BTC è ancora correlato ai mercati finanziari?

Fondamenti dell'economia globale

Nonostante l'emergere di nuovi problemi, l'economia si sta ancora riprendendo dall'epidemia di COVID-19. Ora che l'inflazione è fuori controllo, le banche centrali stanno tentando di affrontare il problema aumentando i tassi di interesse.

Le statistiche dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) per gli Stati Uniti, pubblicate il 13 ottobre e risultate superiori alle previsioni (8.2% anno su anno), hanno avuto un effetto negativo sul prezzo del bitcoin. Tuttavia, l'economia globale sta affrontando anche la crisi energetica, che sta colpendo l'Europa più degli Stati Uniti a causa della sua forte dipendenza dal gas naturale e dalle materie prime russe. Questo problema non si limita all'inflazione.

Il conflitto in Ucraina e le successive sanzioni contro la Russia aumentano i disordini geopolitici e l'incertezza economica sul lato orientale. Inoltre, una delle più grandi economie del mondo è minacciata dal default di Evergrande e dalla politica cinese zero-COVID, che sta sconvolgendo le catene di approvvigionamento globali.

Rispetto ad altre principali valute, l'indice del dollaro sembra essere robusto. A novembre, sia la Banca d'Inghilterra che la Federal Reserve hanno alzato i tassi di interesse degli stessi 75 punti base. Questa strategia di inasprimento quantitativo cerca di restringere l'offerta di moneta e ridurre la pressione sui prezzi. Probabilmente durerà fino al prossimo anno e oltre. Tuttavia, la possibilità di una recessione globale e di una stagflazione rimane molto elevata, quindi nessun Paese può sentirsi completamente al sicuro per quanto riguarda la politica monetaria della banca centrale.

Il rapporto tra BTC ed Economia

Bitcoin ha dimostrato di non essere immune dagli attuali disordini mondiali. Anche se il prezzo era inizialmente indipendente dalla finanza convenzionale, la correlazione ha iniziato a emergere nel 2016.

Poiché entrambi condividevano la rarità e la difficoltà dell'estrazione (mining), oltre alla funzione di riserva di valore, l'idea del bitcoin come "oro digitale" ha guadagnato popolarità. Poiché molte persone considerano il bitcoin un investimento rischioso, è emersa una correlazione con gli indici S&P 500 e Nasdaq-100, proprio come con le azioni convenzionali.

La correlazione del prezzo a 40 giorni del bitcoin con l'oro al momento della stesura di questo articolo era 0.50. (dopo essere stato intorno allo zero ad agosto). Gli strateghi della Bank of America Alkesh Shah e Andrew Moss affermano:

"Dato che l'incertezza macroeconomica persiste e resta da vedere un fondo di mercato, gli investitori potrebbero considerare bitcoin come un porto sicuro relativo", afferma il rapporto. "Una correlazione positiva in decelerazione con SPX/QQQ e una correlazione in rapido aumento con XAU lo indicano".

Eventi tragici

Il crollo di Terra/LUNA, la liquidazione forzata di Three Arrows Capital e l'insolvenza di Celsius sono state le principali variabili macroeconomiche nel grande ecosistema delle criptovalute che hanno causato un mercato ribassista. È inoltre necessario tenere conto delle imminenti norme dell'UE sull'estrazione di bitcoin e del problema della redditività esistente nel settore.

Nonostante tutti gli sviluppi negativi di cui sopra, bitcoin è riuscito a mantenere un prezzo nella regione tra $ 19,000 e $ 20,000 con una volatilità storicamente bassa. Il prezzo del bitcoin sta attualmente mostrando un'eccezionale stabilità, e recentemente eguagliando anche la volatilità della sterlina britannica.

D'altra parte, dopo le voci sulle imminenti scelte della Fed, i mercati hanno assistito a un'enorme volatilità e oscillazioni selvagge dei prezzi. Mike McGlone, chief commodity strategist di Bloomberg, afferma che questo è il motivo per cui il bitcoin potrebbe aumentare dopo uno sconto significativo e alla fine superare l'S&P 500. Ritiene che la quantità limitata di bitcoin e la sua strategia deflazionistica potrebbero aiutarlo a riconquistare i livelli di prezzo precedenti .

Il prezzo è rimasto molto stabile dal precedente flash crash di metà giugno, ma come tutti sappiamo, non è durato a lungo. Ciò indica che con il passare del tempo, c'è una maggiore possibilità di un breakout drammatico (ribassista o rialzista). Il breakout sarà più forte quanto più a lungo il prezzo sarà stagnante.

Inoltre, con le liquidazioni ai minimi storici, l'open interest per i futures BTC è più alto che mai. C'è molta liquidità che si accumula qui, quindi quando il prezzo inizierà a muoversi di nuovo, ci sarà un impulso ancora più grande.

Dopo un ulteriore calo del 15%, lo stratega Benjamin Coven prevede che bitcoin salirà al "valore equo". I dati ora indicano che siamo circa il 50% sottovalutati rispetto al fair value. Secondo Cowen, potremmo dover aspettare fino all'inizio del 2024 per osservare questa crescita.

Un punto di vista opposto è quello dello stratega di Goldman Sachs Kamakshya Trivedi, il quale afferma che l'indice del dollaro USA, che ha raggiunto livelli record dal 2002, potrebbe essere una cattiva notizia per il mercato dei bitcoin, che ora è ribassista.

Una previsione del giorno del giudizio: il lancio del 2018 potrebbe ripetersi?

Alcuni analisti hanno ipotizzato che le condizioni di mercato del 2018 - bassa volatilità, seguita da un forte calo dei prezzi - potrebbero ripetersi oggi. Condividiamo lo stesso range di trading del 10% e anticipiamo un evento imminente.

In contrasto con il nostro ciclo attuale, che vede la liquidità uscire dagli scambi e pochi nuovi indirizzi stabiliti, il ciclo del 2018 ha visto un aumento degli indirizzi inviati agli scambi spot. Questa è una notevole differenza tra i due cicli. Un analista di CryptoQuant ritiene che questo dovrebbe indicare che una situazione come quella del 2018 non si verificherà.

E l'"Effetto Halloween"?

In passato, il quarto trimestre è stato meraviglioso per bitcoin, con modelli rialzisti che iniziano ad ottobre e si intensificano a novembre. Così, nel 2021, i mesi di ottobre e novembre sono stati scherzosamente rinominati rispettivamente “Uptober” e “Moonvember”.

Possiamo ancora anticipare un Q4 così positivo nel 2022? È difficile da prevedere, ma è difficile immaginare lo stesso rally che abbiamo vissuto l'anno scorso, dato il contesto macroeconomico sfavorevole e le attuali circostanze geopolitiche. Dopotutto, negli ultimi dieci mesi non c'è stata alcuna reale indicazione di una rinascita nel mercato dei bitcoin. Dobbiamo anche tenere presente che, nonostante la situazione globale sfavorevole, lo status di bitcoin come "porto sicuro" può aiutare a sostenere il prezzo, in particolare in questi tempi difficili.

Analisi dei dati di transazione

Filbfilb ha esaminato le informazioni sulla liquidazione dell'exchange Bitfinex. È giunto alla conclusione che un breakout al ribasso avrebbe avuto più slancio. Una svolta rialzista sarebbe "meno dura" di una ribassista perché la liquidità superiore a $ 20,500 è principalmente 10x, ma la liquidità inferiore a $ 18,000 è principalmente 10x, 5x e 3x.

Conclusioni

Il mercato dei bitcoin è attualmente in uno stato di stagnazione. Dopo un periodo di consolidamento di due mesi, il prezzo del bitcoin deve riprendere a muoversi. Gli investitori potrebbero ancora percepire l'importanza del bitcoin come porto sicuro e oro digitale nonostante le prospettive economiche più ampie siano piuttosto cupe e la sua correlazione con eventi del mondo reale. Si prevede una rottura significativa del prezzo del bitcoin, insieme a un'ulteriore volatilità.

Dopo che il prezzo ha superato il livello di resistenza di $ 19,000, sono possibili due scenari: un breve calo del prezzo seguito da un ritorno rialzista (rimbalzo a V); o un calo dei prezzi più lungo e più profondo.

Bitcoin continuerà a essere la tecnologia più all'avanguardia degli ultimi dieci anni, consentendo la libertà finanziaria e la sovranità totale sulla propria ricchezza, qualunque cosa accada. In passato, ci sono stati molti mercati ribassisti significativi da cui Bitcoin è sopravvissuto e da cui si è sempre ripreso.

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