Il CEO di Coinbase su come potrebbe essere un "test di Howey moderno per le criptovalute".

All'inizio di questa settimana, Brian Armstrong, co-fondatore e CEO dell'exchange di criptovalute Coinbase, ha condiviso le sue opinioni sulla regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti

In un post sul blog pubblicato il 19 dicembre 2022, Armstrong ha affermato che, sulla scia del crollo dell'exchange di criptovalute FTX, gli Stati Uniti e altre importanti giurisdizioni dovevano adottare le misure sopra menzionate per "ripristinare la fiducia":

• "Creare chiarezza normativa per gli attori centralizzati"
• "Applicare condizioni di parità"
• "Lascia che l'innovazione avvenga nelle criptovalute decentralizzate"

Per quanto riguarda la questione della chiarezza normativa, Armstrong ha dichiarato:

"Forse il punto più complesso che necessita di chiarezza è su quali criptovalute siano merci e quali titoli. La CFTC e la SEC dibattono la questione negli Stati Uniti ormai da diversi anni, ma purtroppo non hanno fornito alcuna chiarezza al mercato. A questo punto, sembra chiaro che il Congresso debba intervenire e approvare la legislazione. Questo può essere fatto con una versione aggiornata del test Howey che si applica ai token crittografici che possono rientrare nella definizione di un contratto di investimento."

Ecco la proposta del CEO di Coinbase per una versione moderna del test di Howey che potrebbe aiutare a determinare se un particolare criptoasset è una merce o un titolo:

"C'è stato un investimento di denaro? Se l'emittente dell'asset crittografico non ha venduto l'asset per denaro allo scopo di costruire un progetto, non è una sicurezza.

"L'investimento è in un'impresa comune? Affinché un asset crittografico sia una sicurezza, deve essere controllato e gestito da un'organizzazione centralizzata come un'azienda. Se un progetto è diventato sufficientemente decentralizzato, non è una sicurezza.

"C'è un'aspettativa di profitto? Se lo scopo principale dell'asset crittografico è qualche altra forma di utilità (voto, governance, azioni di incentivazione di una comunità, ecc.), è molto improbabile che venga considerato un titolo.

"I profitti derivano principalmente dagli sforzi degli altri? Se l'aspettativa di profitto proviene principalmente da partecipanti che non sono affiliati all'emissione dell'asset, allora il progetto è sufficientemente decentralizzato e non sarebbe considerato un titolo."

Ha poi sottolineato che "tutti e quattro questi poli devono essere soddisfatti affinché l'asset sia considerato una sicurezza" e "se ne hai solo alcuni, non è sufficiente".

Il 7 dicembre 2022, la senatrice statunitense Cynthia Lummis (R-WY) ha affermato durante un'intervista che Ethereum ($ETH) potrebbe essere definito un titolo dalla Securities and Exchange Commission ("SEC") degli Stati Uniti.

Secondo un comunicato stampa emesso il 7 giugno 2022, "I senatori statunitensi Kirsten Gillibrand (D-NY), membro della commissione per l'agricoltura del Senato, e Cynthia Lummis (R-WY), membro della commissione bancaria del Senato, hanno introdotto il Responsible Financial Innovation Act, legge bipartisan storica che creerà un quadro normativo completo per le risorse digitali che incoraggi l'innovazione finanziaria responsabile, la flessibilità, la trasparenza e solide tutele dei consumatori, integrando le risorse digitali nella legge esistente".

Durante un'intervista su CoinDesk TV, Lummis - che prevede di reintrodurre il suo disegno di legge bipartisan il prossimo anno - ha affermato che "sta iniziando a sembrare più che il bitcoin sia l'unica cosa che si qualificherebbe come merce" e che Ethereum potrebbe essere "una sicurezza perché del modo in cui [esso] è passato dalla prova di lavoro alla prova di puntata", con "l'incapacità di [annullare i token] in questo momento" che lo rende "suscettibile di essere [considerato] una sicurezza".

Il 6 dicembre 2022, mentre veniva intervistato dall'imprenditore Patrick Bet-David ("PBD") per l'episodio 212 del podcast PBD, a Michael Saylor, co-fondatore e presidente esecutivo della società di software di business intelligence MicroStrategy Inc. (Nasdaq: MSTR), è stato chiesto cosa pensa di Ripple (o meglio di XRP).

Saylor, che sembra confuso dalla differenza tra Ripple, che è una società FinTech specializzata in soluzioni di pagamento transfrontaliere, e XRP, che è un asset digitale che è il token nativo di XRP Ledger (XRPL), ha risposto:

"Ripple è una sicurezza non registrata... C'è una società. L'azienda ne possiede un mucchio. Lo vendono al grande pubblico, ma non hanno mai reso pubblica l'azienda. Non ci sono rivelazioni, giusto? Quindi la posizione della SEC è "stai vendendo un titolo non registrato". È un token crittografico, giusto?

“Proprio come Ethereum è un titolo non registrato. È controllato da poche persone nella Ethereum Foundation e Consensys... Proprio come FTT. Proprio come Solana. Sono tutti titoli non registrati…”

PBD ha quindi chiesto a Saylor se tutti gli altcoin sono titoli non registrati, perché la SEC sta cercando $ XRP e non $ ETH.

Saylor ha risposto:

"Penso che la cosa migliore per il mondo sarebbe se la SEC chiudesse praticamente tutto. Non è etico, vero? Voglio dire, la posizione di Bitcoin sarebbe che Bitcoin è un prodotto etico. Tutti questi altri altcoin sono titoli non registrati. Sono tutti solo token azionari emessi da una società per andare in giro a diventare pubblici e stanno commettendo frodi sui titoli, incluso Ethereum, ovviamente. Soprattutto Ethereum.

"Sai, Ethereum ha 20 miliardi di dollari di token $ ETH bloccati nel contratto di staking in questo momento e ci sono un paio di persone che potrebbero restituirtelo o meno. Ora, non è questa la definizione di un contratto di investimento? Se una banca prendesse 20 miliardi di dollari dei tuoi beni, bloccasse la finestra e dicesse: "non potrai mai riavere i tuoi soldi, potrebbe essere nell'anno 2024, non ne siamo sicuri, lo faremo solo tienilo, potremmo effettivamente darti un interesse, potremmo prenderlo tutto, potremmo tagliarlo.

"Questa è la definizione di sicurezza, giusto? È un investimento di denaro in un'impresa comune, che fa affidamento sugli sforzi degli altri e sull'aspettativa di profitto. Il punto è che se vuoi che la criptovaluta sia una merce, non puoi fare affidamento su quattro, ingegneri, un'azienda, un amministratore delegato. Se una persona può prendere una decisione, non è una merce."