Euler Finance Review 2022: Euler è la prossima generazione di prestiti DeFi?

Se dovessi scegliere l'area che mi eccita di più in cripto, dovrei dire DeFi. Per quanto amo gioco fi ed metaverse progetti perché sono innovativi e ben…divertenti, sono una comodità divertente, non una necessità. A meno che la nostra società collettiva non sia felice di accettare altri 300 anni circa di essere sfruttata dal sistema finanziario legacy, e miliardi di persone non si accontentano di non avere accesso a un conto bancario, abbiamo bisogno di una rivoluzione, noi bisogno DeFi, il che mi rende entusiasta di presentarti questa recensione di Euler Finance oggi.

Una breve introduzione al prestito e al prestito DeFi

La capacità di prestare e prendere in prestito beni in modo efficiente è una pietra angolare chiave di qualsiasi sistema finanziario. Nel mondo della finanza tradizionale, il processo è in genere facilitato da banche e istituzioni di terze parti fidate e autorizzate. Queste banche essenzialmente schiavizzano i mutuatari e diventano i padroni finanziari sulle persone che hanno bisogno di venire a strisciare da loro per prendere in prestito.

Ok, dramma a parte, quello era il vecchio modo di fare le cose e ora abbiamo soluzioni migliori con protocolli DeFi come Aave, Compound Finance ed Euler Finance. Nel mondo della DeFi, le terze parti fidate e autorizzate non sono più necessarie, i sovrani bancari sono stati sostituiti da protocolli di prestito senza fiducia e senza autorizzazione in esecuzione smart contract sulla blockchain. Ciò rende un processo esponenzialmente più efficiente per i prestatori e i mutuatari per soddisfare le esigenze reciproche, eliminando le commissioni significative addebitate da terze parti e le restrizioni draconiane spesso imposte a noi dalle autorità centralizzate.

Ecco un grande grafico da Altro che digitale che riassume come appare:

Protocolli simili Compound Finance ed AAVE sono stati tra la prima generazione di protocolli di prestito DeFi. Queste piattaforme forniscono agli utenti l'accesso alle funzioni di prestito e prestito per più token crittografici. Ora, essere di prima generazione comporta alcuni pro e contro. Il potere del "vantaggio della prima mossa" non può essere sottovalutato, ma il rovescio della medaglia è che la prima iterazione di un software, una tecnologia o un'idea di solito non è la migliore, di solito ci sono molti nodi e bug da risolvere . Ciò lascia molte opportunità agli altri team di evolversi e innovare sul framework iniziale, che è esattamente ciò che ha fatto il team di Euler Finance.

Non sto dicendo che ci sia qualcosa di sbagliato in Compound o Aave, infatti, io uso Aave, e sono entrambe piattaforme fantastiche, ma questi protocolli non sono stati progettati per gestire i rischi associati al prestito e all'assunzione di asset illiquidi o volatili. Non so se questo è dovuto al fatto che non sono riusciti a trovare un modo per ridurre efficacemente il rischio dell'estrema quantità di volatilità che esiste nei nostri mercati, o se non erano preparati per l'enorme quantità di volume di scambi o domanda di negoziazione coppie che non sono in grado di ospitare, ma il risultato è che devono fare affidamento su un sistema di elenchi autorizzato per proteggere i propri utenti dai rischi associati a tali risorse. Questa è un'area in cui Eulero si rese conto che avrebbero potuto migliorare notevolmente.

Il risultato di un sistema di quotazione autorizzato ha portato a una significativa domanda insoddisfatta di prestare e prendere in prestito risorse crittografiche. I prestatori vogliono depositare token per guadagnare rendimento e assumere posizioni lunghe con leva, mentre i mutuatari vogliono ridurre l'esposizione alla volatilità e assumere posizioni corte con leva. È qui che entra in gioco Euler Finance e si basa sulle basi poste dalle piattaforme di prestito di prima generazione e mira a diventare un protocollo DeFi di nuova generazione. Hanno raggiunto questo obiettivo supportando la quotazione senza autorizzazione e fornendo tassi di interesse reattivi, il tutto riducendo il rischio in modi innovativi mai visti prima che esploreremo in dettaglio.

Cos'è la finanza di Eulero?

Come abbiamo già accennato, Eulero Finance è una piattaforma di prestito finanziario decentralizzata sulla rete Ethereum che ha costruito e migliorato le piattaforme di prestito che l'hanno preceduta.

Il team ha intitolato la società e il protocollo dopo Leonhard Euler, matematico, fisico, astronomo, geografo, logico e ingegnere svizzero che fondò studi di teoria e topologia dei grafi. Ha anche fatto scoperte influenti in molti altri rami come la teoria analitica dei numeri, l'analisi complessa e il calcolo infinitesimale. Wow, ragazzo geniale! Sono orgoglioso di una buona giornata in cui riesco ad allacciarmi le scarpe, usare il filo interdentale, scrivere un articolo, portare a spasso il cane e cucinare del Mac n' Cheese. Questo ragazzo mi fa vergognare!

Ad ogni modo, Euler Finance è stata creata nel dicembre 2021 dopo che la società dietro di essa ha vinto il Codifica l'hackathon universitario "Spark" del Club che ha aiutato il team ad assicurarsi $ 800k durante un seed round con sostenitori di spicco come Lemniscap, LAUNCHHub Ventures, Block0, Coinbase e altri. Il 7 giugno 2022, Euler ha annunciato un altro round di finanziamento del valore di $ 32 milioni guidato da Haun Ventures, che verrà utilizzato per diversificare il tesoro di Euler DAO, portando a un progetto abbastanza ben finanziato.

Euler XYZ, la società dietro Euler Finance, è stata fondata dal dottor Michael Bently, Jack Leon Prior e Doug Hoyte, che saranno trattati più avanti nella sezione team. Euler Finance fornisce un protocollo di prestito senza autorizzazione e senza custodia che è personalizzato con una serie di nuove e ingegnose funzionalità per aiutare gli utenti a scambiare, prestare e prendere in prestito più tipi di token rispetto a quelli tradizionalmente disponibili.

Il protocollo supporta il prestito e il prestito di quasi tutte le risorse crittografiche ERC20, qualcosa che non è supportato su altre piattaforme, offrendo al contempo la possibilità di guadagnare interessi sulla crittografia degli utenti con meno rischi e volatilità rispetto a quanto era possibile in precedenza attraverso il loro stack tecnologico innovativo che tratteremo più tardi.

Euler Finance è gratuito ed è accessibile a chiunque nel mondo disponga di una connessione Internet. Come qualsiasi protocollo DeFi degno di nota, è completamente non custodiale e gestito dalla comunità che è detentrice del token di governance nativo EUL del protocollo.

È possibile accedere alla piattaforma all'indirizzo https://app.euler.finance/e qualcosa di abbastanza interessante è che gli sviluppatori originali incoraggiano i nuovi sviluppatori a creare i propri punti di accesso front-end al protocollo per aiutare a decentralizzare l'accesso e aumentare la resistenza alla censura. La cura e la condivisione del software open source e la mancanza di comunità di sviluppatori autoritari affamate di denaro che esistono nel mondo delle criptovalute mi danno sempre una calda sensazione sfocata.

Suggerimento Pro: Anche se ho fornito l'URL alla piattaforma sopra, è sempre una buona idea assicurarti di ricontrollare l'indirizzo web e accedere sempre in qualsiasi Protocollo DeFi dal sito Web dell'azienda o dal white paper per assicurarsi di utilizzare l'URL corretto. Una volta che hai la piattaforma giusta, dovresti aggiungerla ai segnalibri per assicurarti di navigare sempre su quella corretta per evitare i molteplici siti truffa là fuori che rispecchiano la piattaforma originale.

Bene, analizziamo le caratteristiche e le funzioni di Euler Finance.

Caratteristiche di Eulero Finance: 

Questa parte successiva metterà in evidenza le caratteristiche e le funzioni importanti di Euler Finance. C'è molto da disfare qui poiché il team ha sviluppato alcune meccaniche di protocollo piuttosto impressionanti che meritano di essere approfondite, quindi prenditi questo tempo per prenderti una tazza della tua bevanda preferita prima di tuffarti ☕

Euler Finance: elenco senza autorizzazione

Il protocollo non detentivo di Euler consente ai suoi utenti di decidere quali asset crittografici elencherà. Utilizzando Uniswap v3 come dipendenza principale, qualsiasi asset che ha una coppia WETH può essere aggiunto come mercato di prestito su Euler da chiunque istantaneamente.

Livelli di asset di Eulero

Ora, per chiunque abbia il cappello da bambino intelligente DeFi, l'elenco senza autorizzazione potrebbe suonare un campanello d'allarme poiché potresti o meno sapere che l'elenco senza autorizzazione è molto più rischioso sui protocolli di prestito decentralizzati rispetto ad altri protocolli DeFi come i DEX.

Ciò è dovuto alla possibilità che il rischio si riversi da un pool all'altro in rapida successione. Se un'attività collaterale diminuisce improvvisamente di prezzo e le liquidazioni non riescono a rimborsare i debiti dei mutuatari, i pool di diversi tipi di attività possono essere lasciati con crediti inesigibili, il che non è un bene. (Questo è spagnolo per non buono!)

Per superare questi rischi, Euler utilizza livelli di asset basati sul rischio: Collateral, Cross e Isolated, per proteggere il protocollo e i suoi utenti:

Livello di isolamento – Le attività di questo livello sono disponibili per prestiti e prestiti ordinari, ma non possono essere utilizzate come garanzia per prendere in prestito altre attività. Possono essere presi in prestito solo isolatamente, da cui il termine "Livello di isolamento".

Ciò significa che non possono essere presi in prestito insieme ad altre attività utilizzando lo stesso pool di garanzie.

Eh? Diamo un'occhiata a un esempio:

Ho USDC e DAI come garanzia e voglio prendere in prestito un asset di livello di isolamento "ABC". Posso solo prendere in prestito ABC e nient'altro. Se voglio prendere in prestito un altro token, "XYZ", posso farlo solo usando un account separato su Euler.

Livello incrociato – Le attività di questo livello sono disponibili per prestiti e prestiti ordinari e non possono essere utilizzate come garanzia per prendere in prestito altre attività, ma possono essere prese in prestito insieme ad altre attività.

Hai bisogno di un altro esempio? Credo di si:

Se ho USDC e DAI come garanzia e voglio prendere in prestito asset cross-tier "ABC" e "XYZ", posso farlo da un unico account poiché posso prendere in prestito più di un tipo di token che si trova nel cross- categoria di livello.

Livello di garanzia – Le attività di questo livello sono disponibili per prestiti e prestiti ordinari, prestiti incrociati e possono essere utilizzati come garanzia. Queste sarebbero le attività più liquide con il maggior volume di scambi sulla piattaforma e, pertanto, ritenute le "più sicure".

Facciamo un esempio:

Potrei depositare asset collaterali DAI e USDC e usarli per prendere in prestito asset collaterali come UNI e LINK da un unico account.

Utilizzando questo metodo a più livelli, diverse attività di rischio vengono isolate, il che aiuta a ridurre gli effetti del contagio, quindi un token ad alto rischio con una piccola capitalizzazione di mercato nel livello di isolamento non può mandare in crash pool di risorse più consolidati. In sostanza, questo metodo aumenta la massima efficienza del capitale mantenendo il rischio sistemico al livello più basso possibile.

I titolari di EUL possono votare per promuovere le risorse dal livello di isolamento e spostarle al livello multiplo o collaterale attraverso meccanismi di governance. Promuovere gli asset ai livelli aumenta l'efficienza del capitale su Eulero in quanto consente a prestatori e mutuatari di utilizzare il capitale in modo più liberale, ma può anche esporre gli utenti del protocollo a un rischio maggiore, quindi è nell'interesse di tutti bilanciare i rischi.

Euler Finance: prestiti e prestiti

Quando i prestatori depositano in un pool di liquidità su Euler, riceveranno in cambio eToken ERC20 fruttiferi, che è una pratica standard nei protocolli DeFi. Questi token possono essere riscattati per la loro quota delle attività sottostanti in un pool in qualsiasi momento, purché nel pool siano presenti token non presi in prestito.

I mutuatari prelevano liquidità da un pool e rimborsano i fondi presi in prestito con gli interessi, con il risultato che le attività totali in un pool crescono nel tempo. Questo è il modo in cui i prestatori guadagnano interessi sulle attività poiché i loro eToken possono essere riscattati per un importo crescente dell'attività sottostante in un periodo di tempo. Niente di nuovo o innovativo qui, questo è il metodo collaudato alla base del prestito e del prestito DeFi. Questo processo è tutto gestito tramite contratti intelligenti, il che lo rende abbastanza semplice e intuitivo.

Successivamente, tratteremo le diverse componenti coinvolte nel prestito.

Debiti tokenizzati 

Euler emette dToken per tokenizzare i debiti in modo simile ai token di debito di Aave. L'interfaccia dToken consente la costruzione di posizioni senza la necessità di interagire con gli asset sottostanti e può essere utilizzata per creare prodotti derivati ​​che includono obbligazioni di debito.

Invece di fornire metodi non standard per trasferire i debiti, Euler utilizza i normali metodi di trasferimento/approvazione ERC20 ma inverte la logica di autorizzazione.

Lo so, sembra complicato ma non lo è, ecco un esempio di come funziona:

Piuttosto che essere in grado di inviare token a chiunque, ma richiedere l'approvazione, come è il metodo standard, dTokens può essere preso da chiunque, ma richiede l'approvazione per accettarli. Ciò impedisce agli utenti di "bruciare" i loro dToken. L'indirizzo zero non ha modo di approvare un trasferimento in entrata di dToken.

Come ci si aspetterebbe, i mutuatari pagano gli interessi sui loro prestiti. Gli interessi maturati dipendono dai tassi di interesse determinati algoritmicamente per ciascuna attività. Una parte degli interessi maturati è trattenuta in riserve per coprire l'accumulo di crediti inesigibili sul protocollo, aggiungendo un altro livello di sicurezza.

Garanzie Protette

Questa è una delle caratteristiche peculiari di Eulero. Su Compound e Aave, qualsiasi garanzia depositata sul protocollo è sempre disponibile per il prestito. Eulero consente il deposito di garanzie, ma non necessariamente rese disponibili per il prestito.

Questa è una caratteristica utile in quanto i depositanti non hanno bisogno di prelevare fondi dalla piattaforma se scelgono di prendersi una pausa dal prestito. I fondi in stato di protezione non generano interessi, ma sono esenti dai rischi di inadempimento dei mutuatari e possono essere ritirati in qualsiasi momento istantaneamente. Questo aiuta anche a proteggersi dai mutuatari che utilizzano i token per influenzare le decisioni di governance o assumere posizioni corte.

Perché questa è una caratteristica importante?

Bene, oltre alla comodità, questo fornisce anche un valido caso d'uso per coloro che tengono veramente al settore e alla comunità DeFi nel suo insieme. Nel 2020, MakerDAO ha sperimentato uno scenario di prestito flash che è stato utilizzato per approvare ingiustamente un voto di governance.

Quindi, supponiamo che ci sia un grande voto di governance in arrivo su una piattaforma, gli utenti di Euler potrebbero proteggere le risorse necessarie per votare sulla proposta, impedendo alle balene di prendere in prestito un carico di barche di quei gettoni e quindi influenzare un voto a loro favore. Ciò contribuisce a determinare un processo di governance democratico più equo. Questa funzione può essere utilizzata anche per aiutare a prevenire un'intensa pressione di vendita, pump and dump, attacchi di prestito lampo e spirali di morte.

Rinviare i controlli di liquidità 

Questa è un'altra caratteristica innovativa di Euler che non ho mai incontrato prima con altre piattaforme di prestito. Normalmente, la liquidità di un conto viene verificata immediatamente dopo l'esecuzione di un'operazione, portando a un'azione che potrebbe fallire a causa di garanzie insufficienti.

Ad esempio, prendere in prestito, ritirare garanzie o uscire da un mercato potrebbe causare il ripristino di una transazione a causa di una violazione della garanzia.

Ancora una volta, non sarebbe un bueno.

Euler ha una funzione che consente agli utenti di differire i controlli di liquidità che possono consentire l'esecuzione di molte operazioni con il controllo di liquidità eseguito solo una volta alla fine.

Diamo un'occhiata a come questo è vantaggioso per l'utente:

Senza rinviare un controllo di liquidità, dovrei prima depositare una garanzia prima di emettere un prestito. Tuttavia, se fatto nella stessa transazione, il differimento del controllo di liquidità mi consente di farlo nell'ordine che scelgo, consentendo una maggiore flessibilità e una struttura meno rigida, risparmiando anche potenzialmente sulle commissioni del gas sprecato sulle transazioni non riuscite.

Ciò consente agli utenti di essere in grado di raggruppare una serie di azioni con il risultato finale di essere una posizione sana, ma un'azione particolare all'interno di quella sequenza potrebbe non essere stata fattibile da sola. Ciò consente azioni su Eulero che non sono possibili su altre piattaforme. Roba molto interessante!

Essere in grado di posticipare i controlli di liquidità porta anche a un'altra grande caratteristica di Euler, e cioè i Feeless Flash Loans.

A differenza di Aave, Euler non ha il concetto tradizionale di prestito lampo. Invece, gli utenti possono rinviare il loro controllo di liquidità, effettuare un'azione di prestito senza garanzie, eseguire qualsiasi operazione desiderino e quindi rimborsare ciò che è stato preso in prestito.

Questa azione può essere utilizzata per eseguire il ribilanciamento del portafoglio, creare posizioni con leva, sfruttare le opportunità di arbitraggio esterno e altro ancora.

Capacità di prestito aggiustata per il rischio

Analogamente ad altri protocolli di prestito, Euler richiede agli utenti di garantire che il valore delle loro garanzie rimanga superiore al valore delle loro passività, tranne durante il periodo in cui i controlli di liquidità vengono differiti. L'eccesso di garanzie è una pratica standard e controlla in primo luogo quanto può essere preso in prestito.

Per rendere questo concetto il più semplice possibile, è essenzialmente questo:

Deposito $ 100 di X e posso prendere in prestito $ 70 di Y. In questo modo non importa se non posso rimborsare i $ 70, poiché il prestatore/la piattaforma mantiene i $ 100. Nessuno è rimasto di tasca sua tranne il mutuatario che non è riuscito a ripagare i debiti.

Confronta questo con quello che è successo con il pasticcio di ciò che sta accadendo con le piattaforme di prestito centralizzate come Celsius e Voyager che ora sono in bancarotta e cosa hanno fatto le persone di Three Arrows Capital che hanno causato il loro collasso:

Prendono in prestito $ 100 da te, poi prendono in prestito $ 100 da me, poi altri $ 100 da Bob, senza depositare alcuna garanzia, o forse meno di quanto hanno preso in prestito. Poi, quando Three Arrows Capital non riesce a rimborsare i 300 dollari che hanno preso in prestito, ora tu, io e Bob siamo fuori di tasca e il povero Bob ora non ha i soldi di cui ha bisogno per nutrire i suoi gatti 😿

Blockchain semplificata avere questo diagramma fantastico e semplice che mostra come funzionano i tradizionali prestiti crittografici:

Euler ottiene questo risultato in modo diverso dalle tradizionali piattaforme di prestito DeFi. Usano un approccio bilaterale in cui adeguano il valore di mercato delle passività di un mutuatario per arrivare a un "valore della passività aggiustato per il rischio". Questo approccio migliora l'efficienza del capitale poiché consente a Euler di tenere conto dei rischi specifici dell'attività di entrambi i ribassi ed movimenti di prezzo al rialzo, non solo il rischio al ribasso come avviene su piattaforme come Compound.

Questi rischi sono associati a fattori collaterali specifici dell'attività simili a Compound, ma prendono anche in considerazione i fattori di prestito, che sono esclusivi di Euler. In definitiva, questo approccio significa che la soglia di liquidazione di ogni mutuatario è adattata ai profili di rischio specifici associati alle attività che stanno prendendo in prestito e utilizzando come garanzia.

L'Eulero Whitepaper fornisce un ottimo esempio di come funziona, ecco uno screenshot che lo spiega:

Penso che questo sia un modo molto intelligente di fare le cose poiché altre piattaforme DeFi trattano tutti i mutuatari allo stesso modo indipendentemente dall'asset preso in prestito, mentre Euler utilizza un metodo specifico per ogni individuo.

Liquidazioni resistenti al MEV

Sulla maggior parte delle piattaforme di prestito, le liquidazioni sono incentivate offrendo la garanzia di un mutuatario ai liquidatori con uno sconto percentuale fisso (in genere tra il 5 e il 10%). Il problema è che gli aspiranti liquidatori spesso non hanno altra scelta che impegnarsi in aste prioritarie di gas (PGA) per liquidazioni redditizie, esponendo il bonus di liquidazione come valore estraibile del minatore (MEV). Un altro problema con questo metodo è che uno sconto fisso può essere punitivo per le grandi liquidazioni, scoraggiando i grandi mutuatari, mentre è insufficiente per coprire i costi e incentivare le liquidazioni più piccole.

Quanti “no-buenos” posso inserire in un articolo? Eulero lo sta distruggendo! Prima della ricerca per questo articolo, non avevo idea che ci fossero così tante carenze nei tradizionali protocolli di prestito DeFi che dovevano essere affrontate.

Per superare questo problema di liquidazione, piuttosto che una percentuale di sconto fissa, Eulero consente allo sconto di aumentare in funzione di quanto sia "negativa" una posizione. Questo trasforma il trigger di liquidazione immediata utilizzato tradizionalmente in più un metodo di liquidazione dell'asta olandese. Man mano che lo sconto aumenta lentamente, ciascun liquidatore deve decidere se presentare o meno un'offerta per una liquidazione allo sconto corrente offerto.

Come esempio di come potrebbe apparire, il liquidatore A potrebbe essere redditizio al 4%, ma il liquidatore B potrebbe eseguire le operazioni in modo più efficiente ed essere in grado di intervenire prima e liquidare al 3.5%. Questo metodo dell'asta olandese è aiutato dagli oracoli TWAP che verranno trattati in seguito. Ciò è vantaggioso in quanto non esiste un unico punto di prezzo in cui ogni liquidatore diventa redditizio allo stesso tempo.

Al contrario, il prezzo può fluttuare nel tempo portando a un continuum di opportunità di liquidazione, il che aiuta a limitare le aste prioritarie del gas e dovrebbe aiutare a guidare il prezzo di sconto verso il costo operativo marginale della liquidazione di un mutuatario.

Tuttavia, questo metodo da solo non impedisce il MEV poiché i minatori e i primi possono ancora rubare la transazione di un liquidatore. Per limitare questo, Euler consente ai fornitori di liquidità di rendersi idonei per uno "sconto booster", che consente loro di diventare redditizi nell'asta olandese prima dei minatori e dei primi che non hanno lo sconto booster.

Liquidazioni morbide

Le liquidazioni soft sono un'aggiunta molto interessante in quanto consentono ai mutuatari di far liquidare una frazione della loro posizione se ciò significa che può riportare il rapporto prestito/valore in una posizione sana, evitando di cancellare l'intero prestito.

Ciò consente ai liquidatori di saldare una parte del debito di un mutuatario senza innescare una liquidazione dell'intera posizione. Euler utilizza un "fattore vicino" dinamico, che consente ai liquidatori di pagare importi per riportare in salute i trasgressori, questo aiuta a migliorare la stabilità e la volatilità delle attività detenute sulle piattaforme e offre una migliore esperienza per il mutuatario poiché sperimenta meno rischi di completa liquidazioni.

Quando si prendono in prestito fondi su qualsiasi protocollo, è importante tenere d'occhio lo stato di salute del rapporto prestito/valore del prestito:

Assicurati di controllare frequentemente il "monitoraggio sanitario" del tuo prestito che può essere trovato nella scheda "conti".

Piscine di stabilità

Euler consente ai prestatori di supportare le liquidazioni fornendo liquidità a un pool di stabilità associato a ciascun mercato dei prestiti. I fornitori di liquidità in un pool di stabilità depositano eToken e guadagnano interessi mentre aspettano che le liquidazioni vengano elaborate.

Ciò è in contrasto con i tradizionali metodi di liquidazione su altre piattaforme che si basano su scambi di terze parti per rimborsare i prestiti e feed di prezzo di terze parti che potrebbero non essere in linea con il feed di dati del protocollo di prestito. Ciò può causare problemi come slippage, commissioni di swap, volatilità estrema e il mancato utilizzo di algoritmi di livellamento del prezzo che potrebbero causare disallineamenti del prezzo del server.

Ecco una tabella di confronto che mostra i vantaggi dell'utilizzo di un pool di stabilità interno per le liquidazioni rispetto a una fonte di liquidità esterna:

L'approccio di Eulero può essere pensato come una forma multi-collateral estesa dell'idea del pool di stabilità che è stata sperimentata dal Protocollo di liquidità. Il vantaggio principale dell'utilizzo di un pool di stabilità è che le liquidazioni possono essere elaborate immediatamente utilizzando una fonte interna di liquidità nel momento in cui un mutuatario è ritenuto in violazione del protocollo, senza che un liquidatore debba reperire le attività stesse da un terzo - scambio di parti.

Oracoli dei prezzi decentralizzati

Gli oracoli sui prezzi utilizzati da Euler Finance sono anche una nuova innovazione nel mondo delle piattaforme di prestito DeFi. Piattaforme come Compound, Maker e Aave utilizzano vari sistemi per ottenere i prezzi da fonti fuori catena e metterli in catena in modo che possano essere raggiunti dai contratti intelligenti pertinenti.

Euler considera questo un metodo inefficiente e non adatto a loro in quanto richiede un intervento centralizzato ogni volta che è necessario creare un nuovo mercato dei prestiti. Euler si affida agli oracoli TWAP (Decentralized Time Weighted Average Price) di Uniswap v3 per accedere alla solvibilità degli utenti in tempo reale. L'asset di riferimento utilizzato per normalizzare i prezzi su Euler è Wrapped Ether (WETH) in quanto è la coppia di base più comune su Uniswap.

Ecco uno sguardo al sistema di valutazione Oracle di Euler:

Questa metodologia è in evoluzione e alla fine sarà sostituita da una soluzione più completa. Euler ha già sviluppato un open-source strumento oracolo che simulerà quanto sia costoso manipolare una determinata coppia di token su Uniswap.

Euler Finance: tassi di interesse

Le piattaforme tradizionali utilizzano modelli statici di tasso di interesse lineare per guidare il costo del prestito sulle loro piattaforme. In parole povere, quando la domanda di prestiti dal pool aumenta o l'offerta diminuisce, i tassi di interesse aumentano e quando l'offerta aumenta o la domanda diminuisce, i tassi di interesse scendono. Economia della domanda e dell'offerta semplice 101.

Questo modello funziona bene se viene parametrizzato in modo appropriato in anticipo, ma può causare problemi se parametrizzato in modo errato. Per evitare ciò, invece di tassi di interesse lineari statici, Eulero utilizza tassi di interesse reattivi.

Per evitare il problema di dover scegliere i parametri giusti per ogni mercato di prestito, Euler utilizza la teoria del controllo per aiutare a guidare autonomamente il costo del prestito verso un livello che massimizza l'efficienza del capitale sul protocollo. In effetti, Euler è stato il primo protocollo DeFi a innovare in questo modo e ha ricevuto elogi per l'innovazione all'interno della comunità DeFi. 

Ecco una grande infografica che mostra come il metodo di calcolo del tasso di interesse su Euler differisce da Aave e Compound:

Aave/Composto:

Finanza di Eulero:

Euler utilizza un controller PID per amplificare il tasso di variazione dei tassi di interesse quando l'utilizzo è al di sopra di un livello di utilizzo target. Ciò consente tassi di interesse reattivi che si adattano alle condizioni di mercato per l'attività sottostante in tempo reale senza la necessità di un intervento di governance in corso.

Euler Finance: ottimizzazione del gas

Voi giovani fannulloni che siete appena entrati nella DeFi oggi con le vostre stravaganti soluzioni di ridimensionamento di Ethereum di livello due, potreste non conoscere mai il dolore delle tariffe del gas di Ethereum. Ai miei tempi, non era raro spendere centinaia di dollari per una singola transazione di Ethereum.

Va bene nonno, calmati.

Per evitare orrende tariffe del gas e storie "ai miei tempi", Euler si affida a contratti intelligenti che riducono al minimo la quantità di spazio di archiviazione utilizzato e implementa un sistema di moduli per ridurre la quantità di chiamate tra contratti che devono essere eseguite e ha avuto una serie di altre ottimizzazioni dell'utilizzo del gas applicate al protocollo.

Ciò rende Euler più favorevole alle commissioni sul gas rispetto a molti altri protocolli di prestito poiché quelle transazioni di contratti intelligenti possono davvero fare un buco nel vecchio conto bancario di Ethereum.

Attraverso una funzione nota come Transaction Builder, gli utenti possono raggruppare più transazioni e ridurre i costi del gas, mentre gli utenti avanzati possono utilizzare questa funzione insieme all'opzione "rinvia i controlli di liquidità" per eseguire molte funzioni per transazioni a basso costo.

Ecco uno sguardo all'interfaccia di Transaction Builder:

Un'altra aggiunta innovativa è l'uso di Sub-account. Se gli utenti di Euler dovessero inviare garanzie a nuovi indirizzi Ethereum per ogni nuovo prestito di isolamento, costerebbe una fortuna in tasse sul gas. Per evitare ciò, Euler consente a ogni account Ethereum che utilizza il protocollo di accedere a un massimo di 256 account secondari che possono essere utilizzati per gestire più posizioni contemporaneamente in modo conveniente. L'utente deve solo approvare l'accesso di Eulero a un token una volta e quindi può depositare in qualsiasi sottoconto.

Pro Tip: Se l'immagine sopra ti ha fatto pensare che ho milioni di dollari sulla piattaforma, vorrei essere quel ballin! Se cambi la tua rete di portafoglio MetaMask dalla rete Ethereum alla rete di prova Ropsten, puoi esplorare la piattaforma utilizzando milioni di dollari di fondi demo per avere un'idea di come funziona.

Un ulteriore vantaggio per i sottoconti è che non è richiesta alcuna approvazione per trasferire attività e passività tra di loro, consentendo agli utenti di isolare e separare le loro garanzie e debiti.

Euler Finance: design e usabilità

Le piattaforme DeFi non sono sempre note per la loro facilità di utilizzo per i principianti e sono spesso utilizzate da utenti di crittografia più avanzati. Euler non fa eccezione qui poiché i concetti sono ancora considerati un po' avanzati, anche se devo dire che una cosa che ho scoperto che hanno fatto molto bene è stata creare un'interfaccia utente/UX che è più facile da navigare e gestire rispetto alla maggior parte delle altre piattaforme DeFi, quindi Devo puntare il cappello su questo.

Ecco alcune delle diverse interfacce:

La piattaforma fornisce tutte le funzionalità che ti aspetteresti da una piattaforma di prestito DeFi. La navigazione è un gioco da ragazzi e tutta la grafica, gli indicatori e i menu fanno di Euler una delle migliori piattaforme che ho usato in termini di design, funzionalità, usabilità e solo navigazione generale e comprensione di ciò che sta effettivamente accadendo all'interno del protocollo.

Per chiunque abbia mai utilizzato una piattaforma DeFi, l'utilizzo di Euler Finance sarà semplice poiché il loro team di progettazione ha svolto un lavoro fantastico. Una volta connesso il tuo MetaMask, Fortmatic, Keystone, Ledger, Toro, Trezor. o il portafoglio Coinbase, partirai e volerai in pochissimo tempo.

Ci sono quattro sezioni principali: Mercati, Dashboard, Governance e Account che vale la pena descrivere brevemente.

Mercati– Questa è l'area in cui puoi vedere i mercati, prendere in prestito, fornire, importi TVL e valutazioni Oracle.

Indicatore/cruscotto– Mostra tutti i conti, i sottoconti e le informazioni monetarie.

conti– Mostra tutte le informazioni sull'account dell'utente, vale a dire quanta garanzia hai, eventuali prestiti attivi, il punteggio di salute dell'account, cosa viene prestato ecc.

Governance LPI– È qui che gli utenti possono accedere alla sezione dei delegati e al forum in cui vengono discusse le proposte e le questioni di governance.

Eulero Finanza: governance

La governance utilizzata da Euler è molto simile al modello di governance sperimentato anni fa da Compound Finance. Immagino che abbiano capito "perché reinventare la ruota?"

Il protocollo sarà gestito dai titolari dell'Eulero Governance Token (EUL). I token rappresenteranno i poteri di voto del software del protocollo e i titolari con un numero sufficiente di token potranno presentare proposte di modifiche al protocollo. I possessori di token potranno votare su argomenti quali:

• Il livello di una risorsa
• Fattori di garanzia e prestito
• Prezzo parametri oracolo
• Parametri del modello di tasso di interesse reattivo
• Fattori di riserva
• Meccanismi di governance stessi

Eulero Finanza: Riserve

Il modo in cui un protocollo gestisce le proprie riserve è una considerazione importante per chiunque voglia diventare un prestatore sulla piattaforma. La cattiva gestione delle riserve è il modo in cui si verificano problemi come le corse agli sportelli e perché piattaforme come Celsius e Voyager hanno dovuto interrompere i prelievi dei clienti e dichiarare bancarotta.

Il modo in cui funzionano la maggior parte dei protocolli di prestito è che prenderanno una parte dell'interesse pagato dai mutuatari e, anziché consegnarlo ai prestatori, lo manterranno all'interno del protocollo.

Diamo un'occhiata alle entrate dal lato dell'offerta e alle entrate del protocollo per Euler Finance negli ultimi 90 giorni:

Possiamo vedere che Euler mette da parte una buona parte delle entrate della piattaforma. Le riserve sono importanti in quanto fungono da backstop per i prestatori. Ci sono scenari in cui i mutuatari non saranno in grado di rimborsare le loro posizioni, il che porta a qualcosa chiamato "inesigibili". Se quel debito inesigibile si diffonde troppo ampiamente e non viene contenuto, gli altri prestatori si innervosiscono all'idea di essere lasciati in possesso del sacco di crediti inesigibili che potrebbe portarli a ritirare i loro fondi, portando a una spirale, nota anche come corsa agli sportelli.

Eulero si è posizionato in modo tale che le riserve cresceranno più velocemente di quanto si accumulano i debiti inesigibili e lo ha fatto sin dall'inizio del protocollo. Ciò consente la sistemazione e la fiducia di più istituti di credito sul protocollo. Possiamo vedere come è andata a finire su Eulero nel tempo:

Eulero fa alcune cose in modo diverso per quanto riguarda le riserve rispetto ad altri protocolli di prestito secondo questo colloquio con il CEO e co-fondatore Dr Michael Bentley.  

Per iniziare, le riserve su Eulero vengono reinvestite perennemente nel protocollo e guadagnano interessi composti in modo che crescano esponenzialmente nel tempo. Eulero ha anche fissato un fattore di riserva più elevato in un modo che porta circa un quarto degli interessi pagati al protocollo e non ai finanziatori.

Il compromesso qui sono rendimenti inferiori per i prestatori, ma pagamenti di interessi più sicuri e sostenibili che si spera portino a una piattaforma di prestito lunga e prospera ed evitino le insidie ​​che le piattaforme di prestito insostenibili hanno subito in passato offrendo rendimenti superiori al 20% e poi andando avanti rompersi. Ricordate ragazzi e ragazze, se i rendimenti sembrano troppo belli per essere veri, probabilmente lo sono e maggiori sono i rendimenti, maggiore è il rischio. Euler mira a trovare quella zona di Riccioli d'oro o "sweet spot" che bilancia rischio e rendimento.

Eulero Finance (EUL) Tokenomics

Euler (EUL) è il token nativo del protocollo Euler Finance. È un token ERC-20 che funge da token di governance. La fornitura totale del token è 27,182,818 (un omaggio a Il numero di Eulero).

Per quanto riguarda l'allocazione dei token, ecco cosa stiamo guardando:

Le assegnazioni iniziali possono essere soggette a modifiche man mano che l'ecosistema si evolve. La fornitura totale è fissata per i primi 4 anni, dopodiché i titolari di token EUL possono emanare una proposta di governance per gonfiare la fornitura di un massimo del 2.718% all'anno.

Ecco uno sguardo al programma di approvvigionamento che porta al 2026

Normalmente mi immergo nella performance del token di un progetto, ma poiché il token è uscito solo dal 28 giugno^th 2022, non c'è molto da guardare. Il token rilasciato al pubblico a un prezzo di $ 3.73 secondo CMC, è rimbalzato come un flipper per 3 settimane raggiungendo $ 4.40, quindi scendendo a $ 3.20 prima di fermarsi a $ 3.40 dove risiede al momento della scrittura.

I titolari di token sono utenti della piattaforma interessati alla governance e investitori che sono rialzisti a lungo termine sull'innovazione e il successo della piattaforma. Il token EUL è attualmente disponibile su scambi come Huobi, Gate.io, MEXC e Uniswap.

Eulero Finanza: Sicurezza

Euler Finance ha un catalogo impressionante di partnership di sicurezza con alcune delle principali società di sicurezza del settore:

La piattaforma ha intrapreso audit di sicurezza da parte di aziende come Halborn e offre un programma di ricompense per i bug di $ 1 milione di dollari. Il team ha pubblicato i risultati soddisfacenti dell'audit di sicurezza sul proprio Github.

I risultati di audit di terze parti e rilasciati pubblicamente sono sempre un buon segno e l'impressionante calibro delle società di sicurezza che hanno collaborato con Euler per controllare tutto, dalla piattaforma stessa e dai contratti intelligenti, ai test di penetrazione e ai contratti di conio, è un voto di fiducia nel mio libro.

Euler Finance: Team e Investitori

Euler è un team di ingegneri del software e analisti quantitativi specializzati nella ricerca e sviluppo della tecnologia web3 e delle applicazioni finanziarie. C'è di più nel team oltre alla piattaforma Euler Finance.

Il team è composto da membri di diversa estrazione che hanno una vasta esperienza in aziende sia tradizionali che blockchain.

Dr Michael Bentley - Co-fondatore e CEO: In una vita precedente, il dottor Bentley ha lavorato come biologo evoluzionista che ha utilizzato la teoria dei giochi e la modellazione di sistemi complessi per rappresentare graficamente le teorie evoluzionistiche. Ha studiato all'Università di Oxford, ha lavorato come analista dei prezzi per la Royal Bank of Scotland e ha continuato a diventare un Postdoctoral Research Associate a Oxford. Uno sfondo davvero impressionante e interessante.

Doug Hoyte- Co-fondatore e sviluppatore Blockchain: Doug è un programmatore, autore e insegnante specializzato in sicurezza di rete e applicazioni finanziarie.

Jack Prior, co-fondatore e sviluppatore full-stack: Jack ha lavorato come sviluppatore web per Salary Finance, Fintricity e Qadre, tra gli altri, e ha oltre 11 anni nel settore come sviluppatore web. Dopo aver studiato web e multimedia management all'Università del Sussex, ha ricoperto diversi ruoli di sviluppatore per varie aziende prima di co-fondare Euler.  

Euler ha una squadra impressionante e più membri di quanti posso elencare qui. Sentiti libero di dare un'occhiata al Pagina della squadra di Eulero se vuoi saperne di più

Euler è anche sostenuto da alcuni investitori leader del settore e società di VC poiché hanno attirato alcune persone con tasche profonde. Ecco uno sguardo ad alcuni dei loro investitori:

Eulero Finance: preoccupazioni

Sarò onesto con voi ragazzi e ammetterò qualcosa che non molte persone sono disposte a fare. Crypto e DeFi è un esperimento multimiliardario e nessuno sa quale sarà lo stato della finanza decentralizzata tra cinque anni, o se sarà in circolazione.

Nel caso in cui eventi come il crollo della Terra, il fallimento di Celsius e Voyager e le decine di migliaia di progetti crittografici falliti che non esistono più non ti abbiano convinto, nessuno ha davvero la più pallida idea in questo settore di cosa funzionerà e cosa non funzionerà. È un caso gigantesco di "gettiamo degli spaghetti al muro e vediamo cosa si attacca". Come in, proviamo un sacco di cose diverse e vediamo cosa funziona.

Se non mi credi, chiedi a Mike Novogratz, CEO di Galaxy Digital che ha investito milioni di dollari nei suoi team di ricerca e ha i migliori analisti del settore e un'intera azienda che analizza e ricerca progetti. Anche con tutto ciò a sua disposizione, era ancora così fiducioso in Terra che si è fatto un enorme tatuaggio Terra prima che crollasse e perdesse miliardi di persone in fondi.

Quello che sto ottenendo qui è che non ho idea se Euler Finance si rivelerà un protocollo di prestito a lungo termine e sostenibile. Forse sono solo io, e può sembrare strano dato che sono un investitore in criptovalute, che è considerata la classe di attività più rischiosa, ma sono piuttosto avverso al rischio e mi piace fidarmi di protocolli, piattaforme e tecnologie che sono state completamente combattute. testato. Mi ci sono voluti anni per tenere d'occhio Aave, aspettandomi per metà un collasso o uno strappo prima di essere abbastanza sicuro da usare il protocollo.

Dopo aver testato Euler Finance, aver verificato i loro controlli di sicurezza e aver perlustrato la piattaforma con un pettine a denti fini, non sono riuscito a trovare alcun difetto nella piattaforma. Sembra davvero essere il protocollo di prestito di prossima generazione con molti vantaggi rispetto alle piattaforme di prestito tradizionali.

Sulla carta e in teoria, le idee e i concetti rivoluzionari suonano brillanti, ma la mia preoccupazione principale è che non sia stato testato in battaglia e non abbia resistito alla prova del tempo. Sebbene in piena trasparenza, questa piattaforma mi dà un grado di fiducia molto più elevato rispetto alla maggior parte delle nuove piattaforme DeFi disponibili grazie alla loro attenzione alla sicurezza e a quelle che sembrano innovazioni incredibilmente intelligenti nella meccanica del protocollo.

La mia unica altra preoccupazione si presenta sotto forma di bassa liquidità e valore totale bloccato poiché è attualmente classificato 25^th in TVL, il che lo rende non adatto a istituti di credito e mutuatari più grandi. Anche se, detto questo, stiamo assistendo a un aumento molto salutare del valore bloccato, il che è un buon segno che la piattaforma sta rapidamente guadagnando terreno:

Tieni d'occhio la liquidità della piattaforma prima di immergerti nella piattaforma poiché una piattaforma senza soldi bloccati nel protocollo non può funzionare, ma ovviamente è ancora un progetto molto nuovo e sta raccogliendo una sana trazione e adozione. Mi aspetto che salirà di grado man mano che più utenti adotteranno la piattaforma.

Euler Finance: pensieri conclusivi

Sono un grande fan dell'innovazione nello spazio. È bello vedere piattaforme come Euler Finance basarsi sull'esperienza e le idee delle piattaforme precedenti e far avanzare i concetti, contribuendo all'evoluzione del settore della finanza decentralizzata. Se le banche sono come il cavallo e la carrozza, i protocolli DeFi come Compound, Maker e Aave sono l'automobile, allora piattaforme come Euler Finance mirano a diventare l'auto volante, gli hoverboard, i jetpack o quei tubi che le persone usano per sfrecciare nello spettacolo Futuroma.

L'industria della DeFi è piena di protocolli copycat e innumerevoli piattaforme clone prive di fantasia che stanno solo cercando di trarre vantaggio da una tendenza in crescita. Euler è certamente un'eccezione a tale norma poiché utilizza funzionalità mai viste prima nella DeFi come mercati di prestito senza autorizzazione, tassi di interesse reattivi, garanzie protette, liquidazioni resistenti ai MEV e pool di stabilità multi-collateral.

Per i coraggiosi e gli audaci che non hanno paura di tuffarsi in cose nuove, Euler Finance offre molti vantaggi rispetto ai protocolli di prestito tradizionali, che è uno dei motivi per cui la piattaforma ha rapidamente goduto dell'adozione e dell'aumento della TVL man mano che i nuovi utenti si sono riversati sulla piattaforma.

Per quanto mi riguarda personalmente, per quanto apprezzi l'innovazione, sia completamente impressionato e ami vedere il settore avanzare ed evolversi, come una vasca idromassaggio, nel prossimo futuro userò la piattaforma con fondi limitati mentre Mi piace quello che ha da offrire, ma solo il tempo dirà se i loro nuovi metodi sperimentali per costruire una piattaforma di prestito si riveleranno superiori ed sostenibile.

Domande frequenti sulla finanza di Eulero

Cos'è Eulero?

Euler è un protocollo non detentivo sulla rete Ethereum che consente agli utenti di prestare e prendere in prestito quasi tutte le risorse ERC20.

Chi ha sviluppato Eulero?

Euler è stato inizialmente creato da un team di sviluppatori della società Euler XYZ Ltd. La piattaforma si sta decentralizzando e ricevendo contributi dalla comunità di sviluppatori esterni.

Cos'è EulerDAO?

EulerDAO è un'organizzazione autonoma decentralizzata che detiene il token di governance della piattaforma EUL. I titolari del token hanno il potere di voto per proporre modifiche al protocollo di Eulero.

Eulero è meglio di Aave?

Euler fornisce meccaniche più innovative, avanzate e creative mai utilizzate prima in DeFi. Sebbene Euler abbia molti vantaggi rispetto ad Aave e cerchi di funzionare con un metodo superiore, il tempo dirà se i metodi di Euler sono sostenibili e se la piattaforma può rivelarsi una migliore evoluzione nel panorama dei prestiti DeFi.

Eulero è meglio della finanza composta?

Euler ha adottato il collaudato modello di governance di Compound e offre vantaggi più fantasiosi e vantaggiosi rispetto a Compound Finance. Ancora una volta, Eulero sembra essere la piattaforma migliore in teoria, ma come con Aave, il tempo dirà se i metodi di Eulero possono essere sostenibili e rivelarsi un protocollo di prestito migliorato nel lungo periodo.

Cosa posso fare su Eulero?

Oltre a prestare e prendere in prestito, gli utenti possono anche coniare e bruciare, consentendo agli utenti di creare posizioni con leva di mutuatari e depositi. Gli utenti potranno anche scambiare i token utilizzando un'integrazione Uniswap v3 e 1inch DEX.