La causa in scala di grigi va avanti con l'allargamento dello sconto GBTC

Con l'archiviazione Grayscale Investments del gestore di criptovalute il suo primo breve contro la SEC questa settimana, la palla è ora nel campo dell'autorità di regolamentazione dei valori mobiliari statunitensi. 

Il contenzioso nasce dalla SEC negando la conversione proposta da Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). a un ETF spot bitcoin — uno dei tanti tentativi simili negati. Il watchdog ha dato il via libera solo ai prodotti derivati. 

La causa avanza mentre le azioni GBTC vengono scambiate con uno sconto crescente rispetto al prezzo spot sottostante del bitcoin: un problema persistente, secondo Craig Salm, Chief Legal Officer di Grayscale, potrebbe essere risolto ribaltando la decisione della SEC. 

Le memorie di Amicus sono previste per il 18 ottobre. La SEC dovrebbe quindi presentare la propria memoria entro il 9 novembre, dopodiché Grayscale potrà rispondere entro la fine del mese. 

Le note finali dovrebbero essere presentate il 21 dicembre.

"C'è un problema di protezione degli investitori, qui, e c'è un problema di equità, qui - per molti versi non si tratta affatto di bitcoin", ha detto Salm a Blockworks. "Si tratta davvero solo di parità di trattamento ai sensi dello statuto, quindi non vediamo l'ora della risposta della SEC e poi di partire da lì".

A seguito delle memorie, verrà selezionata una giuria di tre giudici e verranno redatte le schede per le discussioni orali. Salm, che in precedenza aveva affermato di aspettarsi che la causa durerà dai nove ai 12 mesi a livello di appello, ha affermato che la tempistica prevista non è cambiata. 

La SEC ha rifiutato di commentare.

Scala di grigi: la decisione della SEC “arbitraria”

Ore dopo che la SEC ha respinto la richiesta di Grayscale di trasformare il suo prodotto di punta in un ETF, la società ha chiesto alla Corte d'Appello degli Stati Uniti per il Circuito del Distretto di Columbia per rivedere la decisione. Gli osservatori del settore, tra cui Leah Wald, CEO di Valkyrie Funds, all'epoca dissero a Blockworks che Scala di grigi sarebbe difficile vincere la causa.

La SEC respinto Domanda di Bitwise per un ETF spot bitcoin lo stesso giorno.

Il brief di apertura di 100 pagine di Grayscale, depositato martedì, afferma che la SEC ha trattato "arbitrariamente" un ETF spot bitcoin proposto in modo diverso da come tratta gli ETF bitcoin futures che ha già approvato - linguaggio familiare condiviso nelle dichiarazioni della società negli ultimi mesi. 

L'azienda ha affermato più volte di ritenere che l'autorità di regolamentazione stia compiendo un'azione "arbitraria e capricciosa" come definito dall'Atto sulla procedura amministrativa (APA), che stabilisce gli standard che regolano il controllo giurisdizionale delle decisioni prese dalle agenzie federali.

Direttore operativo di Ark Invest Tom Staudt ha detto a Blockworks l'emittente dell'ETF continuerebbe i propri sforzi per lanciare un ETF spot bitcoin.

"Vediamo che questo funziona bene in altre giurisdizioni e non pensiamo che gli Stati Uniti dovrebbero restare indietro rispetto agli altri paesi in termini di innovazione a causa dell'arbitraggio normativo", ha affermato Staudt.

Sconto crescente di GBTC

Le azioni idonee di GBTC - con $ 12.3 miliardi di asset - sono quotate Gruppo mercati OTCè OTCQX. 

Quelle azioni sono state scambiate con un premio o uno sconto sostanziali rispetto al valore di bitcoin detenuto dalla fiducia.

Mentre Grayscale sfida la decisione della SEC di consentire a GBTC di diventare un ETF, lo sconto ha raggiunto circa il 36.6% giovedì, secondo ycharts.com — in aumento rispetto a circa il 32.6% di un mese fa. 

Sebbene la società madre di Grayscale Digital Currency Group abbia già lanciato programmi per riacquistare azioni dei suoi trust, incluso GBTC, Salm ha affermato che l'azienda è concentrata sulla causa.  

"Il modo migliore per affrontare lo sconto è consentire a GBTC di convertirsi in un ETF", ha affermato. "I meccanismi intrinseci di tutti gli ETF consentono loro di tracciare il valore patrimoniale netto... in modo da eliminare efficacemente premi o sconti, e noi continuiamo a rispettarlo".

La causa si svolge in un momento difficile per i prezzi delle criptovalute, con hack che hanno intensificato in ottobre.

La mancanza di ETF spot bitcoin non impedirà agli investitori statunitensi di investire in bitcoin, ha affermato Salm, ma piuttosto potrebbe portare le persone a investire in modo più rischioso. 

"Davvero non dovrebbe importare... perché la commissione non è un regolatore del merito che decide se gli investitori debbano o meno essere investiti in qualcosa", ha affermato. "Finché i rischi sono adeguatamente divulgati, un emittente ha soddisfatto ciò che deve fare per ottenere l'approvazione di questi prodotti".

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