Questa è la terza parte di una serie in più parti che mira a rispondere alla seguente domanda: qual è il "valore fondamentale" di Bitcoin? La prima parte riguarda il valore della scarsità, Seconda parte - il mercato si muove a bolle, Parte terza: il tasso di adozione e Parte quarta: l'hash rate e il prezzo stimato di Bitcoin.
Il tasso di adozione
Se sempre più persone desiderano un certo bene e la stessa quantità di unità in circolazione è in circolazione, il prezzo tenderà ovviamente a salire. È la regola della domanda e dell’offerta che governa qualsiasi mercato nel mondo.
Se un anno una grandinata distrugge il raccolto di pomodori e ci sono meno pomodori commestibili del previsto, è logico che il prezzo dei pomodori sul mercato aumenti, considerando che la domanda è rimasta la stessa. Tuttavia, immaginiamo per un momento che all'improvviso le persone vogliano acquistare pomodori molto più che negli anni precedenti. La domanda aumenta e la disponibilità di pomodori diminuisce, quindi il prezzo aumenterà molto di più rispetto al primo caso.
La domanda può crescere a causa di due fattori: i partecipanti sono stabili e la quantità di richieste aumenta oppure la quantità di richieste è stabile ma il numero di partecipanti aumenta. Anche una combinazione di questi due è possibile
Nell’esempio che segue, abbiamo solo ipotizzato che il numero dei partecipanti aumenti con la stessa quantità di beni. Quindi, da un lato, abbiamo Satoshi Nakamoto che definì che Bitcoin (BTC) dovrà diventare sempre più scarso nel tempo, e dall'altro c'è un possibile aumento del prezzo del Bitcoin proveniente da nuove persone che progressivamente entrano nel mercato.
Si tratta quindi di studiare il tasso di adozione delle criptovalute nei mercati mondiali per capire dove sta andando il valore del Bitcoin e, nel complesso, dove potrà andare in futuro l’asset class delle criptovalute.
La crescita del numero di portafogli non è esattamente esponenziale, ma quasi. Per prevederne la crescita futura è necessario utilizzare una funzione “legge di potenza” che sia in grado di stimare al meglio la sua curvatura. Per fare ciò, prima mettiamo il grafico in scala logaritmica, poi calcoliamo la funzione che meglio lo approssima.
Sebbene la funzione non consideri eventuali aumenti futuri basati su un aumento di interesse che potrebbe manifestarsi nel 2021 a seguito di una crescita inaspettata di Bitcoin, questo esercizio viene utilizzato per stimare la crescita nel tempo del numero di portafogli.
Per stimare la crescita del valore del Bitcoin utilizzando il numero di wallet in circolazione, dovremo stimare l’importo medio contenuto in ogni singolo wallet utilizzando una funzione abbastanza semplice:
Capitalizzazione Bitcoin / Numero di portafogli
Ora abbiamo una stima del valore Bitcoin che ogni portafoglio ha in media. Tuttavia, i dati dice una storia completamente diversa: il 70% dei portafogli ha 0.01 BTC o meno, mentre il 2% dei portafogli possiede oltre il 95% dei Bitcoin in circolazione e gli scambi ne possiedono circa il 7%.
Questi report ci aiutano a comprendere l’enorme potenziale di crescita del Bitcoin nel futuro, in quanto chi ne possiede una parte importante ovviamente non lo vende poiché conosce bene Bitcoin e le sue potenzialità. Coloro che hanno 0.01 BTC o meno saranno tentati di acquistarne di più e, naturalmente, ogni mese vengono aperti sempre nuovi portafogli.
Tuttavia, facendo la media, possiamo evidenziare un valore medio espresso in dollari USA del contenuto di questi portafogli:
Poiché la media di questi depositi è condizionata dal valore del prezzo di Bitcoin, per stimare al meglio una “gamma” di prezzi in cui Bitcoin potrebbe arrivare, la linea tratteggiata rossa rappresenta il decimo percentile dei portafogli depositati in dollari USA; mentre la linea blu tratteggiata rappresenta il 90° percentile. Questo “intervallo” ci consente di inquadrare quale dovrebbe essere l’intera capitalizzazione di Bitcoin nel tempo, in base al tasso di adozione stimato di Bitcoin.
Questa stima non considera diversi fattori che potrebbero renderla molto prudente. Per gli investitori istituzionali che entrano nel mercato, l’importo medio per portafoglio potrebbe essere molto più alto della fascia blu identificata nell’esempio.
Ovviamente queste stime vanno prese come un tentativo intellettuale di comprendere le dinamiche di Bitcoin, e non possono assolutamente essere considerate un suggerimento o un consiglio da parte degli autori.
Questo grafico mostra che l’obiettivo di raggiungere un trilione di capitalizzazione, o 1 trilione di dollari, è tutt’altro che impossibile, soprattutto se l’interesse per Bitcoin continua ad aumentare nei prossimi mesi.
Una crescita simile è stimata anche dai creatori del grafico arcobaleno:
Questo grafico è molto utile perché riassume il presunto tasso di crescita del valore di Bitcoin e l’andamento della sua bolla a seguito di ogni halving.
Chiaramente, non vi è alcuna garanzia che Bitcoin continui a muoversi con questa logica, ma è importante notare che potrebbe farlo affinché si possano prendere decisioni di investimento oggettive e ragionevoli anche secondo questi presupposti.
Questo articolo è stato co-autore di Ruggero Bertelli ed Daniele Berardi.
Questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni di investimento. Ogni mossa di investimento e trading comporta dei rischi e i lettori dovrebbero condurre le proprie ricerche quando prendono una decisione. Le opinioni, i pensieri e le opinioni espressi qui sono solo degli autori e non riflettono o rappresentano necessariamente le opinioni e le opinioni di Cointelegraph.
Ruggero Bertelli è professore ordinario di Economia degli intermediari finanziari presso l'Università di Siena. Insegna gestione bancaria, gestione del rischio di credito e gestione del rischio finanziario. Bertelli è membro del consiglio di amministrazione di Euregio Minibond, un fondo italiano specializzato in obbligazioni regionali delle PMI, nonché membro del consiglio di amministrazione e vicepresidente della banca italiana Prader Bank. È anche consulente in materia di asset management, gestione del rischio e asset allocation per investitori istituzionali. In qualità di studioso di finanza comportamentale, Bertelli è coinvolto in programmi nazionali di educazione finanziaria. Nel dicembre 2020 ha pubblicato La Collina dei Ciliegi, un libro sulla finanza comportamentale e la crisi dei mercati finanziari.
Daniele Berardi è un imprenditore seriale alla continua ricerca di innovazione. È il fondatore di Diaman, un gruppo dedito allo sviluppo di strategie di investimento redditizie che ha recentemente emesso con successo il token PHI, una valuta digitale con l'obiettivo di fondere la finanza tradizionale con le criptovalute. Il lavoro di Bernardi è orientato allo sviluppo di modelli matematici, che semplificano i processi decisionali degli investitori e dei family office per la riduzione del rischio. Bernardi è anche presidente della rivista degli investitori Italia SRL e Diaman Tech SRL, ed è amministratore delegato della società di gestione patrimoniale Diaman Partners. Inoltre, è il gestore di un hedge fund crittografico. È l'autore di La genesi delle risorse crittografiche, un libro sulle risorse crittografiche. È stato riconosciuto come “inventore” dall'Ufficio Brevetti Europeo per il suo brevetto europeo e russo relativo al campo dei pagamenti mobili.
Questo articolo è stato presentato con successo alla World Finance Conference.
Fonte: https://cointelegraph.com/news/forecasting-bitcoin-price-using-quantitative-models-part-3
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