Azione attuale del prezzo del bitcoin: una vista macro

Gli asset rischiosi continuano ad affrontare un contesto difficile poiché i funzionari della Federal Reserve intraprendono azioni incrementali per inasprire le condizioni finanziarie.

Darius Dale è il fondatore e CEO di 42 Macro, una società di ricerca sugli investimenti che mira a rivoluzionare il settore dei servizi finanziari democratizzando i processi di gestione del rischio macro di livello istituzionale.

Punti chiave

A breve termine (meno di un mese): Il nostro processo di segnalazione del mercato indica la continuazione del contesto difficile per gli asset rischiosi. Anche se una sorpresa al ribasso nei dati CPI statunitensi di aprile ha fornito una certa tregua, noi, a 42 Macro, non pensiamo che un’inflessione negativa del tasso di cambiamento grossolanamente anticipata farà molto da sola per catalizzare un fondo durevole sia in azioni che in obbligazioni data la nostra analisi dello slancio inflazionistico di secondo turno e delle ultime indicazioni prospettiche della Federal Reserve e della Banca Centrale Europea.

Medio termine (da tre a sei mesi): Continuiamo a vedere un rischio al ribasso intorno ai 3,200-3,400 dollari per un fondo duraturo nell'indice S&P 500, che probabilmente catalizzerebbe un altro calo del 30-50% in bitcoin una volta che si manifesterà il rischio di correlazione tra asset. Anche se tale intervallo potrebbe rivelarsi compreso tra 200 e 300 dollari. XNUMX punti troppo in basso una volta presa in considerazione l’opzione put della Fed, riteniamo che sia importante che ogni investitore comprenda il rischio che continuiamo a vedere su base ex ante.

Il nostro scenario di base prevede che l’economia statunitense ritorni all’inflazione nell’aprile 2022 e a maggio, dopo un breve periodo di reflazione, prima di stabilizzarsi in una deflazione persistente entro giugno. Inflazione e deflazione sono le due componenti dei 42 “Regimi GRID” di Macro che presentano elevata volatilità e covarianza tra le classi di attività. Considerata questa condizione di elevato rischio di portafoglio, è probabile che siamo solo nella fase centrale del mercato ribassista degli asset ad alto rischio beta che avevamo previsto fin dall’autunno.

Dato che è improbabile che la Fed riceva segnali dal mercato del lavoro o dalle statistiche sull’inflazione per interrompere l’inasprimento della politica monetaria per almeno un altro trimestre (forse due o tre), è probabile che le condizioni finanziarie debbano inasprirsi considerevolmente per forzare una svolta accomodante. Anche se le dinamiche di crescita statunitense e globale non supportano ancora un risultato così negativo, riteniamo che i deterioramenti simultanei del ciclo della liquidità, del ciclo di crescita e del ciclo dei profitti continueranno a perpetuare un crollo prolungato e pervasivo della propensione al rischio.

Il bilancio dei rischi che circondano i risultati del nostro modello è equilibrato. Per quanto riguarda ciò che riteniamo essere un caso rialzista a bassa probabilità, l’inflazione del rischio raggiunge il picco e rallenta molto più velocemente nei prossimi due o tre mesi di quanto noi, il consenso degli economisti e la Fed attualmente prevediamo, portando a un forte repricing al ribasso rispetto al percorso previsto. per il tasso dei fondi federali nei mercati monetari. Qualsiasi brusca decelerazione dell’inflazione gonfierebbe anche i redditi reali e ritarderebbe un rallentamento più significativo della crescita, perpetuando un atterraggio morbido basato su crescita più inflazione (“Riccioli d’oro”) negli Stati Uniti e in gran parte dell’economia globale. Riccioli d'oro è un regime estremamente rialzista per bitcoin, con un rendimento atteso annualizzato superiore al 400%.

Per quanto riguarda ciò che riteniamo essere un caso ribassista a bassa probabilità, un deterioramento sul fronte geopolitico a causa delle crescenti interruzioni della catena di approvvigionamento derivanti dalla politica cinese “Zero COVID” potrebbe sostenere l’attuale impulso inflazionistico per altri due o tre mesi. Ciò induce i funzionari della Fed a intraprendere azioni incrementali (rispetto ai prezzi di mercato) per inasprire le condizioni finanziarie nonostante la più marcata decelerazione della crescita che i nostri modelli hanno persistito durante il 2H22E. La deflazione risultante sarebbe probabilmente più profonda e più prolungata, perpetuando le condizioni di salto nei modelli di probabilità di recessione. Una profonda deflazione, come evidenziato da un delta di crescita (due sigma), è piuttosto negativa per Bitcoin. Questo regime prevede un rendimento atteso annualizzato negativo del 64% per l’asset digitale.

Questo è un guest post di Darius Dale. Le opinioni espresse sono interamente personali e non riflettono necessariamente quelle di BTC Inc. o Bitcoin Magazine.

• Coinsmart. Il miglior scambio di bitcoin e criptovalute d'Europa.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Conoscenza amplificata. ACCESSO LIBERO.
• Criptofalco. Radar Altcoin. Prova gratuita.
• Fonte: https://bitcoinmagazine.com/markets/current-bitcoin-price-action-a-macro-view