Coinbase Enundrum - Le azioni COIN seguono il calo dei prezzi di Bitcoin

Da quando ha debuttato sul Nasdaq, Coinbase ha registrato performance deludenti, suscitando alcune conversazioni scomode sulle sue prospettive a medio termine.

Coinbase e criptovaluta

Da quando Coinbase ha iniziato a scambiare attivamente bitcoin nel 2012, è cresciuto fino a diventare il più grande scambio di criptovaluta negli Stati Uniti. Inizialmente offrendo solo trading di bitcoin, la società ha rapidamente adottato più criptovalute in linea con i suoi criteri decentralizzati. 

Entro maggio 2013, Coinbase ha chiuso la serie A di investimenti di 5 milioni di dollari. Entro la fine dell'anno, avrebbero ricevuto un investimento di 25 milioni di dollari da Andreessen Horowitz. All’epoca, la capitalizzazione di mercato del bitcoin (BTC) era di 9.08 miliardi di dollari.

Gli anni successivi videro Coinbase consolidare la propria posizione come principale scambio di criptovalute del Nord America.

Durante questo periodo, le criptovalute hanno iniziato a guadagnare terreno a livello globale. Sulla base della crescente popolarità e del rapido aumento dei prezzi nel 2017, molte banche hanno iniziato a considerare la possibilità di avviare operazioni crittografiche.

Mentre le banche cercavano di comprendere il fenomeno delle criptovalute, Coinbase è stata portata in prima linea, diventando l'app numero uno sull'App Store di Apple nel dicembre 2017.

Dopo il calo del bitcoin, Coinbase ha mantenuto una crescita modesta. Anche se ha dovuto affrontare diversi intoppi – in particolare, le negoziazioni si sono fermate più volte in un mese nel 2020 – ha continuato a far crescere gli utenti e a migliorare la sua offerta di prodotti, culminando nella recente quotazione sul Nasdaq.

Going Live

In linea con il loro prodotto dirompente, Coinbase ha evitato la tradizionale offerta pubblica iniziale (IPO) e ha invece pubblicato la sua quota direttamente sul Nasdaq in una quotazione diretta. Ciò ha reso Coinbase il primo scambio di criptovaluta a diventare pubblico, in quanto tale, attirando molta attenzione da parte dei media.

Ciò ha portato a scambi come Kraken (recentemente preso di mira dall'IRS), eToro, Robinhood e BlockFi per suggerire presto possibili offerte pubbliche.

Coinbase ha lanciato la sua quotazione sulla scia di tre enormi tendenze, sperando di trarne vantaggio. Questi includevano:

• Popolarità della criptovaluta – Bitcoin ha raggiunto il massimo storico di 64,000 dollari lo stesso giorno, mentre altre criptovalute, tra cui ethereum (ETH) e Ripple (XRP), anch'esso è aumentato di valore.
• Quotazioni azionarie – Gli investitori di tutto il mondo erano desiderosi di ulteriori quotazioni, con i mercati globali che ne vedevano alcune mesi più impegnativi mai per le società che effettuano offerte pubbliche.
• Trading al dettaglio: il tutto mentre gli investitori al dettaglio entravano nel mercato a un ritmo record grazie a società come Robinhood e Revolut che offrivano investimenti mobili a basso attrito a milioni di persone.

Tuttavia, il primo giorno di negoziazione ha visto risultati importanti Gli investitori COIN scaricano le azioni, con il CEO Brian Armstrong che avrebbe venduto 300 milioni di dollari in azioni nel corso della giornata.

Nel frattempo, durante lo stesso periodo, anche l'Intercontinental Exchange ha venduto la sua quota di 1.2 miliardi di dollari in Coinbase. Di conseguenza, i prezzi COIN hanno aperto a 381 dollari per azione, con un picco di oltre 400 dollari per azione, e hanno chiuso a 328.28 dollari.

Da allora la storia è stata tumultuosa, con il prezzo in calo in 10 delle prime 13 sessioni di negoziazione.

An Futuro incerto

Sin dalla sua offerta pubblica, Coinbase ha annunciato ottimi risultati per il primo trimestre. I ricavi sono cresciuti fino a 1.8 miliardi di dollari per il periodo, un netto miglioramento nell’intero 2020, che ha visto ricavi per 1.3 miliardi di dollari per l’anno finanziario.

Però, i gli analisti sono rimasti scettici sul futuro delle azioni della borsa. Dan Dolev, analista della Mizuho Bank, ha previsto un prezzo di 315 dollari e un rating neutrale.

Nonostante i guadagni positivi e la crescita degli utenti, Coinbase ha toccato il minimo storico, lasciando le azioni scambiate appena sopra i 239 dollari mentre il prezzo del bitcoin è sceso sotto i 40,000 dollari. Al momento in cui scrivo, il prezzo è di $ 216, in forte calo con il calo del prezzo del bitcoin.

Questo è un continuo calo dal primo minimo di $ 282.07, che ha coinciso con il calo del prezzo del bitcoin sotto i 50,000 dollari.

Sollevando la domanda, la crescita di Coinbase è abbinata alla criptovaluta o lo scambio può diventare più della somma delle sue parti?

Inoltre, alcuni analisti sono scettici sull’andamento del prezzo di COIN a causa della pressione dei suoi concorrenti.

Come accennato in precedenza, Bakkt, Robinhood ed eToro stanno prendendo in considerazione proprie offerte pubbliche. Tuttavia, la minaccia rappresentata da questi concorrenti va ben oltre la semplice concorrenza sul Nasdaq.

Sia Bakkt che eToro hanno offerte di portafoglio diversificate che potrebbero aumentare la pressione su Coinbase, soprattutto con la loro attuale struttura tariffaria. 

Inoltre, Robinhood ha rivelato che potrebbe pubblicare i suoi documenti IPO la prossima settimana. Questa competizione rappresenta una seria minaccia per le già assediate prospettive COIN.

Alcune notizie positive

Oppenheimer ha valutato le prospettive di Coinbase come un outperform la settimana scorsa. L'analista Owen Lau ha basato la sua valutazione sulla capacità delle criptovalute di alleviare i problemi finanziari. Questi includono i pagamenti transfrontalieri e l’accesso ai servizi bancari.

Si sono mostrati particolarmente rialzisti su COIN, affermando che potrebbe salire del 50% rispetto alla sua posizione attuale, che era a 284.52 dollari quando il rating è stato rilasciato.

Tuttavia, le prospettive devono ancora migliorare, con le azioni di Coinbase che hanno toccato nuovi minimi di 238.83 dollari martedì 19 maggio, una settimana dopo la previsione rialzista di Oppenheimer.

In un lettera agli investitori Coinbase ha rivelato piani che potrebbero essere la causa di questo tipo di prospettiva positiva.

Coinbase ha annunciato agli investitori che si concentrerà su un'ulteriore espansione in futuro. È probabile che questo piano di crescita includa acquisizioni simili alla recente acquisizione di piattaforma di analisi Skew.

Oltre alle acquisizioni a valle, l’exchange prevede di migliorare l’offerta di prodotti con piani per facilitarne l’acquisto e la vendita non fungibili token (NFT) sulla loro piattaforma.

Andando avanti

Mentre Coinbase cerca di arrestare il calo del prezzo delle sue azioni con questi piani, evita ancora una volta il percorso tradizionale.

Quando non hanno perseguito una IPO tradizionale attraverso banche con rigonfiamento e invece si sono quotati direttamente, questo era naturale per uno scambio di criptovaluta. Questo potrebbe in qualche modo spiegare perché Coinbase ha deciso di emettere obbligazioni convertibili.

Queste obbligazioni possono essere convertite in azioni in determinate circostanze. Ciò diluirebbe quindi le azioni attuali per i detentori esistenti. L’exchange afferma che il denaro generato verrebbe utilizzato, tra gli altri scopi, per spese in conto capitale.

Quindi, le acquisizioni downstream e il miglioramento dell’offerta di prodotti – finanziati in parte attraverso la diluizione delle azioni – contribuiranno a migliorare le prospettive per COIN?

Questo è difficile da dire volatilità aumenti nell’economia delle criptovalute. Inoltre, il mercato degli NFT ha iniziato a raffreddarsi dopo un inizio anno brillante. Tuttavia, è evidente che una serie di fattori influenzeranno l’esito di COIN.