Il commissario della CFTC Dan Berkovitz è preoccupato per la finanza decentralizzata (DeFi)

Durante un discorso di martedì (8 giugno), Dan M. Berkovitz, uno dei cinque commissari del Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ha condiviso le sue preoccupazioni sulla finanza decentralizzata (DeFi).

I CFTC è "un'agenzia indipendente del governo degli Stati Uniti creata nel 1974, che regola i mercati dei derivati ​​statunitensi, che includono futures, swap e alcuni tipi di opzioni".

Secondo la sua biografia sul sito web della CFTC, Berkovitz è stato nominato dal presidente Trump come Commissario il 24 aprile 2018. È stato "confermato all'unanimità" dal Senato degli Stati Uniti il ​​28 agosto 2018 e "giurato" il 7 settembre 2018 “per un mandato quinquennale fino ad aprile 2023”.

I suoi commenti sulla DeFi sono stati fatti durante un discorso (dal titolo: “Cambiamenti climatici e finanza decentralizzata: nuove sfide per la CFTC”) al “Forum sui derivati ​​​​di asset management 2021” (8–9 giugno 2021).

Per quanto riguarda la parte DeFi del suo discorso, Berkovitz ha iniziato con questa definizione di DeFi da Wikipedia:

"La finanza decentralizzata (comunemente indicata come DeFi) è una forma di finanza basata su blockchain che non si affida a intermediari finanziari centrali come intermediari, borse o banche per offrire strumenti finanziari tradizionali e utilizza invece contratti intelligenti su blockchain, il più comune essere Ethereum. Le piattaforme DeFi consentono alle persone di prestare o prendere in prestito fondi da altri, speculare sui movimenti dei prezzi su una serie di attività utilizzando derivati, scambiare criptovalute, assicurarsi contro i rischi e guadagnare interessi in conti di risparmio."

Ha poi affermato che il primo risultato di ricerca su Google per DeFi lo ha indirizzato a un articolo di Coindesk, in cui si afferma che "DeFi è l'abbreviazione di 'finanza decentralizzata', un termine generico per una varietà di applicazioni finanziarie in criptovaluta o blockchain orientate a interrompere gli intermediari finanziari". .

Berkovitz sostiene che sebbene la DeFi cerchi di eliminare gli intermediari finanziari, questi forniscono al pubblico un servizio prezioso:

"Una domanda fondamentale è se il pubblico trarrà vantaggio dall'interruzione dell'attuale sistema finanziario che si basa ampiamente sugli intermediari finanziari. I sostenitori della DeFi sostengono che l'eliminazione degli intermediari offra ai consumatori un maggiore controllo sui propri investimenti.

"Ma intermediari come banche, borse, commercianti di commissioni future, strutture di compensazione dei pagamenti e gestori patrimoniali - come molti di voi a questa conferenza - si sono sviluppati negli ultimi due o trecento anni di banche e finanza moderne per fornire in modo affidabile servizi finanziari critici sostenere i mercati finanziari e il pubblico degli investitori.

"Gli intermediari forniscono informazioni, analisi e consulenza al pubblico che cerca di accedere ai mercati finanziari. Gli intermediari hanno spesso obblighi fiduciari o altri obblighi legali per agire nel migliore interesse dei propri clienti. Forniscono liquidità ai mercati e sostengono la stabilità del sistema finanziario in periodi di stress. Forniscono custodia dei beni e garanzie per gli investimenti. Sono responsabili della prevenzione del riciclaggio di denaro attraverso i mercati finanziari. Gli intermediari regolamentati e autorizzati devono soddisfare standard di condotta stabiliti e possono essere ritenuti legalmente responsabili per il mancato rispetto di tali standard di condotta. Gli intermediari possono essere ritenuti responsabili quando le cose vanno male."

Ha continuato dicendo che, al contrario, i mercati DeFi non offrono tali protezioni:

"In un puro sistema DeFi "peer-to-peer", nessuno di questi vantaggi o protezioni esiste. Non esiste alcun intermediario per monitorare i mercati per frodi e manipolazioni, prevenire il riciclaggio di denaro, salvaguardare i fondi depositati, garantire le prestazioni della controparte o rendere i clienti integri quando i processi falliscono. Un sistema senza intermediari è un mercato hobbesiano in cui ogni persona si prende cura di se stessa. Caveat emptor: "lascia che l'acquirente stia attento"."

Ha anche messo in dubbio la legalità dei "mercati DeFi senza licenza per strumenti derivati":

"Non solo penso che i mercati DeFi senza licenza per strumenti derivati ​​siano una cattiva idea, ma non vedo nemmeno come siano legali ai sensi del CEA. Il CEA richiede che i contratti futures siano negoziati su un mercato dei contratti designato (DCM) concesso in licenza e regolamentato dalla CFTC. Il CEA prevede inoltre che sia illegale per qualsiasi persona diversa da un partecipante al contratto idoneo stipulare uno swap a meno che lo swap non sia stipulato o soggetto alle regole di un DCM. Il CEA richiede che qualsiasi struttura che prevede la negoziazione o l'elaborazione di swap sia registrata come DCM o Swap Execution Facility (SEF). I mercati, le piattaforme o i siti web DeFi non sono registrati come DCM o SEF. Il CEA non contiene alcuna eccezione alla registrazione per valute digitali, blockchain o "contratti intelligenti"."

Per questi motivi, Berkovitz ritiene che la CFTC e altri regolatori finanziari dovrebbero prestare maggiore attenzione al settore DeFi:

"A parte la questione della legalità, a mio avviso è insostenibile consentire a un mercato dei derivati ​​non regolamentato e senza licenza di competere, fianco a fianco, con un mercato dei derivati ​​completamente regolamentato e autorizzato. Oltre all'assenza di salvaguardie del mercato e di protezione dei clienti nel mercato non regolamentato, è ingiusto imporre gli obblighi, le restrizioni e i costi della regolamentazione ad alcuni partecipanti al mercato, consentendo ai loro concorrenti non regolamentati di operare completamente liberi da tali obblighi, restrizioni e costi.

"L'esperienza con lo sviluppo del sistema del "sistema bancario ombra" mostra che la concorrenza tra entità regolamentate e non regolamentate nello stesso mercato può comportare che le entità regolamentate assumano maggiori rischi per generare i rendimenti più elevati necessari per competere con la concorrenza non regolamentata, o che cerchino di meno regolamentazione per se stessi per livellare il campo di gioco. Entrambe queste reazioni possono introdurre rischi significativi nel sistema finanziario. 

"Per tutti questi motivi, non dovremmo permettere alla DeFi di diventare un mercato finanziario ombra non regolamentato in diretta concorrenza con i mercati regolamentati. La CFTC, insieme ad altre autorità di regolamentazione, deve prestare maggiore attenzione a questa crescente area di preoccupazione e affrontare le violazioni normative in modo appropriato."

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Fonte: https://www.cryptoglobe.com/latest/2021/06/cftc-commissioner-dan-berkovitz-is-concerned-about-decentralized-finance-defi/