La dedollarizzazione sta avvenendo?

Ripubblicato da Platone

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Da quando il cinese Xi Jinping e il russo Vladimir Putin si sono incontrati la scorsa settimana, ci sono stati numerosi annunci su ciò che alcuni ora chiamano dedollarizzazione.

"Cina e Brasile stringono un accordo per abbandonare il dollaro per il commercio", è il con i più recenti tale titolo, mentre in precedenza si affermava che le nazioni BRICS di Brasile, Russia, India, Cina e Sud Africa avrebbero potuto lanciare una valuta mattone.

Inoltre, l'Arabia Saudita ha accettato di aderire alla Shanghai Cooperation Organization (SCO) come "partner di dialogo". Nel frattempo il presidente degli Stati Uniti Joe Biden tiene un vertice per la democrazia con oltre 100 paesi, anche se su zoom.

La dedollarizzazione è un argomento un po' vecchio, iniziato intorno al 2010 durante la crisi bancaria negli Stati Uniti. Poi, nel 2014, la Russia e la Cina si sono unite per lavorare per allontanarsi dal dollaro dopo che la Russia ha invaso per la prima volta l'Ucraina.

Nel 2015 la Cina ha lanciato il sistema di pagamento interbancario transfrontaliero (CIPS). A differenza di SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication), che è una cooperativa di proprietà delle sue banche membri, CIPS è di proprietà e gestita dalla People's Bank of China (PBOC), la loro banca centrale.

Il CIPS è molto più focalizzato sull'elaborazione delle transazioni in yuan e quasi solo sulle transazioni transfrontaliere che coinvolgono la Cina. Mentre SWIFT, una piattaforma di comunicazione tra banche, ha 11,000 istituti finanziari in più di 200 paesi e più valute.

La portata è quindi molto diversa, così come il livello del commercio globale effettuato in USD o euro, rispetto al CNY.

Il valore totale del commercio di merci condotto in dollari USA nel 2020 è stato di circa $ 13.8 trilioni secondo il Fondo monetario internazionale (FMI). Si attesta a € 6.7 trilioni per l'euro e $ 2.4 trilioni in CNY.

Si tratta solo di materie prime, esportazioni e importazioni. Non include ad esempio servizi o investimenti esteri e altri flussi finanziari.

La Cina non è minuscola su questa misura, a differenza delle riserve in valuta estera, ma a $ 2.4 trilioni o ¥ 15.3 trilioni, ovvero circa il 20% del suo PIL rispetto a circa il 60% per il dollaro.

Bitcoin è utilizzato anche nel commercio commerciale globale per un importo di $ 120 miliardi per il 2020 secondo un rapporto di Chainalysis.

È interessante notare che la Cina detiene più dollari di riserva rispetto a quelli scambiati a livello globale in CNY. Sono 3.2 trilioni di dollari e 761 miliardi di euro.

$ 1.1 trilioni di esso sono in titoli del Tesoro USA. Il resto è in contanti e depositi presso banche e altri istituti finanziari in tutto il mondo, nonché in obbligazioni societarie, azioni e immobili.

Le riserve valutarie globali detenute in dollari USA ammontavano a circa 6.7 trilioni di dollari nel terzo trimestre del 3, 2021 trilioni di euro per l'euro e solo 1.1 miliardi di dollari per lo yuan.

La Cina è il maggior detentore di tali riserve di yuan con oltre 2 trilioni di yuan, circa 310 miliardi di dollari.

Il Giappone detiene $ 2.7 miliardi di yuan, la Svizzera ha 2.3 miliardi di franchi svizzeri, la Russia a $ 4.3 miliardi, la Thailandia a $ 1.2 miliardi e l'Ungheria a $ 100 milioni.

Alcuni di questi sono cambiati, ma in confronto in dollari questi paesi detengono:

Cina: circa 3.2 trilioni di dollari e 761 miliardi di euro
Giappone: circa 1.4 trilioni di dollari e 122 miliardi di euro
Svizzera: circa $ 1.0 trilioni di dollari e € 15 miliardi di euro
Russia: circa 586 miliardi di dollari e 23 miliardi di euro
Thailandia: circa 222 miliardi di dollari e 45 miliardi di euro
Ungheria: circa 34 miliardi di dollari e 3 miliardi di euro

Quindi il bitcoin è più forte dello yuan, anche se non è del tutto detenuto per le riserve, per quanto ne sappiamo. Inoltre, l'uso del dollaro nel commercio internazionale è di gran lunga da parte di paesi che non coinvolgono gli Stati Uniti.

Queste sono stime, uno sforzo difficile, ma la Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) afferma che il dollaro USA è stato utilizzato in oltre l'88% di tutte le operazioni di cambio in tutto il mondo nell'aprile 2019, anche se gli Stati Uniti rappresentavano solo il 24% circa del mercato globale PIL all'epoca, suggerendo che una parte significativa delle transazioni in dollari USA coinvolge parti che non hanno sede negli Stati Uniti.

Infine, per quanto riguarda paesi come l'Arabia Saudita o l'Iran, l'Agenzia internazionale per l'energia (IEA) afferma che il valore totale delle esportazioni globali di petrolio è stato di circa 1.9 trilioni di dollari per il 2020.

Secondo i dati della Banca mondiale, il valore totale delle esportazioni globali di combustibili e prodotti minerari (che include petrolio e gas, nonché metalli e altri minerali) è stato di circa 2.3 trilioni di dollari nel 2020.

Questo è circa il 20% di tutto il commercio internazionale in USD, ponendo fine una volta per tutte alle teorie del petrodollaro basate su questi fatti.

Non da ultimo perché anche se sia i sauditi che l'Iran quotassero il loro petrolio in yuan, e non solo per la Cina ma per tutti, la stragrande maggioranza del commercio di petrolio avverrà comunque al New York Mercantile Exchange (NYMEX) e al London Metal Exchange (LME), e in dollari.

La dedollarizzazione in quanto tale rimane quindi in gran parte propaganda, e spesso propaganda incontrastata, ma nell'arena globale - a differenza di paesi non liberi come la Cina - possiamo sottoporre le loro affermazioni al vaglio e devono resistere se si vuole che quella propaganda abbia un effetto reale.

Al di là dei fatti crudi, il problema fondamentale con il suggerimento che chiunque al di fuori dell'Europa o degli Stati Uniti dovrebbe usare una valuta diversa dal dollaro è che non esiste una terza valuta credibile.

Se ci fosse, allora verrebbe utilizzato da solo, non avrebbe bisogno di questa batosta in parte stimolata dal fatto che la Russia ora non ha altra scelta che utilizzare una valuta molto scadente per il commercio internazionale.

Tuttavia, a parte la Russia, nessun altro si trova in quella posizione poiché altri paesi di dimensioni si sono sufficientemente sviluppati per capire che non si limitano a inviare carri armati al proprio vicino.

La Russia si lamenta del fatto che altri reagiscano alla loro barbarie che fa rapire bambini attraverso un apparato statale nelle aree occupate dell'Ucraina.

Ma la Cina è felice di trascurare tutto questo perché usando la Russia spera che le persone vengano ingannate dalla propaganda per non guardare al fatto fondamentale del perché nessuno stia effettivamente usando lo yuan?

E la risposta è semplice: lo yuan è sostanzialmente ancorato al dollaro.

L'uso dello yuan quindi ti espone non solo ai rischi negli Stati Uniti, ma anche ai rischi in Cina, un doppio smacco per nessun guadagno dato che lo yuan non offre nulla contro il dollaro, tranne se sei la Russia perché a loro non dispiacerà voi tanking bambini.

La People's Bank of China (PBOC) fissa quotidianamente un obiettivo medio per il tasso di cambio dello yuan rispetto principalmente al dollaro USA, ma anche ad altre valute, come un modo per gestire la propria valuta.

Questo punto medio, noto anche come tasso di parità centrale, può fluttuare del 2% sulla base del libero mercato, ma qualsiasi fluttuazione al di là dell'intervento diretto dei tribunali da parte della PBOC attraverso la vendita o l'acquisto di yuan.

Inoltre la stessa PBOC non è indipendente in quanto deve seguire la guida del Consiglio di Stato e del Partito Comunista Cinese, che a volte interviene direttamente.

È questo targeting a metà che rende lo yuan una valuta molto debole perché può portare a distorsioni del mercato, inflessibilità nella mancanza di capacità di adattarsi alle mutevoli condizioni del mercato e manca di credibilità in quanto non è il mercato a stabilire il tasso, ma alla fine il stato.

Nel commercio internazionale ciò può essere estremamente dannoso, poiché nel caso della Russia, ad esempio, il governo cinese può rendere le esportazioni verso la Russia a buon mercato e le importazioni dalla Russia costose.

Questo approccio mirato al punto medio è stato aperto alle critiche sulla manipolazione valutaria, che è contraria alle regole dell'OMC, sebbene gli Stati Uniti non abbiano ufficialmente etichettato la Cina come manipolatore valutario dal 1994.

Se il mondo non vuole il dollaro, allora una vera alternativa è l'euro, e per lo stesso mercato privato, probabilmente anche il bitcoin, considerando che è cresciuto fino all'1% del commercio globale degli Stati Uniti in un tempo così breve.

Useresti invece lo yuan se non hai scelta come la Russia, sei ingannato dalla propaganda, nel qual caso non dovresti essere in nessuna posizione dominante, o sei disposto a correre il rischio che la valuta venga manipolata contro di te in modo mirato maniera.

Questo è tutto per dire che la Cina non offre niente di meglio, motivo per cui devono fare così tanto affidamento sulla propaganda. Sta offrendo qualcosa di peggio in una valuta fluttuante gestita, piuttosto che fluttuante, ed è per questo che non argomentano sul merito del motivo per cui lo yuan dovrebbe essere adottato, ma sul marketing negativo per cui gli Stati Uniti sono in qualche modo tutte le cose malvagie a questo paese pesantemente censurato che manca di libertà di parola o di una magistratura indipendente.

Che il Brasile sia abbastanza sciocco da essere usato come cibo per la propaganda, e che la Cina sia così disperata da gridare così tanto al riguardo, è una questione che riguarda i brasiliani, ma se la Cina offrisse un'alternativa allora avremmo almeno qualcosa da analizzare, esaminare, peso.

Invece, per quanto ne sappiamo, la Cina sostiene che gli Stati Uniti sono tutti abusivi e che dovrebbe essere la Cina a commettere tutti gli abusi. Che gli Stati Uniti si preoccupano dei diritti umani e dei bambini uccisi in Ucraina, ma la Cina no e quindi i paesi sono liberi di fare la guerra a loro piacimento.

Non stanno sostenendo che c'è qualcosa di sbagliato nell'OMC, o che dovrebbero essere espulsi da esso o andarsene poiché affermano di non gradire l'attuale ordine globale e lo status quo.

Non stanno sostenendo alcune riforme delle Nazioni Unite, o l'istituzione di qualche altro organismo internazionale, o tribunali internazionali, o addirittura qualcosa di sostanziale che garantisca un commercio globale stabile, pacifico e libero.

Invece sostengono in modo piuttosto egoistico che dovrebbero stabilire le regole, anche se non dicono esattamente quali regole e cosa c'è di sbagliato in quelle attuali. E sostengono che dovrebbero essere loro perché affermano che sono gli Stati Uniti, ma non siamo d'accordo.

Le attuali regole nel commercio sono attualmente in gran parte stabilite dal mercato, e le attuali regole più ampiamente sono in definitiva stabilite sia dal mondo accademico o dalla penna, sia dai tribunali indipendenti.

Questo è l'attuale quadro dell'Illuminismo, e chiunque abbia buon senso non scambierebbe quel quadro oggettivo con il capriccioso processo decisionale di un uomo che può decidere di rimuovere i limiti del suo mandato a suo piacimento o arrestare domiciliarmente un innovatore per aver osato parlare di come noi può avere più innovazione. E basta parlare, nient'altro.

Se è quello che fanno nel loro paese, immaginate in qualsiasi altro paese abbastanza sciocco da rendersi dipendenti.

E per quanto riguarda il commercio, la mancanza di tribunali indipendenti è un rompicapo perché sono necessari per proteggere l'innovazione, soprattutto di tipo fondamentale.

Lo stesso Putin una volta ha detto che l'età della pietra non è finita a causa della mancanza di pietre. L'innovazione è tuttavia difficile, soprattutto quando nascente, e in un sistema senza tribunali indipendenti può facilmente scomparire in quella fase nascente.

Questo non è facilmente percepibile perché non sai cosa non hai, ma siamo all'apice di una rivoluzione industriale guidata da due decenni di dura ricerca che ora sta finalmente iniziando a dare i suoi frutti.

Alcune economie salteranno, ed è allora che vedremo quale sistema è migliore, così come quanto sia effimero fare affidamento su un appello alle emozioni di fronte all'obiettività.

E oggettivamente parlando, per rispondere alla domanda del titolo e sulla base dei fatti disponibili, l'uso del dollaro nel commercio e nella finanza globali rimane dominante da solo, e largamente dominante in combinazione con l'euro, perché sono i mercati più aperti e il mercati più equi con un sistema basato su regole e un giusto processo che protegga l'innovazione e i diritti umani per la migliore combinazione di un ordine globale prospero e in gran parte pacifico che ha permesso e facilitato paesi come il Brasile o la Cina, l'Africa o l'India, di uscire dalla povertà, migliorare i loro standard di vita, anche se alcuni di quei paesi sono ora così sciocchi da affermare che esiste un sistema migliore.

Bene, dov'era mentre crescevi così tanto? E poiché tali esperimenti in precedenza sono andati molto male con il comunismo e il nazismo, cosa rende la Cina o chiunque altro così sicuro che questo tentativo di polarizzazione sarebbe andato meglio quando non offrono alcun miglioramento al duro lavoro secolare della penna che ha inventato il liberalismo? .

Segui queste regole, iniziando lasciando che CNY fluttui liberamente, e poi impegnati nella propaganda perché nell'arena globale la tua propaganda sarà sfidata e scrutinata, facendoti sembrare un idiota alla fine se si basa solo su sciocchezze emotive senza nulla di concreto da Esso.