassa di riscatto o di creazione dello 0.1% per ogni prelievo e deposito fiat quando viene creato o riscattato tramite Tether, l'emittente della moneta, con un deposito minimo di US $ 100,000 

Ciò significa che il suo prezzo su Binance non è sempre esattamente di US$1, e quindi non è sempre riscattabile con altre stablecoin che corrispondono a US$1 in modo più consistente. 

"Per Binance, perderebbero costantemente denaro e le persone ne farebbero un arbitraggio", ha detto Vanderlook, aggiungendo di essere d'accordo che la mossa di Binance ha vantaggi per gli investitori in quanto centralizzerà la liquidità. 

Non tutti credono a questa teoria, incluso Lachlan Feeney, amministratore delegato e fondatore dell'agenzia di sviluppo blockchain australiana, Labrys Group Pty Ltd.

untethered

“È una strategia di Binance quella di utilizzare il proprio dominio sull'exchange per potenziare e rafforzare la propria stablecoin. E questo avrà ripercussioni per le altre stablecoin là fuori", ha detto Feeney, aggiungendo che ciò includerebbe Tether. 

Essendo una delle più antiche stablecoin, Tether è stata a lungo la stablecoin standard per condurre operazioni, ma la mossa di Binance potrebbe scuotere la fiducia nel token, ha affermato Feeney.  

I dati di CoinGecko mostrano che le coppie di trading Bitcoin/Tether su Binance ammontavano a circa 5.8 miliardi di dollari USA nelle 24 ore fino alle 2:256 a Hong Kong, rispetto ai soli XNUMX milioni di dollari USA per Bitcoin/USDC.

Ma poiché USDC e le altre due stablecoin vengono consolidate sotto BUSD, si prevede che tale divario si ridurrà in modo significativo. 

"La domanda sarà se Tether non è più quella coppia di trading predefinita o denominatore di trading, cosa significa per la stablecoin e la sua capitalizzazione di mercato che vanno avanti?" Feeney ha detto. 

Vandelook ha affermato di sperare che Binance crei altre opzioni per gli investitori oltre al semplice BUSD, in particolare per gli investitori al dettaglio. Altrimenti, c'è il rischio che l'unica stablecoin di cui si fidano sia BUSD perché è quella che usano sempre, ha detto. 

Feeney ha aggiunto che la mossa di Binance potrebbe creare una nuova dinamica all'interno del settore delle criptovalute in cui gli scambi centralizzati iniziano a dare la priorità e isolano le stablecoin con cui hanno qualche connessione.

USDC è un prodotto della società di servizi finanziari blockchain Circle Inc. e Coinbase, il più grande scambio con sede negli Stati Uniti. USDT è stato creato da Tether e dall'exchange di criptovalute Bitfinex., entrambi di proprietà della società con sede a Hong Kong iFinex Inc. 

"Sarà interessante vedere se proveranno a realizzare qualcosa di simile", ha detto Feeney, "ma potrebbero aspettare e vedere qual è la reazione della comunità, se sono contenti di questa mossa da Binance".