Come il crollo della Silicon Valley Bank potrebbe dare forma al fintech (Ola M)

Il crollo della Silicon Valley Bank (SVB) e del Credit Suisse a marzo ha provocato un'onda d'urto nel settore fintech. Molte neobanche sono vulnerabili a forze simili a quelle che hanno spinto SVB e Credit Suisse sull'orlo, e gran parte del più ampio settore fintech conta le banche come partner o clienti.  

Sebbene le autorità siano intervenute per evitare la perdita di migliaia di posti di lavoro, le conseguenze degli eventi avranno conseguenze durature. Il nostro settore sarà modellato da quelle due settimane di marzo per un po' di tempo a venire. 

Cosa è andato storto 

A prima vista, entrambe le banche erano molto diverse. SVB ha servito principalmente società sostenute da capitale di rischio (VC), un'offerta di nicchia e specializzata; Il Credit Suisse era un'istituzione di 130 anni e un simbolo dell'élite bancaria svizzera. Eppure la causa della morte in entrambi i casi era fondamentalmente simile: cattiva gestione ed errore umano. 

Come è già stato ben documentato, SVB è stato sovraesposto a
aumento del tasso di interesse. Ciò l'ha lasciata incapace di pagare ai depositanti con materializzandosi perdite fatali. 

Mentre molti degli indicatori finanziari del Credit Suisse sembravano a posto - l'azienda impiegava persone molto intelligenti che gestivano alcune pratiche commerciali di successo - anni di cattiva gestione e scandali ai vertici avevano rovinato la sua reputazione. SVB è stato il primo domino a cadere, portando a un maggiore controllo da parte degli investitori del settore bancario e alla fine ha provocato una crisi di fiducia presso la banca svizzera. 

Considerati isolatamente, questi due incidenti non sono motivo di panico di massa. La pericolosa sovraesposizione di SVB agli aumenti dei tassi di interesse non è stata ampiamente replicata nel settore. Per anni il Credit Suisse sembrava essere in una spirale mortale. Il rischio di un contagio del "sentimento" guidato dal panico è serio, ma molto più facile da reprimere rispetto al contagio guidato da falle reali e sistematiche nel sistema bancario. 

Poi c'è la Deutsche Bank. Considerato ancora un po' ingiustamente l'anello debole del sistema bancario europeo, il colosso tedesco si è reinventato negli ultimi anni ed è molto più forte di quanto molti gli credano.

Perché non siamo ancora fuori pericolo

La buona notizia è che, in generale, non ci stiamo dirigendo verso un altro crollo in stile 2008. La cattiva notizia per il fintech è che non dobbiamo andare così lontano perché ci siano conseguenze durature. In effetti, per quelle aziende che stanno già segnalando difficoltà nell'accedere alle linee di credito, la crisi sembra molto reale. 

Anche prima del crollo di SVB, l'ambiente di finanziamento per le startup aveva subito un cambiamento radicale. IL

V.C. inverno, causato dall'aumento dei tassi di interesse e da una prospettiva economica più cupa, ha raffreddato l'appetito per le scommesse più rischiose. Le aziende che potrebbero impiegare molti anni per avvicinarsi a un profitto, che avrebbero probabilmente ricevuto finanziamenti per gran parte dell'ultimo decennio, ora sembrano meno allettanti. 

Ciò ha già avuto un effetto agghiacciante sulle valutazioni in fase avanzata e raggiungerà anche quelle aziende in fase molto iniziale, a distanza di anni dalla maturità, che si affidano a finanziamenti esterni (investitori angel/VC o familiari e amici). Vivremo con le conseguenze per molti anni. 

La scomparsa di SVB renderà questo cambiamento ancora più drammatico. La perdita priva le startup della più grande banca che ha compreso i modelli di business in fase iniziale. Le startup dovranno ora esplorare opzioni con banche più grandi e consolidate, ma potrebbero trovare condizioni meno favorevoli, richieste di rimborso per un periodo molto più breve o semplicemente rifiutarsi di offrire credito a titolo definitivo. 

A peggiorare le cose, il crollo del Credit Suisse probabilmente renderà le banche ancora più avverse al rischio. 

Qualcuno dirà che una dose di sano scetticismo è proprio quello di cui aveva bisogno il mondo delle startup. C'è qualche merito in questo: chi può discutere con i modelli di business incentrati sulla realizzazione di un profitto piuttosto che pagare le quote per acquisire il maggior numero di clienti possibile?

Ma c'è una differenza importante tra i VC che abbandonano il Kool-Aid e fanno una due diligence più approfondita, e le startup di tutte le dimensioni che trovano più difficile assicurarsi linee di credito. In parole povere, un inverno VC è salutare a lungo termine solo se forza l'efficienza nelle aziende in cui c'è un po' di cedimento. Senza i termini favorevoli alle startup di SVB, la possibilità che aziende altrimenti sane e promettenti vengano lasciate fuori dal freddo è aumentata in modo significativo. 

Cosa può imparare l'industria fintech da questo? 

Gli imprenditori esperti prestano attenzione alla stabilità dei loro fornitori, un principio che dovrebbe valere sia che forniscano semiconduttori o linee di credito. Ma è necessario essere realistici su quanto i fondatori possono fare per difendersi da questo genere di cose.

I fondatori di startup sono troppo occupati per esaminare ogni riga dei rapporti finanziari della loro banca e, come abbiamo stabilito, è stata la posizione relativamente unica di SVB nel mercato a significare che gran parte del settore dipendeva da una banca. Non c'erano molte alternative. 

Che SVB fosse una delle poche banche che capisse bene il mondo delle startup era un problema in sé e per sé. I responsabili politici dovrebbero collaborare con l'industria per stabilire un'offerta di credito più diversificata che rifletta la varietà e la vivacità dell'ecosistema delle startup. 

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• Fonte: https://www.finextra.com/blogposting/24095/how-the-collapse-of-silicon-valley-bank-could-shape-fintech?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs