Non aspettarti ritorni di criptovalute in stile 2021 in qualsiasi momento, afferma Dexterity Capital

Michael Safai di Dexterity Capital ritiene che qualsiasi azienda di criptovalute neutrale rispetto al mercato si scrollerà di dosso gli effetti di potenziali sconvolgimenti all'interno del settore.

In un'intervista con Blockworks, ha affermato che la società di trading proprietario con sede a Londra ha dovuto affrontare l'impatto della liquidità risucchiata dal mercato e la sua attività ha dovuto adattarsi.

“È stato frenetico. Si sono rotte molte cose che non avremmo mai pensato si sarebbero rotte e non pensavamo che questi finanziatori sarebbero andati giù come hanno fatto. Non pensavamo che Three Arrows Capital (3AC) stesse per implodere come hanno fatto", ha detto, riferendosi al crollo di prestatori di criptovalute di alto profilo guidati dalla loro esposizione a soggetti altamente indebitati fondo speculativo 3AC.

3AC, che è stato investito in una serie di progetti crittografici problematici, è andato in default su prestiti multimilionari a prestatori poiché i prezzi delle criptovalute sono crollati in seguito al crollo di Terra USD (UST) il 9 maggio. Quando l'azienda non è riuscita a soddisfare i rimborsi del prestito, i prestatori sono stati costretti a bloccare i prelievi sulle loro reti, causando un'ansia diffusa sull'interconnessione del settore.

“Quando è successo maggio, tutti pensavano che il cielo stesse cadendo e non sapevano se sarebbero stati in giro per un altro quarto. Le persone si comportavano spaventate", ha detto Safai. Ma pensa che questo stia lentamente cambiando man mano che gli investitori valutano gradualmente i fattori che erano nell'aria fino ad ora.

“La guerra in Ucraina è in corso, purtroppo, ma ora è una quantità nota. L'ambiente macro è una quantità molto più incognita, poiché vede tanta inflazione quanta ne abbiamo e sopravvive ancora. Quindi le persone stanno ricominciando a sentirsi a proprio agio con il reinvestimento in criptovalute".

Aspettative pratiche a breve termine

Destrezza, che scambiava criptovalute tra $ 2 miliardi e 4 miliardi all'inizio dell'anno, si è comportato bene fino al crollo di Terra. Da allora le cose sono diventate tranquille.

“Eseguiamo strategie di marketing algoritmico, il che significa che facciamo molto volume. Abbiamo scambiato oltre un trilione di [dollari] l'anno scorso. Ci nutriamo del volume, quindi i volumi in calo non sono una buona notizia per noi", ha affermato Safai, che ha descritto la flessione del mercato come il "terzo mercato ribassista davvero grande".

Inoltre, il crollo dei prestatori di criptovalute non ha solo danneggiato il sentimento degli investitori, ma ha influito sui volumi di scambio sui principali scambi di criptovalute.

“La buona notizia su di noi è che, poiché siamo neutrali rispetto al mercato, non siamo esposti al prezzo degli asset di criptovaluta. Quindi il calo dei prezzi in sé non è stato negativo per noi", ha aggiunto.

Una strategia di trading neutrale rispetto al mercato implementa l'esecuzione di posizioni sia lunghe che corte. Tali operazioni sfruttano al massimo la diversificazione utilizzata per proteggersi dai ribassi del mercato.

Safai pensa che mantenere alte aspettative sui volumi degli scambi e godersi l'entusiasmo della corsa al rialzo del 2021 non sia ragionevole. 

“L'anno scorso è stato un grande anno per tutti. Le nostre aspettative sono un po' irragionevoli ora. Ma in termini di quali sono i nostri rendimenti, sono migliori di come erano nel 2019. Sono migliori di quello che erano, probabilmente, all'inizio del 2020. Quindi stiamo andando bene", ha detto senza specificare i numeri. 

Secondo lui, Dexterity è riuscita a essere in quella posizione eseguendo operazioni solide radicate nell'alfa reale, invece di rimanere bloccato con posizioni lunghe con leva.

“Chiunque vada long, o faccia un cesto di monete non lo ucciderà in questo momento. Ragazzi come noi che sono neutrali rispetto al mercato o che hanno una vera alfa andranno bene", ha detto.

Destrezza ha detto a Blockworks l'anno scorso che stava cercando di farlo raddoppia il suo organico, ma ora ha alterato quell'ambizione. L'azienda, che attualmente conta 17 dipendenti, prevede di assumere lentamente. 

“Siamo ingegneri sfegatati o trader quantitativi. Quindi, mentre stiamo ancora crescendo, non abbiamo in programma di raddoppiare quest'anno", ha detto.

Collegare TradFi alle criptovalute potrebbe essere una buona scommessa

I costruttori potrebbero avere una reale opportunità nell'attuale ambiente del mercato delle criptovalute. In particolare, secondo Safai, i costruttori di infrastrutture rappresentano un buon investimento di capitale di rischio. Questo perché è probabile che queste attività vengano riprese una volta che l'entusiasmo del mercato per i rendimenti delle criptovalute.

"Con il tipo di fallimenti che si sono verificati negli ultimi mesi, le persone pensano che la regolamentazione entrerà in modo più forte, il che significa che i giocatori TradFi che hanno già tutte le licenze sono ben posizionati se hanno la tecnologia", ha detto. 

"Se sono un investitore in questo momento e vedo una buona squadra che sta costruendo qualcosa nell'infrastruttura o che collega TradFi al mondo delle criptovalute, penso che sia una buona scommessa."

Andando avanti, Safai si aspetta che i prestatori di criptovalute ripensino a come gestiscono il rischio e siano più preoccupati per chi prestano perché lo spazio non era così sviluppato come avrebbe dovuto essere.

“Saranno molto più timidi nel fare qualsiasi cosa sottogaranzia o credito esteso. E devono solo diventare più intelligenti".

Sospetta che il mercato sarà lento per un po' e non cambierà a breve.

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