La volatilità di Bitcoin raggiunge i minimi storici a causa dell'apatia del mercato

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Mentre ci dirigiamo verso il 2023, vogliamo evidenziare l'ultimo stato del volume e della volatilità di bitcoin dopo una recente ondata di capitolazione. L'ultima volta che abbiamo toccato queste dinamiche è stato in "La città fantasma dei Bitcoin” in ottobre, dove abbiamo evidenziato che un volume estremamente basso e un periodo di bassa volatilità nel prezzo di bitcoin, GBTC e nel mercato delle opzioni erano un segnale preoccupante per la prossima tappa al ribasso. Questo si è svolto all'inizio di novembre.

Avanti veloce e le tendenze di volume in calo e bassa volatilità sono tornate ancora una volta. Anche se questo potrebbe essere indicativo di un'altra gamba più bassa per entrare nel mercato, è più probabile che sia indicativo di un mercato compiacente e decimato che pochi partecipanti vogliono toccare.

Anche durante il periodo di capitolazione del novembre 2021, c'è stato un periodo di volatilità ai minimi storici. A volte il maggior dolore del mercato può essere avvertito quando si deve attendere un chiaro cambiamento nelle tendenze. Il prezzo del bitcoin sta fornendo quel dolore poiché dobbiamo ancora vedere il tipo di esplosione della volatilità del mercato che ha definito i perni del mercato e le principali mosse direzionali in passato.

Sebbene esistano molti modi diversi per definire, classificare e stimare il volume di bitcoin nel mercato, mostrano tutti la stessa cosa: settembre e novembre 2021 sono stati i mesi di punta dell'azione. Da allora, il volume sia nel mercato spot che in quello dei futures perpetui è stato in costante calo.

Anche la profondità e la liquidità complessive del mercato hanno subito un duro colpo dopo il crollo di FTX e Alameda. La loro distruzione ha portato a un grande buco di liquidità, che deve ancora essere colmato a causa della mancanza di market maker attualmente nello spazio.

Di gran lunga, il bitcoin è ancora il mercato più liquido di qualsiasi altra criptovaluta o "token", ma è ancora relativamente illiquido rispetto ad altri mercati di capitali poiché l'intero settore è stato schiacciato negli ultimi mesi. La minore profondità e liquidità del mercato significa che le attività sono soggette a shock più volatili poiché ordini singoli e relativamente grandi possono avere un impatto maggiore sul prezzo di mercato. 

Apatia a catena

Come previsto nel contesto attuale, stiamo anche assistendo a una maggiore compiacenza del mercato quando si esaminano i dati on-chain. Sebbene continui a crescere nel tempo, il numero di indirizzi attivi - indirizzi univoci attivi sia come mittente che come destinatario - rimane piuttosto stagnante negli ultimi mesi. Il grafico sottostante evidenzia la media mobile a 14 giorni degli indirizzi attivi al di sotto della media corrente nell'ultimo anno. Nelle precedenti condizioni di mercato rialzista, abbiamo visto la crescita degli indirizzi attivi superare la tendenza esistente in modo abbastanza significativo. 

Poiché i dati degli indirizzi hanno i suoi difetti, esaminare i dati di Glassnode per le entità attive ci mostra la stessa tendenza. Nel complesso, l'inversione dei mercati ribassisti è il risultato di molti fattori, tra cui la crescita di nuovi utenti e un aumento dell'attività on-chain. 

Nella nostra versione dell'11 luglio "Quando finirà il mercato orso?”, abbiamo affermato che il peso della capitolazione basata sui prezzi era già stato avvertito, mentre il vero dolore in arrivo era sotto forma di una capitolazione basata sul tempo.

“Uno sguardo ai precedenti cicli di mercato ribassista di bitcoin mostra due distinte fasi di capitolazione:

“La prima è una capitolazione basata sul prezzo, attraverso una serie di brusche vendite e liquidazioni, poiché l'asset scende dal 70 al 90% al di sotto dei precedenti livelli massimi storici.

"La seconda fase, e quella di cui si parla molto meno spesso, è la capitolazione basata sul tempo, in cui il mercato inizia finalmente a trovare un equilibrio tra domanda e offerta in una depressione profonda". — Rivista Bitcoin PRO

Crediamo che la capitolazione basata sul tempo sia la nostra posizione oggi. Sebbene le pressioni sui tassi di cambio possano certamente intensificarsi nel breve termine, dati i venti contrari macroeconomici che permangono, le condizioni che sembrano persistere nel breve e medio termine sembrano essere un periodo prolungato di discontinuità con livelli di volatilità estremamente bassi che lasciano entrambi i trader e HODLers che si chiedono quando torneranno la volatilità e l'apprezzamento del tasso di cambio.

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