Gli investitori dovrebbero imparare da FTX e iniziare a cercare valore invece di speculare

Il crollo di FTX segna più del semplice fallimento di un altro scambio di criptovalute. Segnala che è giunto il momento per il settore di crescere e abbracciare il valore. Lo scisma di valore è qui. 

FTX è stato il secondo scambio di criptovalute più grande del mondo. Ora, è un meme per il rantolo mortale di assurde somme di denaro versate in modelli di business centralizzati rinnovati imbiancati da un finto decentramento.

Come ha affermato il leggendario investitore Warren Buffet, "Solo quando la marea si ritira scopri chi ha nuotato nudo". Sembra che ci fossero più di pochi bagnanti nudi in quest'ultimo ciclo. Ma l'abbiamo già visto, giusto? In realtà, non proprio.

Bitcoin (BTC) è emersa all'inizio della più lunga corsa al rialzo dei mercati finanziari della storia. L'industria che ha generato è proliferata, letteralmente, nel migliore dei casi. Ma tutte le cose belle devono finire. Le criptovalute stanno ora affrontando l'infelice confluenza del peggioramento delle condizioni macroeconomiche e dei regolatori affamati di controllo.

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I mercati tradizionali, nel frattempo, stanno vedendo il ritorno di investimenti cauti e basati sul valore. Il motivo è semplice: quando i tassi erano al minimo, il denaro era gratis. Ora non lo è. Le vertiginose salite di Ubers, Airbnb e DoorDash sono state possibili perché quando il contante era gratuito, le aziende che lo generavano non venivano valutate. Ma le promesse non lo tagliano più. Gli investitori richiederanno prove di valore prima di affrontare il loro capitale sempre più costoso.

Con la scomparsa di FTX, anche i mercati delle criptovalute saranno, per la prima volta, soggetti a investimenti orientati al valore. Tokenomics non è mai stato reale - vedi FTX Token (FTT). E per quanto ne ignoriamo le lezioni in tempi di boom, l'economia lo è decisamente. C'è offerta e c'è domanda. Quando sono in equilibrio, i mercati funzionano. Se non lo sono, i mercati no.

Ora sappiamo che la centralizzazione nei mercati delle criptovalute non funziona. Ci sono troppe opportunità per i ciarlatani profittatori di depredare coloro che hanno una debole conoscenza delle tecnologie opache. Il risultato? Illusioni infrante di coloro che credevano nella pentola d'oro alla fine dell'arcobaleno crittografico.

Ma tra le macerie, c'è una luce scintillante di speranza: lo scisma del valore.

Qual è il valore scisma?

Crypto è nel bel mezzo di, nel gergo del settore, un "hard fork". Coloro che rimangono una volta che la polvere FTX si deposita può scegliere di cercare valore che può essere raccolto e consegnato agli utenti, oppure può persistere con scommesse nude dipendenti dalla ricerca di un "più sciocco".

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Alcuni rimarranno su quest'ultimo percorso. Le vecchie abitudini sono dure a morire. Ma cadranno man mano che gli investitori chiederanno di più. Nel frattempo, vedremo l'ascesa di progetti Web3 che generano valore reale tornando al commercio di base.

Per coloro che avranno successo, le ricompense saranno enormi. Per coloro che offrono semplicemente la vuota cheerleader del passato, la fine sarà rapida.

Navigare in un nuovo paradigma

Ci sono due indicazioni da considerare all'interno dello scisma del valore. Il primo si riferisce alla criptovaluta come classe di asset finanziari; la seconda alla blockchain come impalcatura tecnologica.

L'ostacolo alla valutazione delle criptovalute come classe di attività finanziarie è che semplicemente non esiste un modello funzionante per valutare i protocolli, cosa non inaspettata in un settore nascente. Nelle prime fasi non esistevano parametri per valutare queste reti. Quelli adattati sono stati costruiti per i mercati maturi.

Le criptovalute si sono evolute da allora. Ora abbiamo una certa comprensione di modi diversi finanza decentralizzata (DeFi) vengono utilizzati i protocolli, consentendoci di classificare le reti.

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Bitcoin, una catena di prove di lavoro, è altamente distribuita: lenta ma sicura. Possiamo vedere quanti portafogli contengono Bitcoin e come questi portafogli interagiscono con la catena. È possibile calcolare il valore che si sposta attraverso il livello di transazione secondario, Lightning Network.

Ethereum è una catena proof-of-stake. Sebbene sia più centralizzato di Bitcoin, è il cuore pulsante della DeFi. Con DeFi è arrivato uno strumento per aiutare a valutare il valore: calcoli bloccati sul valore totale. Sebbene abbiano i loro limiti, l'emergere di indicatori finanziari avanzati al di fuori delle istituzioni tradizionali è di grande interesse. Chiaramente, la finanza tradizionale la pensa così, da qui la maggiore attenzione normativa.

Il punto è che nel 2016, scambiando Ether (ETH) o Bitcoin sembrava simile. Con la crescente differenziazione, ora disponiamo di una gamma di indicatori basati sui dati per valutare queste reti. La criptovaluta sta maturando in una classe di asset reale e misurabile.

L'ascesa dei funzionali

I funzionali sono risorse Web3 non finanziarie: prodotti e servizi forniti tramite blockchain.

Prendi una prova a conoscenza zero (ZK). Un acquirente di una casa vuole dimostrare a un agente immobiliare che ha abbastanza denaro per coprire l'acquisto senza rivelare il contenuto del proprio account. Possono pagare per l'esecuzione di questo servizio tramite una ZK. In questo caso, stanno pagando esclusivamente per un servizio di tutela della privacy, non per speculare su un asset, non per detenerlo o commerciarlo.

Stanno emergendo molti di questi progetti di gestione dei dati, che offrono servizi come strumenti di identità, archiviazione nel cloud, ricerca e indicizzazione. La loro infrastruttura decentralizzata significa che hanno un prezzo molto competitivo rispetto alle controparti centralizzate.

Il crollo di FTX non è unico, né è finito. Il contagio si sta facendo strada nel sistema, complicato dalle pressioni al ribasso esercitate dalle forze macroeconomiche. Ma quando tutto sarà stato detto e fatto, FTX diventerà un anello di crescita nella narrativa della criptovaluta: prova che un incendio è passato, lasciando sistemi induriti che guideranno il valore.

Lo scisma del valore costringerà gli ecosistemi blockchain a scegliere uno dei due percorsi: continuare a utilizzare i cicli di hype per generare profitti speculativi o costruire modelli che facciano emergere il valore reale dell'utente.

Proprio come i personal computer sono migrati dai garage degli hobbisti alle scrivanie e alle tasche del mondo, i sistemi basati su blockchain stanno finalmente crescendo.

Questo articolo è a scopo informativo generale e non è inteso e non deve essere considerato un consiglio legale o di investimento. I punti di vista, i pensieri e le opinioni qui espressi sono solo dell'autore e non riflettono necessariamente o rappresentano i punti di vista e le opinioni di Cointelegraph.