La guerra infinita della Cina contro Bitcoin

Dire che il rapporto della Cina con Bitcoin è strano sarebbe un eufemismo. Il fatto che i mercati cinesi per l’estrazione e lo scambio di bitcoin siano, o fossero, i più grandi al mondo non è troppo sorprendente. Dopotutto, la Cina è la più grande in molte cose. Ciò che sorprende, almeno per un estraneo, è come questi mercati continuino ad esistere nonostante il fatto che acquistare e vendere bitcoin in Cina sia tecnicamente illegale.

Se ci fossero dubbi reriguardo alla posizione del governo centrale sulla questione, sono stati sicuramente affrontati dal vice premier Liu He, che lo ha fatto di recente dichiarata la necessità di “reprimere il comportamento di mining e commercio di bitcoin e prevenire risolutamente la trasmissione dei rischi individuali al campo sociale”.

Questa non è la prima volta che la Cina promette di “reprimere” il bitcoin. Come ha recentemente fatto la Bitcoin Association di Hong Kong tweeted:

Un breve sguardo alla precedente repressione può fornire informazioni sul presente.

Nel settembre 2017, la Banca popolare cinese ha annunciato il divieto di tutte le offerte iniziali di monete (ICO) e delle piattaforme di trading di criptovalute. Ciò che seguì non fu la fine del più grande mercato delle criptovalute al mondo, ma piuttosto la sua improvvisa trasformazione in un mercato grigio. Per essere chiari, anche se lo scambio aperto di renminbi con criptovaluta era vietato, era ancora legale detenere criptovaluta come “proprietà virtuale di Internet”. Sia i trader che gli scambi aggirano facilmente le restrizioni attraverso l'uso di VPN, false credenziali estere (che può essere acquistato online per un minimo di 500 renminbi) e registrazione all'estero. Oltre al commercio, l’estrazione di bitcoin ha vissuto un boom, con Bitmain con sede a Pechino che si è affermata come attore dominante nel settore dell’hardware e strutture minerarie su larga scala sono emerse nello Xinjiang, nel Sichuan e nella Mongolia interna.

Tutto ciò fa sorgere la domanda: se il loro obiettivo era quello di forzare il bitcoin fuori dall’economia, perché le autorità cinesi non sono arrivate fino in fondo, dichiarando il bitcoin un bene illegale e chiudendo tutte le attività minerarie all’interno dei loro confini? Per rispondere a questa domanda, è importante comprendere il contesto in cui la criptovaluta si è integrata nell'economia cinese.

Nel dicembre 2013, le autorità di regolamentazione cinesi banche interdette dalla gestione delle transazioni che coinvolgono bitcoin, definendolo un “bene virtuale” che non dovrebbe essere utilizzato come valuta. Al di fuori del settore bancario, tuttavia, i mercati hanno continuato a prosperare, e nel novembre 2015 erano finiti 90% delle transazioni globali di bitcoin venivano condotte in renminbi. È stato solo nel settembre 2017, sullo sfondo della repressione della fuga di capitali all’estero e dell’impennata globale della popolarità delle ICO, che il bitcoin è tornato alla ribalta.

In seguito al successivo divieto delle ICO e delle piattaforme di trading di criptovalute, molti scambi precedentemente basati nella Cina continentale si sono trasferiti altrove, pur continuando a servire in modo evidente i clienti della Cina continentale. Inoltre, su WeChat e altre app di messaggistica è emersa una vasta rete di mercati crittografici da banco.

Questo continuo scambio di bitcoin, nonostante le resistenze dei più alti livelli di governo, serve a dimostrare la forza del suo fascino. Come si è visto durante la rapida crescita del mercato dei prestiti peer-to-peer (P2P), molti investitori al dettaglio cinesi sono disposti a spostare capitali in asset rischiosi al di fuori del settore finanziario tradizionale in cerca di rendimenti elevati. Nel caso delle criptovalute, ciò ha portato a numerosi casi di frode di massa, la più notevole delle quali è stata PlusToken. Attirando oltre 2 milioni di investitori dalla Cina e dalla Corea del Sud con la promessa di rendimenti mensili dal 9 al 18%, PlusToken ha truffato tanto quanto USD 5.7 miliardi valore di criptovaluta, inclusi circa 1% di tutti i bitcoin in circolazione.

Mentre il trading di criptovalute è stato l’obiettivo principale del 2017, da anni il mining è entrato nel mirino.

a partire dal Gennaio 2018, la PBOC, insieme al principale regolatore cinese della finanza internet, ha iniziato a fare pressione sui governi provinciali affinché disincentivassero le attività minerarie attraverso l'aumento dei prezzi dell'elettricità, delle tasse e della regolamentazione. In Aprile 2019, il Consiglio nazionale per lo sviluppo e la riforma (NDRC) ha espresso l'intenzione di eliminare del tutto il mining di criptovalute, citando la sua incompatibilità con il piano di sviluppo economico della Cina. Nonostante questa pressione, l’attività mineraria è continuata e nell’aprile 2020 la Cina ne era la rappresentante 65% dell’hash rate globale di bitcoin.

La Cina è, in più di un senso, il luogo ideale per un impianto minerario. Il paese offre accesso a catene di fornitura di semiconduttori ben consolidate, clima freddo nel nord e, soprattutto, una fornitura costante di energia a basso costo. La portata dell'industria del crypto mining del paese è stata dimostrata più recentemente il 16 aprile 2021. Quel giorno, diffuse interruzioni di corrente nello Xinjiang hanno causato un calo dell'hash rate medio di bitcoin del 39%, il calo più grande dal 2009.

Una recente . di David Fickling di Bloomberg stima che il solo mining di bitcoin possa contribuire per l'1.4% al PIL annuale dello Xinjiang.

L’attrattiva economica dell’estrazione di bitcoin potrebbe anche spiegare perché i governi provinciali hanno esitato a lungo ad applicare completamente i divieti contro di essa. Era solo dentro Marzo 2021 che la Mongolia Interna ha iniziato attivamente a chiudere tutte le operazioni esistenti, arrivando al punto di istituire una hotline per segnalare attività illegali. Sichuan recentemente ha annunciato un divieto simile che entrerà in vigore a settembre. La portata della repressione nello Xinjiang, la provincia mineraria più importante della Cina, deve ancora essere determinata.

Il dilemma del Bitcoin: vietatelo, ma non “vietatelo”.

Mentre il governo centrale cinese cerca da anni un maggiore controllo sui flussi di capitale all’interno della sua economia, la criptovaluta spinge nella direzione opposta. La sua natura decentralizzata e anonima fa sì che gli individui di tutto il mondo possano condurre transazioni interamente al di fuori dei canali ufficiali. Questa mancanza di controllo è particolarmente preoccupante considerati gli attuali tentativi del governo di arginare la fuga di capitali dal paese. Mentre M&A e immobiliare precedentemente serviti come canali utili per i ricchi cinesi per parcheggiare denaro all'estero, una più stretta supervisione di tali attività rende le criptovalute un nuovo rifugio sicuro e attraente.

Nonostante questo ovvio desiderio di vietare del tutto la criptovaluta, la precedente repressione dimostra i limiti e i rischi intrinseci di tale politica. Sebbene le autorità possano dichiarare nominalmente un’attività “illegale”, impedire attivamente alle persone di intraprenderla è tutta un’altra questione. Quando gli scambi di criptovalute furono banditi sulla terraferma, su WeChat emersero mercati over-the-counter e gli scambi esistenti si registrarono semplicemente nuovamente all'estero. Dopo che l’attività viene dichiarata illegale, tuttavia, diventa molto più difficile da monitorare e coloro che continuano a praticarla perdono l’accesso alle tradizionali reti di sicurezza. Espellendo la criptovaluta dal settore finanziario tradizionale, gli investitori cinesi in criptovalute sono resi più suscettibili alle frodi, la cui potenziale portata è dimostrata da PlusToken.

A parte la questione dell’applicabilità, l’esclusione totale della criptovaluta rischia di comportare costi molto reali in altre aree di importanza strategica per la Cina. Il mining di criptovalute, in particolare, fornisce miliardi di dollari’ valore della domanda per l’industria avanzata dei semiconduttori. Sebbene questa domanda sia attualmente soddisfatta da TSMC e Samsung, i potenziali fornitori in Cina avrebbero il naturale vantaggio di trovarsi nello stesso paese da cui ha origine la domanda.

Anche il commercio internazionale, così vitale per progetti come Belt and Road, potrebbe risentirne. Secondo Chainalysis, la stablecoin Tether, sviluppata dai proprietari di Bitfinex con sede a Hong Kong, è stata utilizzata dai commercianti in America Latina e Africa come mezzo per pagare le importazioni cinesi.

È per questi motivi che il governo cinese accetta un certo grado di difficile convivenza con il mondo delle criptovalute. La loro strategia attuale rispecchia da vicino quella adottata di fronte alla precedente instabilità finanziaria. Simile al censura delle notizie di borsa nel marzo 2021, le ricerche su Internet e i post sui social media relativi alle criptovalute verranno bloccati o rimossi. Come con il Settore dei prestiti P2P, i principali operatori del settore sono costretti a sospendere le operazioni. Sebbene tali misure abbiano un effetto dissuasivo sulle imprese, fanno ben poco per affrontare le forze sottostanti che hanno dato origine al mercato.

Nel lungo termine, la chiave affinché la Cina vinca la battaglia contro le criptovalute sarà quella di offrire una visione competitiva per il futuro della finanza digitale. Bitcoin è stato creato sulla premessa che il valore può essere scambiato senza la necessità di un’autorità centrale. Questa premessa da sola lo rende, in sostanza, antitetico all’etica del Partito Comunista Cinese.

Il renminbi digitale rappresenta per molti versi la risposta della Cina alla criptovaluta. A parte la sua velocità e facilità d’uso, la valuta lo è legato alle identità dei suoi utenti, con tutti i dati delle transazioni inviati direttamente alla Banca popolare cinese. Attraverso questo sistema, la PBOC avrà probabilmente la capacità di annullare o riallocare automaticamente la valuta detenuta da individui o entità selezionati. Considerata l’attuale posizione del Paese come leader globale nei pagamenti elettronici, insieme alla rapida introduzione del renminbi digitale, non è difficile immaginare come la Cina e la criptovaluta possano emergere come due ecosistemi che si escludono a vicenda.

Source: https://medium.com/predict/chinas-never-ending-war-on-bitcoin-4a5bba6452e3?source=rss——-8—————–cryptocurrency