Blockchain sta trasformando i mercati dei capitali e Singapore sta aprendo la strada: Opinione

Nel corso della storia, i progressi tecnologici hanno rimodellato la natura del denaro e della finanza. Il viaggio decennale dalla finanza analogica a quella digitale ha portato i contanti a scomparire dalle nostre vite e ha reso le transazioni più veloci, facili ed economiche. La stessa transizione sta ora trasformando i mercati dei capitali, con strumenti finanziari che passano di mano istantaneamente in un ambiente commerciale globale sofisticato e complesso.

Oggi, la prossima fase di trasformazione sarà alimentata dalla tecnologia blockchain, che ha il potenziale per reinventare l'infrastruttura del mercato finanziario esistente consentendo la digitalizzazione di tutti i tipi di asset e l'automazione del trading di tali asset. Siamo agli inizi e abbiamo assistito a qualche intoppo, ma con un pensiero audace, l'impegno per l'innovazione e partnership costruttive, ci attende una vasta gamma di opportunità per rimodellare i mercati finanziari.

Il potenziale della blockchain nella finanza

Mentre gli attuali meccanismi di mercato consentono la negoziazione immediata, i processi over-the-counter (OTC) esistenti per la negoziazione di titoli o asset swap coinvolgono più intermediari che rallentano sia l'avvio che il regolamento di una negoziazione, aggiungendo attriti che costano tempo e denaro. 

Immagina come potremmo sbloccare una maggiore efficienza nei mercati dei capitali attraverso la tecnologia blockchain. La tokenizzazione consente di frazionare le risorse finanziarie e di altro tipo e di rappresentarle in modo sicuro e affidabile su un libro mastro distribuito. Combinato con smart contract, che consentono l'esecuzione automatica di transazioni quando vengono soddisfatte condizioni predeterminate, queste attività possono a loro volta essere scambiate, prese in prestito o prestate attraverso reti peer-to-peer attraverso finanza decentralizzata (DeFi) senza bisogno di intermediari. Ciò a sua volta migliora la velocità, l'efficienza e la trasparenza di questi processi.

Nei recenti progetti pilota del settore, il processo di negoziazione è automatizzato per consentire l'archiviazione di prezzi, condizioni commerciali e altri criteri predeterminati in un contratto intelligente che attiva uno scambio istantaneo di valore e attività quando tali criteri vengono soddisfatti, con tutte le parti coinvolte in grado di visualizzare la transazione allo stesso tempo. Aggirando gli intermediari, ciò pone le basi per la creazione di pool di liquidità istituzionale globale che consentano una maggiore velocità di negoziazione, maggiore trasparenza, maggiore efficienza, minori rischi di regolamento ed economie di scala da un mercato di negoziazione secondario più liquido.

Sfide da superare 

Sebbene esista un potenziale significativo per la blockchain di rimodellare l'attuale infrastruttura del mercato finanziario, permangono sfide tecniche nel ridimensionamento della tecnologia. In primo luogo, le nuove applicazioni blockchain devono interagire con l'attuale infrastruttura finanziaria e tra diversi tipi di blockchain, per consentire alla tecnologia blockchain di scalare e creare un impatto significativo. In secondo luogo, è necessario affrontare i rischi per la sicurezza lungo la catena del valore, compresi i rischi legati ai contratti intelligenti, e mettere in atto adeguate salvaguardie.

Per sfruttare tutto il potenziale della blockchain, tuttavia, il progresso tecnologico da solo non è sufficiente in quanto i partecipanti devono fidarsi dell'ecosistema in cui operano. Ciò comporta l'implementazione di protocolli di gestione del rischio e di conformità normativa per disciplinare le transazioni tra parti che non si conoscono. 

Inoltre, la chiarezza normativa sui diritti legali associati alle risorse digitali è fondamentale per promuovere l'adozione diffusa della tecnologia blockchain e delle risorse digitali. Ciò comporta la modifica delle leggi e dei regolamenti esistenti o l'introduzione di nuove linee guida per garantire che i regolamenti siano adatti allo scopo in un futuro digitalizzato. Le principali questioni legali e normative che devono essere affrontate includono la definizione dei diritti di proprietà per gli asset tokenizzati, che finora è stata raggiunta solo nello stato americano del Wyoming, nonché la definizione di come un token nella sua forma frazionata possa realmente rappresentare l'asset rilevante e suoi diritti associati. 

Singapore come regolatore e innovatore 

Sebbene la tecnologia blockchain ci consenta di migliorare l'infrastruttura del mercato finanziario esistente, sfruttare appieno il potere della blockchain richiederà un approccio globale del settore, con attori del settore e regolatori che si riuniscono per sperimentare collettivamente la creazione di opportunità per reinventare i mercati finanziari e mitigare le sfide associate. 

A Singapore, in particolare, l'autorità di regolamentazione finanziaria del paese, la Monetary Authority of Singapore (MAS), ha svolto un ruolo di primo piano nel consentire l'innovazione su larga scala all'interno di un ambiente sicuro e controllato. Nel maggio 2022 è stato lanciato MAS Progetto Guardiano, un'iniziativa in collaborazione con il settore finanziario che cerca di esplorare il potenziale economico e i casi d'uso a valore aggiunto della tokenizzazione degli asset, gestendo al contempo i rischi per la stabilità e l'integrità finanziaria. In meno di sei mesi, il progetto completato il suo primo progetto pilota del settore. Il pilota, che era guidato da DBS Bank, JP Morgan e Marketnode, hanno testato il trading di valuta estera e titoli di stato utilizzando pool di liquidità DeFi autorizzati su una blockchain pubblica. Con Project Guardian, tutti i portafogli anonimi sono stati verificati anche da trust anchor come i processi "conosci il tuo cliente" prima che il trading potesse avvenire all'interno del pool. Ciò fornisce fiducia a tutti i partecipanti coinvolti nel processo di transazione.

Il successo del commercio di prova è stato rivoluzionario in due modi. Oltre a dimostrare chiaramente i vantaggi dell'utilizzo della tecnologia blockchain, ha anche segnato il primo caso in cui un protocollo DeFi autorizzato potrebbe essere utilizzato in questo modo. Con vantaggi che vanno dal trading istantaneo e simultaneo (atomico), al regolamento, alla compensazione e alla custodia, Project Guardian sottolinea chiaramente il ruolo della tecnologia blockchain nel promuovere una maggiore efficienza riducendo l'attrito e riducendo al minimo i rischi. Ancora più importante, il completamento con successo del progetto pilota del settore apre la strada a ulteriori test da condurre non solo per valutare la fattibilità delle applicazioni nella tokenizzazione degli asset e nella DeFi, ma anche per costruire un solido ecosistema di risorse digitali in collaborazione con le principali parti interessate del settore.

Piloti come questi spingono un regolatore lungimirante e persone che la pensano allo stesso modo nel settore all'avanguardia della tecnologia. Questi progetti pilota sono fondamentali per facilitare lo sviluppo dei mercati blockchain poiché i processi possono essere testati e mappati in un ambiente sicuro e protetto. 

Singapore, che offre un ambiente normativo favorevole che sostiene e premia il coraggio di innovare ed è uno dei mercati digitali più avanzati a livello globale, è ben posizionata per guidare la reimmaginazione dei mercati finanziari. Ospita un sofisticato ecosistema di attori finanziari, fornitori di tecnologia e innovatori che supportano e guidano il cambiamento, sostenuti da un profondo pool di talenti e competenze. Ciò ha creato un circolo virtuoso che consentirà a Singapore di diventare un hub finanziario innovativo. 

Mentre siamo nelle prime fasi di un entusiasmante viaggio di trasformazione, con coraggio, immaginazione e collaborazione, non vediamo l'ora di costruire un fiorente ecosistema in cui sia gli attori del settore che le autorità di regolamentazione esplorino la moltitudine di possibilità per reinventare il futuro dei mercati finanziari.