Grayscale ha iniziato a rimuovere Bitcoin dalla sua fiducia e a inviarlo a Coinbase a partire dalle 2:12. GMT, 4,000 gennaio. Al momento della stesura di questo articolo sono stati inviati un totale di 200 BTC (circa XNUMX milioni di dollari), tutti destinati a Coinbase Prime, uno dei principali partecipanti alla serie di ETF Bitcoin lanciati ieri.
Coinbase funge da broker e controparte commerciale per quasi tutti gli emittenti di ETF, incluso Grayscale. Pertanto, è probabile che questo trasferimento indichi deflussi dal trust derivanti dalle vendite di ieri. Gli ultimi deflussi prima di oggi sono avvenuti di nuovo intorno alle 2 settimane, durante le quali si sono verificate più transazioni in entrata e in uscita dai portafogli Bitcoin in scala di grigi.
Sebbene gli ETF spot su Bitcoin seguano direttamente il prezzo del Bitcoin, non richiedono agli emittenti di acquistare e vendere Bitcoin in tempo reale durante l'orario di negoziazione. I momenti chiave in cui Bitcoin viene acquistato o venduto riguardo alla creazione e al riscatto delle quote ETF nel Grayscale ETF, ad esempio, possono essere riassunti come segue:
Creazione di panieri (acquisto di Bitcoin):
- I Partecipanti Autorizzati effettuano ordini di creazione di Panieri presso l'Agente per i Trasferimenti entro le ore 1:59:59, ora di New York, di qualsiasi giorno lavorativo.
- Lo Sponsor determina il valore patrimoniale netto totale del paniere (NAV) e qualsiasi commissione variabile non appena possibile dopo le 4:XNUMX, ora di New York.
- Il fornitore di liquidità trasferisce l'importo totale del paniere (in Bitcoin) al saldo del caveau del trust in T+1 o T+2, a seconda del momento del posizionamento dell'ordine.
Rimborso di panieri (vendita di Bitcoin):
- I Partecipanti Autorizzati effettuano ordini di riscatto presso l'Agente per i Trasferimenti entro e non oltre le 1:59:59, ora di New York, di ciascun giorno lavorativo.
- Lo Sponsor determina il NAV totale del paniere e l'eventuale Commissione variabile non appena possibile dopo le 4:XNUMX, ora di New York.
- Il fornitore di liquidità consegna il NAV totale del paniere (meno eventuali commissioni variabili) sul conto cassa in T+2 (o T+1 caso per caso, come approvato dallo Sponsor).
In entrambi gli scenari, il momento cruciale per l'avvio degli ordini è prima delle 2:00, ora di New York, di un giorno lavorativo. L'effettivo trasferimento di Bitcoin (sul saldo del deposito del Trust in caso di creazioni o dal custode al fornitore di liquidità in caso di rimborsi) avviene in T+1 o T+2, a seconda delle circostanze specifiche dell'ordine.
Queste transazioni potrebbero potenzialmente influenzare il prezzo spot del Bitcoin, soprattutto se vengono effettuati ordini di grandi dimensioni. Tuttavia, l’impatto esatto sul prezzo spot dipenderebbe da vari fattori, tra cui la dimensione degli ordini rispetto al volume medio giornaliero degli scambi di Bitcoin e le condizioni di mercato al momento delle transazioni.
I trasferimenti di Bitcoin dal trust e le tempistiche sono in linea con i processi di creazione e riscatto, suggerendo che forse solo 200 milioni di dollari di riscatti sono stati ritenuti necessari da Grayscale dopo il primo giorno di negoziazione. È importante notare che si tratta di un dato altamente speculativo, ma che rappresenta una possibile ragione dei deflussi sopra indicati.
Flussi degli ETF Bitcoin.
Inoltre, gli afflussi del primo giorno di BlackRock sono stati di circa 112 milioni di dollari, con solo 10 milioni di dollari di capitale iniziale. Ciò indica che il fondo dovrebbe richiedere almeno 90 milioni di dollari in Bitcoin per corrispondere agli acquisti di azioni.
Eric Balchunas di Bloomberg condiviso stime di circa 720 milioni di dollari di afflussi negli ETF Bitcoin il primo giorno. Tuttavia, alla chiusura delle negoziazioni, non è riuscito a identificare quanta parte di questi flussi potrebbe essere compensata dalla vendita del fondo Grayscale, che ha la commissione più alta con un certo margine tra i nuovi ETF spot su Bitcoin. La scala di grigi addebita l'1.5% annuo, mentre altri arrivano fino allo 0.2%, e alcuni offrono zero commissioni per un periodo promozionale.
Come con Grayscale, gli afflussi di cui sopra richiederanno che i fondi corrispondano alle azioni con Bitcoin, ma tutte le creazioni di azioni devono essere effettuate in contanti. Ciò significa che Bitcoin non può essere utilizzato per creare azioni. Se un investitore vende azioni di un ETF e acquista azioni di un altro, un fondo non può cedere Bitcoin a un altro se i deflussi vanno a un altro. I contanti devono essere utilizzati per la creazione e il riscatto secondo le attuali sentenze della SEC.
Per tutti i fondi che utilizzano un regolamento T+2, poiché lunedì è un giorno festivo negli Stati Uniti, Bitcoin potrebbe non essere regolato fino a martedì, lasciando spazio a un emozionante fine settimana di movimento dei prezzi di Bitcoin.
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- Fonte: https://cryptoslate.com/grayscale-transfers-200m-bitcoin-to-coinbase-prime-hinting-at-possible-etf-redemption-activity/
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