Nota dell'editore: Il dottor Michael Walden è un economista e un Distinguished Professor Emeritus di William Neal Reynolds presso la North Carolina State University, nonché collaboratore regolare di WRAL TechWire. Questa colonna su quali sfide potrebbero ancora esistere nell'economia statunitense, anche se e/o quando l'inflazione alla fine si ridurrà fa parte di una serie in corso, "Decidi tu".
+++
RALEIGH – La maggior parte dei sondaggi mostra che l'inflazione è uno dei problemi principali del paese. L'ultima lettura di settembre mostra il il tasso di inflazione è ancora superiore all'8% se misurata anno su anno. Ciò significa che il prezzo medio al dettaglio di ciò che abbiamo acquistato a settembre 2022 era superiore di oltre l'8% rispetto al prezzo medio al dettaglio di quegli stessi prodotti e servizi nel settembre 2021.
Ma cosa succede se la Federal Reserve riesce a ridurre il tasso di inflazione? Questo significa che stiamo bene? E se, per esempio, questa volta il prossimo anno il tasso di inflazione su base annua fosse sceso al 2% – che, tra l'altro, è l'obiettivo della Federal Reserve? Dovremmo ballare per le strade perché ora siamo tornati al punto in cui eravamo prima dell'impennata dell'inflazione?
Purtroppo, l'economia potrebbe ancora lottare
La risposta è no! Se a settembre 2023 il tasso di inflazione su base annua fosse del 2%, ciò significa comunque che i prezzi medi al dettaglio sarebbero aumentati del 2% tra settembre 2022 e settembre 2023. Il tasso di inflazione dell'8% tra settembre 2021 e settembre 2022 non sarebbe stato cancellato fuori.
Certo, alcuni prezzi scenderanno, in particolare i beni di prima necessità come carburante e cibo. Ma per la maggior parte dei prodotti e servizi, il successo contro l'inflazione significa che i prezzi aumentano più lentamente, non che i prezzi scendono. Quindi, quando si sente che l'inflazione sta diminuendo, in realtà si intende che l'aumento dell'inflazione sta diminuendo. L'inflazione è ancora in corso; non è così male.
Ma se il ritmo dell'inflazione sta rallentando, non è una buona notizia? Lo è, ma questo non significa che vada tutto bene. Il problema principale con l'inflazione non è che i prezzi stanno aumentando, ma che i nostri salari e stipendi non aumentano allo stesso ritmo.
Economista UNCC: L'inflazione negli Stati Uniti "non andrà via presto"
I prezzi salgono più velocemente dei salari
I dati sull'inflazione più recenti di settembre mostrano un tasso di inflazione su base annua dell'8.2%. Nello stesso periodo, la retribuzione oraria media dei lavoratori è aumentata solo del 5%. Ciò significa che i lavoratori hanno effettivamente avuto una riduzione dello stipendio del 3.2%. O in altre parole, i lavoratori hanno visto il loro tenore di vita calare del 3.2%. C'è stata anche una riduzione dei tassi salariali adeguati all'inflazione per l'anno da settembre 2020 a settembre 2021.
La situazione peggiora. La storia mostra che ci è voluto un periodo di tempo significativo per i lavoratori recuperare il proprio tenore di vita, anche se il tasso di inflazione è in moderazione. Il motivo è che una recessione è solitamente la prescrizione politica utilizzata per ridurre l'inflazione. E durante una tipica recessione, le aziende riducono l'occupazione e talvolta tagliano i salari per i lavoratori che mantengono. Entrambi i risultati causano un'ulteriore erosione del tenore di vita.
La conclusione è che potrebbe volerci del tempo prima che i redditi dei lavoratori si riprendano dal trauma combinato dell'aumento dell'inflazione e di una recessione che uccide i posti di lavoro, anche se il tasso di inflazione viene riportato a livelli normali.
Buone notizie per gli affittuari: i costi degli appartamenti a Raleigh diminuiscono a settembre
Imparare dalla storia
Considera questi track record di recenti combo inflazione/recessione. Ci sono voluti quasi vent'anni - vent'anni sì - perché il potere d'acquisto dei guadagni settimanali dei lavoratori si riprendesse dagli impatti combinati della "grande inflazione" dei primi anni '1980 e delle conseguenti recessioni che alla fine hanno ridotto il tasso di inflazione annuo dal 13% a 3 %.
Non è stato così male con le successive combinazioni di inflazione e recessione. L'inflazione è aumentata nell'ultima parte del decennio del 2000 e prima della recessione immobiliare nel 2007-09. Ma ci sono voluti solo cinque anni per il potere d'acquisto dei salari per andare oltre il doppio battito di inflazione e recessione.
Nessuna riduzione dei prezzi: l'inflazione sale al tasso più alto degli ultimi quattro decenni
Un'altra sfida in vista
Ora siamo pronti per un'altra sfida. L'inflazione sta erodendo i redditi dei lavoratori per due anni e molti economisti prevedono una recessione entro la fine dell'anno o all'inizio del 2023. Quindi, anche se nei prossimi mesi ci saranno buone notizie che il tasso di inflazione si sta moderando, molte famiglie sperimenteranno una lotta per riguadagnare il loro precedente tenore di vita.
A meno che, ovviamente, la pandemia, come tante altre cose, non abbia cambiato le regole. Un grande cambiamento è stata la persistente carenza di manodopera. Molte aziende non riescono a trovare abbastanza lavoratori e vogliono mantenere quelli che hanno.
Ciò crea uno scenario possibile in cui i tagli di posti di lavoro con una recessione imminente saranno minori. Il motivo è che le aziende hanno molte posizioni vacanti da tagliare e non vogliono perdere i lavoratori che hanno cercato di mantenere. Inoltre, le aziende potrebbero essere più disponibili con aumenti salariali per mantenere i lavoratori stimati. La combinazione di più posti di lavoro e una migliore retribuzione può ridurre il tempo necessario per recuperare il picco salariale del potere d'acquisto all'inizio del 2020, prima della pandemia.
Le nuove regole dell'IRS potrebbero significare che otterrai uno stipendio più grande nel 2023
Ecco cosa conta di più
Le conclusioni sono queste. In primo luogo, abbassare l'inflazione non significa abbassare i prezzi. Significa abbassare il tasso di aumento dei prezzi. I prezzi che avevamo prima del decollo dell'inflazione non torneranno per la maggior parte dei prodotti e servizi.
In secondo luogo, ciò che conta per il tuo tenore di vita è il potere d'acquisto del tuo stipendio. Il potere d'acquisto del tuo stipendio può essere eroso sia dall'inflazione che dalla recessione. Sfortunatamente, potremmo entrare in un periodo di tempo in cui abbiamo entrambi.
Terzo – e alcune buone notizie – questa volta potrebbe essere diverso. Piuttosto che subire forti cali del tenore di vita e anni prima che si realizzi una piena ripresa, l'economia odierna creata dalla pandemia potrebbe cortocircuitare il dolore, con conseguente minor perdita di posti di lavoro e un più rapido rimbalzo del tenore di vita.
La mia defunta madre diceva sempre: "Pianifica per il peggio, ma spera per il meglio". Quindi, pianifica un paio di anni impegnativi per il futuro, ma spero che non si verifichino.
È una buona prospettiva? Tu decidi.
