Il commercio instabile continua

È stata una settimana piuttosto instabile sui mercati finanziari e lo abbiamo visto riflettersi nuovamente giovedì, con i titoli azionari europei tornati in territorio negativo dopo aver recuperato le perdite in precedenza.

I mercati azionari sono crollati pesantemente nelle ultime due settimane poiché l’inasprimento aggressivo e i crescenti timori di recessione pesano pesantemente sulla propensione al rischio. Potrebbero ora stabilire un minimo temporaneo mentre i rendimenti diminuiscono rispetto ai massimi, ma non eccitarti troppo. Le prospettive sono altamente incerte e i rischi economici sono fortemente orientati al ribasso, rendendo difficile qualsiasi ripresa significativa del mercato azionario.

Lentamente ma inesorabilmente, le banche centrali stanno arrivando all’idea che le recessioni potrebbero essere il prezzo da pagare per la stabilità dei prezzi. Alcuni sono in una posizione migliore di altri per resistere alla tempesta, ma alla fine anche loro potrebbero esserne travolti.

Ciò è emerso mercoledì durante l'apparizione di Jerome Powell davanti alla Commissione bancaria del Senato. Riferendosi alla recessione come “certamente una possibilità”, il presidente della Fed sembra essere sul punto di sventolare bandiera bianca sull’economia, seguendo le orme dei suoi colleghi qui nel Regno Unito.

Forse è per questo che nell'ultima settimana abbiamo assistito a un calo dei rendimenti. Una recessione ovviamente non è il risultato desiderato, ma in teoria potrebbe significare che i tassi di interesse non aumenteranno così tanto. Tuttavia, non si tratta ancora di una buona ragione per cui i mercati azionari subiscano una ripresa significativa. Le prospettive sono, nella migliore delle ipotesi, incerte finché i dati sull’inflazione non mostrano segnali di miglioramento.

CBRT continua a chiudere un occhio

Oggi la CBRT ha mantenuto i tassi di interesse invariati al 14%. Questa sezione sarà piuttosto breve poiché non c'è nulla di nuovo da aggiungere sulla banca centrale turca. Resta impegnato nel suo esperimento di politica monetaria nonostante l’inflazione al 73.5% e il crollo della lira. Il fatto che stia intraprendendo un simile esperimento nel momento probabilmente peggiore degli ultimi decenni, mentre altre banche centrali si affrettano ad aumentare i tassi e tenere a freno quella che considerano un’inflazione a una cifra alle stelle, rende l’ostinazione della CBRT ancora più ridicola.

I trader del petrolio stanno comprando il calo?

I prezzi del petrolio hanno recuperato le perdite precedenti per essere scambiati in modesto rialzo nel corso della giornata. Si è verificata una vera e propria correzione del petrolio, con tutti i discorsi sulla recessione che si sono rivelati la controforza ad un mercato ristretto. Non lasciamoci trasportare però; siamo ancora a tre cifre e non vedo validi motivi per far sì che il prezzo si ritiri troppo. Ciò dipende naturalmente da quanto grave diventa la minaccia di recessione, ma al momento i rischi di prezzo rimangono orientati al rialzo. La ripresa di oggi potrebbe anche essere un segnale di un ritorno in massa dei trader per acquistare quello che è stato un discreto calo in un periodo di tempo molto breve.

Il peggio deve ancora venire?

Bitcoin continua a resistere intorno ai 20,000 USD, ma è lungi dall'essere convincente. Non sembra esserci ancora un enorme appetito a questi livelli e, sebbene abbia mostrato una certa resilienza, non sono convinto che possa resistere. C'è comunque molto supporto qui sotto, ma potrebbe essere il caso che la situazione peggiorerà prima di migliorare.

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