Il CBDC potrebbe combattere il dominio del mercato da BigTech: BCE

La Banca centrale europea ha presentato questa settimana un documento di discussione sui pro, i contro e gli aspetti economici dell'implementazione della valuta digitale della banca centrale (CBDC). Ha suggerito che le CBDC potrebbero aiutare a evitare il dominio delle aziende BigTech nel mercato dei pagamenti a causa delle "esternalità di rete" che circondano l'uso di un mezzo di scambio. 

In definitiva, il documento postula che la CBDC potrebbe essere "l'unica soluzione per garantire una continuazione regolare dell'attuale sistema monetario".

La minaccia delle piattaforme digitali

Il documento di discussione inizia rilevando il crescente interesse per le CBDC, che ora vengono esplorate dalle banche centrali di tutto il mondo. Finora sono stati lanciati in due paesi: le Bahamas (Sand Dollar) e in Nigeria (e Naira).

Il rapporto contestualizza la loro crescita e il loro potenziale di adozione all'interno del più ampio fenomeno di un mondo e un'economia in rapida digitalizzazione. Ciò ha portato le piattaforme digitali a diventare modelli di business dominanti e un ruolo crescente per dati e software. Tuttavia, ha anche contribuito a creare un ambiente anticoncorrenziale che sta centralizzando il potere del mercato digitale con una manciata di giganti della tecnologia.

Questa tendenza alla centralizzazione è causata da "esternalità di rete", il che significa che gli utenti sono attratti da queste piattaforme proprio perché altri le utilizzano. 

"All'estremo, questo può dar luogo a un risultato vincente che prende tutto con un'unica piattaforma dominante in un particolare segmento di mercato", ha spiegato il rapporto. 

Per quanto riguarda le criptovalute, la BCE teme che le piattaforme dominanti che emettono valute digitali (es. Diem) possano utilizzare le esternalità di rete per diventare emittenti dominanti di denaro privato. Ciò potrebbe ipoteticamente sfidare la sovranità monetaria di un'economia domestica, la sua supremazia sulla valuta dell'economia che funge da riserva di valore, mezzo di scambio e unità di conto. 

Cosa può offrire un CBDC

Come rimedio, il rapporto propone le CBDC come uno strumento in grado di garantire il continuo uso pratico del denaro pubblico nell'economia. Potrebbe ridurre il costo dei pagamenti, risolvere gli attriti nell'intermediazione finanziaria e migliorare la capacità della banca centrale di fungere da prestatore di ultima istanza. 

Proteggendo la sovranità monetaria, una CBDC aiuterebbe a mantenere il controllo della banca centrale sulla politica monetaria. Se i prezzi nell'economia sono denominati in una valuta diversa, qualsiasi politica espansionistica creerà semplicemente un'ondata di inflazione senza alcun aumento della produzione economica. 

"Teoricamente, l'autorità monetaria può 'stampare' quantità illimitate di valuta nazionale per sostenere le istituzioni finanziarie in difficoltà", ha spiegato il rapporto. "Tuttavia, tale supporto di liquidità non è più disponibile se le passività sono denominate in valuta estera, il che aumenta il rischio di corse agli sportelli (anche per le istituzioni solvibili)."

Il progetto di Facebook di lanciare Diem, un progetto globale di criptovaluta dollarizzata, in definitiva mancato dopo ripetuti attacchi normativi e politici respingere. Nazioni come Francia e Germania hanno confermato all'inizio che avrebbero bloccato il progetto per il suo potenziale di indebolire le istituzioni finanziarie tradizionali.

Dal suo crollo, l'ex capo del progetto di Diem, David Marcus, è passato a lavorare su Bitcoin. Quelli fedeli alla criptovaluta primaria, come Jack Dorsey, credo che da solo possa sfidare la supremazia globale del dollaro. 

Tuttavia, i banchieri centrali non sono così preoccupati per questa particolare risorsa. L'ex presidente della Federal Reserve Ben Bernanke ha affermato a maggio che Bitcoin lo aveva già fatto mancato come moneta alternativa. Più tardi quel mese, la banca centrale svedese chiarito la sua opinione che Bitcoin ed Ethereum non si classifichino come valute, principalmente a causa della loro volatilità.