Un sostegno governativo è l'unica soluzione?

Negli ultimi due mesi, numerose banche e istituti finanziari sono falliti in tutto il mondo: SVB, Signature e Credit Suisse, solo per citarne alcuni. I governi e le banche centrali sono intervenuti per sostenere i depositi dei clienti, poiché queste banche sono considerate "troppo grandi per fallire" e "rappresentano un rischio di contagio sistemico per l'economia".

Un comune denominatore di questi fallimenti è stata la scarsa gestione del rischio e la mancanza di trasparenza in merito ai depositi passivi nei bilanci delle banche. La fattibilità del sistema bancario a riserva frazionaria è stata messa in discussione.

I massimalisti di Bitcoin prevedono (e scommettono su) un'inevitabile e imminente scomparsa di migliaia di banche regionali, causando un contagio maggiore.

Ciò lascerebbe alle banche centrali due opzioni:

1. Lascia che le banche falliscano e causino danni catastrofici all'economia, oppure
2. Depositi di sicurezza, salvare le banche e rischiare l'iperinflazione.

Anche se le banche centrali sono in grado di camminare sul filo del rasoio tra le due opzioni, le banche commerciali devono trovare un nuovo modo per offrire ai loro depositanti fiducia nel bilancio e nella solvibilità. La DeFi potrebbe far parte di questa soluzione.

Il caso per riformare il sistema bancario a riserva frazionaria

Il sistema bancario a riserva frazionaria è il modello bancario più diffuso al mondo.

In base a questo sistema, le banche commerciali detengono solo una piccola percentuale delle passività dei depositanti in riserve liquide. Distribuiscono il capitale dai depositi dei clienti a una varietà di veicoli di investimento: buoni del Tesoro, obbligazioni, mutui e azioni per ricevere rendimenti più elevati. È così che finanziano il pagamento degli interessi per i depositanti e generano profitti.

Fondamentalmente, devono assicurarsi di disporre di liquidità sufficiente per elaborare le richieste di prelievo. Si affidano a modelli statistici per prevedere i prelievi dei clienti e i volumi di trasferimento per determinare come investire gli asset in loro custodia per offrire il rendimento più competitivo e ottimizzare i profitti.

Tuttavia, se le richieste di prelievo superano quanto previsto dai loro modelli, devono prendere in prestito dalla banca centrale o da altre banche commerciali per adempiere ai loro obblighi.

Questa è in realtà una pratica comune, quasi quotidiana. Esiste un mercato attivo per i prestiti interbancari per garantire che possano rimanere solvibili. Il problema sorge nei casi in cui il bilancio di una banca commerciale non è solido: potrebbe non essere in grado di prendere in prestito fondi (specialmente quando i tassi sono alti).

Questo è quando la banca diventa insolvente. Inoltre, le notizie o anche gli accenni di insolvenza provocano una corsa a queste banche che aggrava il problema.

Quasi tutti noi, individui e aziende, ci affidiamo alle banche per salvaguardare i nostri risparmi e le nostre tesorerie. Eppure la maggior parte di noi ignora il bilancio e la solvibilità della nostra banca.

Asimmetria informativa tra banche e depositanti

Alla SVB, la banca aveva pesantemente investito i fondi dei depositanti in obbligazioni: 91 miliardi di dollari, secondo il FT. Con l'aumento dei tassi di interesse, queste obbligazioni non valevano più $ 91 miliardi ma $ 76 miliardi. SVB non aveva intenzione di vendere le obbligazioni, fino a quando non si sono diffuse voci di insolvenza ei clienti in preda al panico hanno chiesto la restituzione dei loro beni tutti lo stesso giorno, scatenando una corsa agli sportelli.

La corsa agli sportelli della SVB e il suo successivo crollo sono avvenuti a una velocità allarmante. Nell'era digitale, le informazioni si diffondono rapidamente. In combinazione con la velocità con cui il denaro può essere prelevato, è iniziata la tempesta di fuoco perfetta.

Di conseguenza, SVB è stata costretta a realizzare una perdita di $ 15 miliardi per accedere alla liquidità.

Se i ritiri fossero rimasti all'interno del loro modello di rischio ei tassi di interesse fossero scesi entro un periodo di medio termine (come molti si aspettano – data la prerogativa della FED), il portafoglio obbligazionario di SVB avrebbe riacquistato valore. La banca sarebbe stata di nuovo solvibile.

Ciò che diventa chiaro è che le banche hanno un incentivo a mantenere l'asimmetria delle informazioni tra loro ei loro clienti. "È una funzionalità, non un bug" come diremmo noi sviluppatori di tecnologia. L'ignoranza è ciò che impedisce ai clienti di provocare una corsa alle banche.

La centralizzazione ei database delle banche private nel sistema bancario a riserva frazionaria portano ulteriormente all'opacità delle passività nei bilanci delle banche. I depositanti devono fare affidamento su revisori di terze parti per comprendere la solvibilità della banca, che avviene su base trimestrale. Questo ritardo di 3 mesi crea spazio per l'incertezza esistenziale.

Questa asimmetria informativa è un segno distintivo del sistema bancario a riserva frazionaria. La domanda deve essere posta: con gli sviluppi della DeFi, è possibile creare un nuovo sistema in grado di fornire ai depositanti la garanzia in tempo reale della solvibilità della loro banca?

Il backstop alimenta il ciclo

I mercati finanziari si sono calmati di recente con il backstop del governo degli Stati Uniti sul sistema bancario.

Anche se il concetto di "troppo grande per fallire" è solitamente riservato alle più grandi istituzioni finanziarie il cui crollo sarebbe disastroso per l'intera economia. Le autorità statunitensi hanno inviato un segnale al mondo che anche le banche più piccole sono "troppo grandi per fallire" quando hanno sostenuto SVB. Si stima che il salvataggio di SVB costerà 20 miliardi di dollari.

Per salvare queste banche, il governo deve stampare di più e aumentare l'offerta di moneta, che a sua volta spingerà l'inflazione e spingerà i tassi di interesse ancora più in alto. Di conseguenza, le banche dovranno essere nuovamente salvate nel prossimo futuro.

Per affrontare questo problema, è necessario un impegno per un controllo rigoroso ed efficace. Ciò può migliorare la trasparenza, la gestione del rischio, la responsabilità e il processo decisionale, contribuendo in ultima analisi a ripristinare la fiducia dei clienti nel settore bancario: esaminiamole in modo più dettagliato.

Ridurre l'asimmetria informativa attraverso gli audit

La fiducia dei clienti ha toccato un minimo sulla scia dei recenti fallimenti bancari. Ridurre l'asimmetria delle informazioni insita nel sistema bancario a riserva frazionaria è necessario per ripristinare la fiducia nel sistema bancario.

L'impegno per un controllo rigoroso ed efficace può migliorare una serie di aree nel settore bancario, tra cui:

1. Trasparenza: La verificabilità fornisce trasparenza e visibilità sulle transazioni e operazioni finanziarie di una banca, il che aiuta a creare fiducia con i clienti e le parti interessate.
2. Gestione del rischio: Un controllo e un monitoraggio efficaci delle transazioni finanziarie possono aiutare a identificare potenziali rischi e prevenire attività fraudolente.
3. Responsabilità: La revisione contabile fornisce un modo per ritenere le banche responsabili delle loro decisioni e azioni finanziarie, il che è particolarmente importante dato l'impatto significativo che le banche possono avere sull'economia in generale.
4. Il processo decisionale: I rapporti di audit forniscono informazioni preziose per il processo decisionale e la pianificazione strategica, sia all'interno della banca che per gli stakeholder esterni.

Attuali limiti degli audit nel settore bancario

La revisione contabile nel settore bancario deve affrontare vari limiti che ostacolano il processo di garanzia della trasparenza e della responsabilità.

Uno dei principali limiti è la mancanza di accesso a dati completi e accurati su tutte le loro attività e passività. Ottenere questi dati richiede tempo e denaro poiché richiede risorse umane significative per il completamento.

All'interno di un sistema bancario centralizzato, è anche facile manipolare i dati, come si è visto nello scandalo Wells Fargo nel 2016. I dipendenti della banca avevano aperto milioni di conti falsi senza il consenso dei clienti in modo da poter raggiungere gli obiettivi di vendita. Lo scandalo ha comportato una multa di 185 milioni di dollari e ha sollevato interrogativi sull'audit interno della banca.

Queste limitazioni evidenziano la necessità di soluzioni innovative, come i protocolli DeFi, per migliorare la verificabilità e aumentare la trasparenza nel settore bancario.

Il ruolo della DeFi nel migliorare la verificabilità per le istituzioni finanziarie tradizionali

Prima di entrare nei dettagli di ciò che la DeFi può portare al sistema bancario, è importante comprendere i principali vantaggi delle blockchain pubbliche, ovvero l'infrastruttura su cui si basa la DeFi.

Mentre l'attuale sistema bancario crea una forte asimmetria informativa con i depositanti e richiede una fiducia cieca nel modo in cui i depositi vengono prestati, le blockchain sono affidabili e trasparenti.

Poiché le blockchain sono registri pubblici, forniscono un accesso trasparente e aperto ai dati delle transazioni, registrati sulla blockchain in modo permanente e immutabile. Questa trasparenza consente a chiunque di verificare le transazioni, garantendo che non vi siano manipolazioni o frodi nascoste. Questo è anche il motivo per cui diciamo che questi sistemi sono affidabili.

Al contrario, i sistemi bancari tradizionali spesso mancano di trasparenza, con transazioni registrate e controllate da un'autorità centrale, creando asimmetria informativa e riducendo la fiducia.

In un mondo utopico in cui l'intero sistema bancario è costruito su blockchain, i depositanti potranno visualizzare report in tempo reale sulla distribuzione di attività e passività nel bilancio di una banca.

Pertanto, le banche saranno costrette a gestire il proprio rischio in modo più efficace per fermare una corsa agli sportelli dall'inizio poiché i depositanti possono sempre visualizzare lo stato finanziario della banca.

Cosa possono fare DeFi e blockchain per il sistema bancario

Ora che comprendiamo i principali vantaggi che le blockchain pubbliche possono portare, la domanda principale è: quali tipi di asset le banche dovrebbero portare on-chain?

Asset tokenizzati

Se le attività finanziarie detenute dalle banche sono on-chain, i clienti possono ricevere report in tempo reale sulla distribuzione delle riserve tra liquidità e attività. Le parti interessate possono monitorare il flusso di fondi e identificare i potenziali rischi. I depositanti potrebbero visualizzarli utilizzando un esploratore/strumento personalizzato per ispezionare la blockchain. La tokenizzazione di asset, come titoli o obbligazioni, può anche offrire i seguenti vantaggi per le banche:

• Maggiore liquidità: La tokenizzazione degli asset può potenzialmente aumentare la liquidità nel mercato rendendoli più facilmente negoziabili e trasferibili sui mercati basati su blockchain. I token digitali che rappresentano titoli o obbligazioni possono essere scambiati peer-to-peer su una blockchain, eliminando gli intermediari e riducendo i tempi di regolamento, il che può migliorare l'efficienza e la liquidità del mercato.
• Costi ridotti: La tokenizzazione degli asset può potenzialmente ridurre i costi per le banche riducendo la necessità di intermediari, scartoffie e complessi processi di riconciliazione. Sfruttando la trasparenza, la programmabilità e l'automazione della blockchain, le banche possono semplificare l'emissione, la negoziazione e il regolamento delle attività, con conseguenti risparmi sui costi in aree quali la custodia, la compensazione e il regolamento.
• Accessibilità migliorata: La tokenizzazione delle risorse può rendere gli investimenti più accessibili a una gamma più ampia di investitori. I token digitali che rappresentano titoli o obbligazioni possono essere posseduti in modo frazionato, consentendo denominazioni di investimento più piccole e aprendo opportunità di investimento a una base di investitori più ampia. Ciò può democratizzare l'accesso agli investimenti e attrarre potenzialmente nuovi investitori sul mercato.
• Verificabilità e sicurezza migliorate: La tokenizzazione delle risorse su una blockchain può migliorare la trasparenza e la sicurezza. Tutte le transazioni e i trasferimenti di token digitali sono registrati sulla blockchain, fornendo una pista di controllo immutabile e trasparente. Ciò può ridurre il rischio di frode, migliorare la fiducia tra le parti interessate e migliorare la sicurezza complessiva delle transazioni di asset.

Passività tokenizzate – ovvero richieste di deposito dei clienti tokenizzate

Le passività tokenizzate si riferiscono a crediti di deposito nei confronti di un istituto di deposito autorizzato per importi dichiarati registrati su una blockchain. Sono equivalenti economici di depositi esistenti registrati in una nuova forma utilizzata per pagare, regolare transazioni tra risorse digitali e generalmente fungono da riserva di valore e mezzo di scambio sui registri blockchain.

A differenza delle stablecoin che sono completamente riservate e quindi impegnano molta liquidità per sostenerle completamente, i depositi tokenizzati possono offrire diversi vantaggi a banche e depositanti:

• Migliore efficienza e trasparenza:La tokenizzazione dei depositi può semplificare il processo di deposito, ridurre i costi amministrativi e aumentare la trasparenza. I depositi rappresentati come token digitali su una blockchain possono essere facilmente trasferiti, verificati e regolati in modo più automatizzato ed efficiente, riducendo la necessità di processi manuali, scartoffie e riconciliazione.
• Maggiore accesso al capitale: Le banche possono potenzialmente sfruttare i depositi tokenizzati come garanzia per prestiti o altri prodotti finanziari, consentendo loro di accedere al capitale in modo più efficiente. I depositi tokenizzati possono fornire una nuova fonte di garanzia che può essere verificata, trasferita e scambiata su una blockchain, consentendo alle banche di sbloccare liquidità dalla loro base di deposito.
• Accesso alla finanza decentralizzata (DeFi): I depositi tokenizzati su una blockchain pubblica possono potenzialmente consentire alle banche di partecipare al crescente ecosistema della finanza decentralizzata (DeFi). Le banche possono sfruttare i depositi tokenizzati per interagire con i protocolli DeFi, guadagnare interessi, fornire liquidità e accedere a un'ampia gamma di servizi finanziari decentralizzati, ampliando le proprie opportunità di business.

Se vengono compiuti progressi nella tokenizzazione di entrambi, attività e passività, la DeFi può integrare il modello attuale per migliorare la trasparenza e la verificabilità all'interno del sistema bancario.

La DeFi potrebbe facilitare la riforma del sistema bancario (piuttosto che una rivoluzione)

Per riassumere, i recenti fallimenti bancari hanno portato a interrogarsi sulla fattibilità del sistema bancario a riserva frazionaria e sulla necessità di trasparenza e gestione del rischio.

I governi e le banche centrali sono stati costretti a intervenire con misure di protezione, il che ha portato a preoccupazioni per l'iperinflazione e un ciclo di salvataggi. Una potenziale soluzione per affrontare l'asimmetria delle informazioni nel settore bancario e per ricostruire la fiducia dei clienti è impegnarsi in un controllo efficace. Tuttavia, ci sono limiti alla revisione contabile nel settore bancario che devono essere affrontati.

Anche la finanza decentralizzata (DeFi) può offrire potenziali soluzioni a questi problemi, in quanto fornisce maggiore trasparenza e responsabilità. In realtà, per fare progressi su questo fronte, le banche dovrebbero iniziare l'arduo processo di tokenizzazione di tutti i diversi tipi di attività e passività che vivono nel bilancio di una banca.

Antoine Scalia è il fondatore e CEO di cripto, che sviluppa software di contabilità, audit e fiscali di livello aziendale per le risorse digitali.

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