Recentemente diversi banche di medie dimensioni negli Stati Uniti (ovvero First Republic Bank, Silicon Valley Bank e Signature Bank) è finito nei guai, dopo che i loro clienti hanno perso la fiducia (cioè la fiducia di poter recuperare i propri soldi in qualsiasi momento) in queste banche. Ciò ha provocato una corsa inarrestabile e fulminea sulla riva.
Gli analisti chiamano il crollo della Silicon Valley Bank (SVB). prima corsa agli sportelli digitale o anche la prima corsa agli sportelli alimentata da Twitter. In ogni caso, l'incredibile velocità di questo fallimento non era mai stata vista prima nella storia del settore bancario. Nel più grande fallimento bancario della storia degli Stati Uniti, quello della Washington Mutual Bank nel 2008, i clienti hanno impiegato 10 giorni per prelevare 16.7 miliardi di dollari, mentre nel caso della SVB sono stati prelevati 42 miliardi di dollari in un solo giorno e altri 100 miliardi sono rimasti in coda per il giorno successivo.
Queste cifre sconcertanti hanno scosso l’intero sistema finanziario mondiale. Nel mondo interconnesso di oggi, dove le informazioni viaggiano alla velocità della luce e le transazioni finanziarie possono essere eseguite in pochi secondi, il rischio di una “corsa agli sportelli” è aumentato. Storicamente, ci sarebbero voluti mesi prima che tali corse prendessero slancio, ma l’era digitale ha modificato le dinamiche in modo significativo. Chiaramente nessuna banca può resistere ad una corsa agli sportelli ad una velocità così senza precedenti. Pertanto ogni attore del settore finanziario (regolatori, Fintech, operatori finanziari storici…) sta ora analizzando cosa si può fare per evitare che ciò accada in futuro.
Ma prima di considerare le possibili soluzioni, è importante capire perché quelle banche sono crollate, che erano considerati (relativamente) sani prima che cominciassero le voci, erano più vulnerabili a una tale corsa agli sportelli digitali rispetto ad altri operatori bancari sul mercato, ad es
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Tutte queste banche hanno offerto i loro servizi a a specifico segmento di clientela di nicchia, ovvero SVB per le start-up tecnologiche, Signature Bank per gli investitori in criptovalute e First Republic Bank per una nuova generazione di individui con patrimoni elevati. Un focus così specifico sul cliente permette di crescere rapidamente e di offrire servizi molto personalizzati, ma significa anche che c'è una mancanza di differenziazione e che le voci si diffondono molto più velocemente poiché tutti i clienti frequentano gli stessi (social) network (cioè sono fortemente interconnessi) e hanno una reazione simile alle notizie finanziarie.
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I clienti che stavano servendo lo erano costretti negli ultimi mesi – a causa di fattori esterni – a ritirare più denaro di quanto ne hanno depositato , Cioè
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SVB: le start-up tecnologiche si trovano ad affrontare sempre meno round di finanziamento di capitale di rischio, il che significa che queste società sono costrette a consumare gradualmente i depositi raccolti nei round di finanziamento precedenti per pagare le loro attività in corso.
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First Republic Bank: con quasi due terzi dei depositi non assicurati dalla FDIC (ovvero la garanzia federale fino a 250,000 dollari per persona e per banca), questi ricchi clienti hanno iniziato a temere per i propri soldi dopo il crollo della SVB e della Signature Bank. Pertanto molti di questi clienti hanno iniziato a ritirare tutto il denaro superiore a $ 250,000 e a distribuirlo su più banche, il che è stato particolarmente doloroso per First Republic Bank.
Lo stesso fenomeno ha accelerato anche il crollo della SVB e della Signature Bank, che detenevano rispettivamente il 94% e il 90% dei depositi non assicurati. Confrontando questo dato con le grandi banche statunitensi, che hanno solo il 47% di depositi non assicurati, si può già vedere uno schema pericoloso. -
Signature Bank: i clienti di questa banca molto attiva nel mondo delle criptovalute hanno dovuto affrontare problemi ovviamente seri dopo il crollo dei prezzi delle criptovalute e soprattutto con il fallimento di diversi grandi operatori di criptovalute (come FTX, Three Arrows Capital, Genesis, BlockFi , Celsius, Voyager Digital…).
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Queste banche stavano tutte bene digitalizzato e tutti avevano clienti esperti di digitale. Ciò ha fatto sì che i prelievi avvenissero quasi tutti in formato digitale, il che ovviamente ha accelerato enormemente il processo.
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Il le regole patrimoniali di quelle banche erano meno rigide rispetto alle banche più grandi negli Stati Uniti e alle banche in generale in Europa. Ciò è dovuto a un’eccezione fatta dal governo statunitense, che ha consentito alle banche con bilanci inferiori a 250 miliardi di dollari di non dover seguire tutte le regole di Basilea III. Inoltre, questi recenti eventi hanno anche evidenziato che le regole di Basilea III probabilmente non sono più adatte a questo veloce mondo digitale e richiedono una revisione per tenere meglio conto di questi tipi di eccezionali esigenze di liquidità a breve termine.
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Tutte quelle banche avevano un punto di forza mismatch attivo-passivo, dovuto al tipo di attività svolta da tali banche, ma anche conseguenza diretta della politica monetaria eccezionale adottata dalle banche centrali negli ultimi anni, cioè dopo diversi anni di tassi di interesse vicini allo zero (o addirittura negativi), la I tassi di interesse delle banche centrali sono stati considerevolmente aumentati negli ultimi mesi. Questa situazione ha reso queste banche (ma anche molte altre) molto vulnerabili, poiché avevano nei loro bilanci alcune attività a lungo termine. Tali attività a lungo termine (come prestiti e titoli di Stato) sono state acquisite in tempi di bassi tassi di interesse, il che significa che una liquidazione forzata sul mercato secondario (per liberare liquidità per rimborsare i prelievi dai depositi) ha comportato gravi perdite (i prezzi di quelle asset crollato a causa dell’aumento dei tassi di interesse). Sembra che sia stata trascurata una migliore copertura contro il rischio di tasso di interesse, ma ovviamente questo è facile dirlo in retrospettiva.
Gli elementi di cui sopra mostrano alcune preoccupazioni fondamentali con il nostro attuale sistema bancario:
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A causa dell’enorme digitalizzazione avvenuta negli ultimi anni nel settore finanziario (fortemente accelerata a causa del Covid), il velocità dei prelievi dei depositi ha ora una tale velocità che è quasi impossibile intraprendere azioni correttive (come raccogliere fondi aggiuntivi, modificare alcune regole aziendali, ottenere finanziamenti di emergenza dalla banca centrale...) una volta che iniziano a manifestarsi i primi segnali di una corsa agli sportelli. Prima di questa era digitale, le banche disponevano di un certo margine di tempo per affrontare adeguatamente le sfide di liquidità.
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Le voci si diffondono a macchia d'olio: le piattaforme di social media possono diffondere voci, spesso infondate o false, a macchia d’olio, scatenando il panico e minando la stabilità anche degli istituti finanziari più rinomati. Inoltre, una volta che tali voci prendono piede, diventa quasi impossibile fermarle, poiché qualsiasi comunicazione da parte della banca raramente ha un effetto calmante in queste situazioni.
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Nessuna banca è in grado di fermare una tale corsa (anche quelli più redditizi), il che significa che potenzialmente può colpire tutti. Ciò significa che questi scenari diventano rischi operativi critici, poiché questo tipo di eventi rappresentano una minaccia immediata per la sopravvivenza della banca. Quando ciò avviene, tutto il valore per gli azionisti può essere completamente distrutto nel giro di pochi giorni (come nel caso di queste 3 banche).
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La fiducia si perde in un giorno, ma ci vuole molto tempo per (ri)guadagnarla. Ciò significa che anche una piccola voce può avere conseguenze enormi, poiché anche nel caso positivo in cui si riuscisse a evitare una corsa agli sportelli, saranno necessari ingenti investimenti per riconquistare la fiducia dei clienti.
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Il mismatch attivo-passivo (ovvero le banche investono principalmente a lungo termine in attività illiquide ma devono affrontare la necessità di soddisfare richieste immediate di prelievi di contanti), che è alla base del sistema bancario, può essere molto problematico in questa era digitale e in questa situazione economica, con centri centrali in rapido cambiamento tassi di interesse bancari.
Come risultato, sono necessarie modifiche al sistema bancario per tutelare le banche da questa nuova evoluzione digitale.
Alcuni esempi potrebbero essere:
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Le banche possono prendere in considerazione misure di attuazione per limitare l’importo dei fondi che possono essere detenuti in alcune tipologie di conti (come conti correnti e di risparmio). Ad esempio, possono imporre limiti massimi sugli importi dei depositi o applicare tassi di interesse più bassi o addirittura negativi per depositi di grandi dimensioni. Ciò incoraggia i clienti a distribuire i propri fondi su più banche o a investire in depositi a lungo termine o in titoli fuori bilancio, riducendo il rischio di prelievi improvvisi.
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Diverse Fintech stanno già esplorando (o addirittura offrendo) soluzioni per distribuire facilmente denaro su diverse banche (quando gli importi depositati superano le garanzie bancarie del governo). Tramite una sorta di app aggregante BFM/PFM, che ha accesso a tutti i tuoi conti bancari, i conti con troppi depositi possono essere facilmente identificati e il denaro in eccesso può essere automaticamente trasferito alle banche dove il limite di garanzia non è ancora raggiunto. Inoltre, l'app potrebbe consentire l'apertura semplice di conti aggiuntivi presso altre banche, quando viene raggiunto il limite su tutti i conti presso le banche correnti. Soprattutto per le aziende, che in genere dispongono di grandi liquidità, tali strumenti possono diventare una necessità.
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I governi o le azioni collettive tra le banche possono farlo esplorare le opzioni per aumentare il livello di assicurazione o di garanzia dei depositi. Tali azioni possono contribuire ad aumentare la fiducia nel sistema bancario e ridurre la probabilità di assalti agli sportelli.
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Comunicazione efficace e trasparenza: diventa essenziale una comunicazione rapida, trasparente e onesta con i depositanti, gli azionisti e le autorità di regolamentazione. Le banche dovrebbero diffondere in modo proattivo informazioni accurate e tempestive per contrastare le false voci e dissipare le preoccupazioni. Inoltre dovrebbero mettere in atto sistemi per monitorare continuamente i social media (sul mercato esistono diverse piattaforme per questo, come Hootsuite, Mentionlytics, Reddit, Brandwatch, HubSpot, Keyhole…), consentendo di cogliere voci o altre comunicazioni potenzialmente dannose immediatamente, in modo da poter intraprendere azioni immediate.
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Migliorare la gestione della liquidità: le banche dovrebbero sviluppare solidi quadri di gestione del rischio di liquidità per garantire che siano disponibili riserve sufficienti per soddisfare le richieste dei depositanti durante i periodi di stress. Mantenere una base di finanziamento diversificata e sottoporre regolarmente a stress test le posizioni di liquidità può aiutare a identificare le vulnerabilità e facilitare misure proattive.
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Cambiamenti nei calcoli di Basilea III: attualmente i requisiti patrimoniali ponderati per il rischio di Basilea si basano principalmente sulla qualità creditizia del portafoglio di attività di una banca. Nel caso della SVB ciò è stato positivo, poiché nel suo portafoglio figuravano numerosi titoli garantiti dallo Stato a lungo termine con un rischio di credito molto basso. Gli specialisti suggeriscono pertanto di tenere maggiormente conto del rischio di tasso nelle formule di ponderazione del rischio.
Inoltre gli esperti suggeriscono di rivedere le regole per il calcolo del LCR (Liquidity Coverage Ratio, ovvero la qualità e la liquidità degli asset) e del NSRF (Net Stable Funding Ratio, ovvero la qualità e stabilità delle passività, ovvero le fonti di finanziamento). Chiaramente gli eventi recenti hanno dimostrato che le definizioni di situazione di stress potrebbero dover essere riconsiderate e che anche la definizione di qualità deve considerare maggiormente il rischio di tasso di interesse. -
Disallineamento attività-passività: poiché il disallineamento tra attività e passività è al centro dell’attività bancaria, i delicati meccanismi di questo disallineamento dovrebbero essere attentamente monitorati. Ciò significa che le banche hanno una forte responsabilità nel monitorare meglio la situazione e nel proteggersi da determinati rischi (come il rischio del tasso di interesse), ma allo stesso tempo c’è anche un’importante responsabilità per le banche centrali e i politici in questa storia.
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Le banche centrali potrebbero voler essere più attente nell’usare il tasso di interesse della banca centrale come strumento per intervenire nell’economia. Sebbene il tasso di interesse della banca centrale sia considerato dagli economisti di tutto il mondo come un potente strumento per ridurre le fluttuazioni economiche, ora vediamo che una politica troppo dinamica delle banche centrali (attraverso il cambiamento dei tassi di interesse e il quantitative easing) ha anche alcuni effetti negativi sul lungo termine.
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I politici devono prestare attenzione a determinate regolamentazioni nel settore finanziario volte ad aiutare i consumatori, ma che a lungo termine aumentano potenzialmente il rischio nella situazione finanziaria. Ad esempio in Belgio c'è una forte spinta da parte del governo sulle banche affinché aumentino rapidamente i tassi di interesse sui conti di risparmio. Attualmente le 4 principali banche belghe prevedono un tasso di interesse sui conti di risparmio di circa lo 0.5%, mentre se parcheggiano il denaro di tali conti di risparmio presso la BCE ottengono un interesse del 3.25%. Questa differenza non è mai stata così grande, da qui la pressione pubblica su tutte le banche affinché aumentino rapidamente questo tasso di interesse.
Nonostante il fatto che le banche belghe, a causa della mancanza di concorrenza e di mobilità dei risparmiatori, non dovrebbero trascurare il delicato equilibrio del disallineamento tra attività e passività.
Molti asset della banca (cioè crediti e investimenti in strumenti come titoli di stato) sono stati creati/acquistati qualche anno fa, quando i tassi di interesse per i crediti erano ancora all'1% o meno e molti di questi erano a lungo termine. Ciò significa che le banche belghe detengono ancora questi asset a lungo termine e a basso interesse da un bel po’ di tempo. Quando si aumentano troppo rapidamente i tassi di interesse sui conti di risparmio, ciò può creare un disallineamento maggiore.
Ciò dimostra che le richieste a breve termine dei clienti raramente si allineano con le preoccupazioni di stabilità a lungo termine di una banca.
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Chiaramente questi sono tempi interessanti, con dinamiche che cambiano più velocemente che mai. Ciò significa che Anche la gestione e la regolamentazione bancaria devono evolversi rapidamente. Purtroppo la complessità del sistema finanziario rende molto difficile comprendere tutte le dinamiche nel dettaglio, il che significa che probabilmente avremo bisogno di eventi come il fallimento della SVB, della First Republic Bank e della Signature Bank, per comprendere meglio e adattare alcune regole e linee guida al nostro moderno mondo digitale. volte.
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