I documenti di ricerca della Fed avvertono dei rischi futuri derivanti da criptovalute CeFi e DeFi

La scorsa settimana il braccio di ricerca della Federal Reserve statunitense ha pubblicato un paio di articoli esplorando la finanza decentralizzata e le ramificazioni delle risorse digitali per la stabilità finanziaria.

La Fed e la sua leadership hanno spinto per una maggiore supervisione dell'industria delle criptovalute, in particolare nel contesto dei suoi legami con il settore finanziario in generale. Il suo articolo sulla stabilità finanziaria ha toccato la regolamentazione, con gli autori che suggeriscono una supervisione più rigorosa per le aziende che gestiscono i fondi dei clienti.

"La supervisione, le informative complete e i requisiti patrimoniali e di liquidità, ove appropriato, potrebbero migliorare la resilienza delle entità all'interno dell'ecosistema delle risorse digitali", afferma il documento. "Ad esempio, le criptovalute centralizzate che fungono da controparti per gli utenti al dettaglio nell'ecosistema delle risorse digitali non sono generalmente soggette a requisiti di capitale, liquidità o divulgazione completa".

Il documento di stabilità ha concluso che l'ecosistema crittografico è "incline all'accumulo di vulnerabilità finanziarie", ma in seguito ha aggiunto che "i rischi per la stabilità finanziaria non sono estesi perché l'ecosistema delle risorse digitali non fornisce servizi finanziari significativi e le sue interconnessioni con il sistema finanziario tradizionale sono limitato."

Tuttavia, tali rischi potrebbero aumentare in futuro, hanno osservato gli autori.

"Se il sistema finanziario digitale diventa più interconnesso con il sistema tradizionale o espande la sua fornitura di servizi finanziari, i rischi per la stabilità finanziaria potrebbero diventare rapidamente materiali", hanno scritto.

DeFi a fuoco

Il documento "Decentralized Finance (DeFi): Transformative Potential & Associated Risks" fornisce un'ampia panoramica dell'ecosistema DeFi. Prende atto della crescita significativa del settore delle criptovalute, evidenziando al contempo il suo potenziale di rischi per la stabilità a lungo termine. 

"La fornitura di servizi finanziari su blockchain pubbliche e senza autorizzazione ha fatto molta strada dalla creazione di bitcoin, ma la DeFi non ha ancora raggiunto il punto di diventare sistematicamente importante", scrivono gli autori. "Tuttavia, la rapida crescita del ruolo di tali blockchain suggerisce che i responsabili politici dovrebbero iniziare a prendere in seria considerazione un'intera gamma di problemi di stabilità finanziaria che potrebbero sorgere se tali attività diventassero di importanza sistemica".

Gli autori concludono:

“Mentre i responsabili politici decidono quali asset (ad esempio dollari e titoli registrati) consentire su blockchain pubbliche senza autorizzazione, le prove indicano che la DeFi sfrutterà rapidamente tutte le opportunità redditizie indipendentemente dalle preoccupazioni della vigilanza. Inoltre, nello scenario in cui le blockchain pubbliche si evolvono per fornire una gamma completa di servizi denominati in criptovalute, le autorità di vigilanza (compresa la Federal Reserve) potrebbero non disporre degli strumenti necessari per garantire il rispetto di leggi e regolamenti. Politiche considerate con largo anticipo e ponderate possono ridurre la portata delle inevitabili interruzioni della stabilità finanziaria derivanti dalla DeFi".

La pubblicazione di entrambi documenti si basa sul corpo di ricerca che il team di ricerca della Fed ha reso pubblico fino ad oggi. Gli argomenti passati includono i potenziali rischi e benefici di una più ampia stablecoin utilizzo e residenti negli Stati Uniti abitudini di criptovaluta.

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