Le criptovalute possono andare a zero?

È possibile che le criptovalute muoiano completamente? La risposta è, solo se tutti l'hanno abbandonata; sarebbe l'unico modo in cui la crittografia andrebbe a zero. Il viaggio, tuttavia, è più interessante della destinazione. La scomparsa di FTX, uno scambio dichiarato fallito l'11 novembre a seguito di una spettacolare esplosione, incoraggerà alcune persone a cercare altrove. Cosa dovrebbe accadere per tutti rinunciare?

Come funziona la crittografia

Una risposta richiede una comprensione di come opera l'industria. Le blockchain, come Bitcoin ed Ethereum, sono al centro delle criptovalute, registrando le transazioni verificate dai computer, un processo incentivato dall'emissione di nuovi token. La blockchain di Ethereum convalida le righe di codice, consentendo alle persone di creare i propri token e applicazioni. Gli stablecoin, che sono ancorati alle valute del mondo reale, e i token come Uniswap, che gestiscono i protocolli di finanza decentralizzata (DeFi), ne sono un esempio. Il 90% del valore della criptovaluta è rappresentato dalle principali catene e da una manciata di token basati su Ethereum come le stablecoin. In cima a questo mondo sono state costruite grandi imprese come borse, fondi di investimento e piattaforme di prestito.

Per eliminare completamente la crittografia, gli strati blockchain sottostanti dovrebbero essere distrutti. Potrebbero cedere prima, scalciando lo sgabello da sotto tutto il resto, oppure potrebbero cedere entrambi allo stesso tempo. Oppure, come una sciarpa lavorata a maglia, l'industria potrebbe sgretolarsi dall'alto verso il basso.

Lo sgabello è estremamente difficile da rimuovere e l'attuale valore elevato di bitcoin ed etere lo rende ancora più difficile. Per attaccare e chiudere una blockchain, devi ottenere il controllo del 51% della potenza computazionale o del valore dei token puntati per verificare le transazioni. Più preziosi sono i token, maggiore è l'energia necessaria per attaccare una catena di prove di lavoro, come Bitcoin, e più denaro necessario per attaccare una catena di prove di gioco, come Ethereum. La sicurezza di queste catene, misurata dalla quantità di denaro richiesta per attaccarle, è ora compresa tra 5 e 10 miliardi di dollari. Un tale attacco richiederebbe un governo o un individuo estremamente ricco. Anche se Elon Musk fosse interessato, sembra essere molto impegnato al momento.

Svelare

Il disfacimento è quindi l'opzione più plausibile. Gli eventi di quest'anno hanno dimostrato quanto sia suscettibile la crittografia a questo tipo di cose. Terra-Luna, un sistema decentralizzato di stablecoin del valore di circa 40 miliardi di dollari al suo apice, sembra aver scatenato il caos. È crollato a maggio, cancellando $ 200 miliardi dalla capitalizzazione di mercato delle criptovalute. Ciò ha provocato il fallimento di diverse piattaforme di prestito e di un hedge fund poche settimane dopo, cancellando altri $ 200 miliardi dalla capitalizzazione di mercato. Le richieste di margine su queste piattaforme sembrano aver messo a repentaglio Alameda, la società commerciale di proprietà di Sam Bankman-Fried, spingendo la decisione di utilizzare i fondi dei clienti ftx per colmare il divario. Quando ftx fallì, la capitalizzazione di mercato delle criptovalute perse altri $ 200 miliardi. Altri scambi e piattaforme di prestito sembrano essere nei guai ora.

I lettori con occhi attenti noteranno che, ad eccezione di Terra-Luna, la maggior parte di questa tecnologia è "in cima a" piuttosto che "in catena". Gli scambi DeFi e i protocolli di prestito hanno continuato a funzionare anche se le aziende tradizionali sono implose una per una. Tuttavia, il fallimento di queste attività potrebbe mettere a repentaglio la tecnologia sottostante rimuovendo parti del suo valore, rendendo le catene più vulnerabili a potenziali aggressori e costringendo i minatori o le parti interessate a spegnere le proprie macchine. Il valore dell'attività on-chain e dei token si rafforza. Maggiore è il numero di persone che utilizzano DeFi, più prezioso diventa Ethereum. Maggiore è il prezzo dell'etere, maggiore è la barriera per attaccare la blockchain e maggiore è la fiducia delle persone che le blockchain sopravviveranno. Questo funziona anche nella direzione opposta. Più persone evitano la criptovaluta per paura, meno sicura diventa.

Il bicchiere mezzo pieno: la criptovaluta è ancora alta e potente per gli standard storici

La capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute è attualmente di $ 820 miliardi. Questo è il 70% in meno rispetto al picco di un anno fa, ma comunque alto rispetto alla maggior parte della storia delle criptovalute. È più alto di quanto non fosse all'inizio dello scorso anno e di qualsiasi punto precedente, incluso il picco del mercato rialzista nel 2017. Molti più livelli, come una importante stablecoin, grandi aziende o forse altri protocolli on-chain , dovrebbe essere districato per riportare il valore della cripto a dov'era tre o quattro anni fa. La reputazione di Crypto è stata precedentemente danneggiata. Nel corso della sua esistenza, il suo valore è crollato ripetutamente. Sebbene meno persone useranno la criptovaluta a causa del crash di ftx, è difficile immaginare che il numero sia abbastanza piccolo da ridurne il valore a zero.

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