Le criptovalute stanno diventando sempre più mainstream. Tra l'ingresso in massa delle istituzioni finanziarie tradizionali - dai fondi di investimento, alle banche, alle compagnie assicurative - alla capitalizzazione di mercato multimiliardaria, le criptovalute sono davvero irrilevanti.
In quanto tale, è anche sempre più nel radar dei regolatori di tutto il mondo, in particolare negli Stati Uniti. Come può questo settore bilanciare la stabilità e la protezione degli investitori da un lato con la promozione e il sostegno dell'innovazione dall'altro?
Esistono tre percorsi per regolare le criptovalute. Il primo è quello di non regolamentarlo così tanto, ma data l'incredibile crescita e la crescente sovrapposizione con i mercati finanziari tradizionali, è improbabile che i regolatori trovino sostenibile quella strada.
Un'altra opzione è quella di regolamentare il settore dall'alto, senza un profondo impegno o consultazione da parte di aziende in buona fede nel settore delle criptovalute. In questo modo potrebbe essere pericoloso e potrebbe sacrificare la potente innovazione finanziaria della blockchain che potrebbe essere sfruttata per sempre.
La terza - e crediamo l'unica opzione veramente praticabile - è la regolamentazione che implica una partnership continua con l'industria stessa. Molti nel settore delle criptovalute vedono già questo tipo di regolamentazione proattiva e orientata all'innovazione come qualcosa che farà avanzare notevolmente il settore.
Correlato: Blockchain prospererà una volta che innovatori e regolatori lavoreranno insieme
La regolamentazione dei bitcoin nel contesto storico
Bitcoin (BTC) è nato più di dieci anni fa come protesta pacifica contro la politica monetaria espansiva della grande crisi finanziaria del 2008. Quella che era iniziata come un'industria di nicchia per cyberpunk, libertari e, francamente, persone che volevano comprare erba in modo più conveniente e anonimo si è trasformata in una concentrazione di potere mentale, con 46 milioni di americani possedere Bitcoin. La vastità delle criptovalute come asset class, con una capitalizzazione di mercato che raggiunge un picco di oltre 2 trilioni di dollari, la pone sul radar di ogni legislatore e agenzia di regolamentazione del mondo. Aspettarsi che le criptovalute procedano nel modo incontrollato dei suoi primi anni è semplicemente irrealistico. Le classi di attività tradizionali non possono passare inosservate e l'afflusso di nuovi investitori deve essere protetto.
Correlato: L'Europa attende l'implementazione del quadro normativo per le risorse crittografiche
Come imprenditori, la nostra preoccupazione per la regolamentazione non deriva dal desiderio di impazzire. Se la storia è una guida, troppo spesso la regolamentazione sulle imprese innovative è imposta da legislatori che, comprensibilmente, non sono interessati ai dettagli intricati dei processi nativi del settore e hanno poca o nessuna esperienza pratica. Questo divario tra innovatori e regolatori si è aperto decenni fa con la massiccia espansione delle società basate su Internet e ha portato più e più volte a regole inutilmente gravose che fanno ben poco per il loro scopo presunto. L'alternativa non è di alcun beneficio per le giurisdizioni avanzate perché le società agili di solito lo fanno cercare paradisi fiscali offshore con pochi attriti normativi e regole lassiste, che alla fine colpiscono le casse dello stato, specialmente nelle società post-COVID-19 adattate al lavoro a distanza. La realtà è: la legislazione è in ritardo rispetto all'innovazione, che avviene a un ritmo significativo.
La questione diventa ancora più complicata se si considera lo spazio della finanza decentralizzata (DeFi). Queste soluzioni, chiamate colloquialmente "non custodite" o "non ospitate" - nel senso che non esiste un intermediario di terze parti centralizzato, ma l'intermediario è il software stesso - presentano sfide quando si tratta di inserirle nelle regole esistenti, specialmente nell'intermediazione finanziaria e leggi sui titoli.
Correlato: Le autorità stanno cercando di colmare il divario sui portafogli non ospitati
CeFi come ponte tra DeFi e regolamentazione
La nostra ipotesi è che la legislazione più produttiva verrà dai regolatori che lavorano con attori in buona fede nello spazio crittografico che desiderano impegnarsi attivamente con loro. Che aspetto ha questo fidanzamento? Una parte di esso sta adottando misure proattive per lavorare all'interno dei quadri normativi esistenti al fine di identificare meglio dove rimangono lacune e attriti.
Per prendere l'esempio di DeFi sopra, mentre presenta nuove sfide normative, ci sono modi per alleviare questo onere inizialmente. Le società di finanza centralizzata (CeFi) possono essere la soluzione provvisoria, fungendo da ponte tra il settore finanziario tradizionale e il quadro normativo che le incapsula da un lato e lo spazio finanziario decentralizzato dall'altro. Queste aziende conoscono molto bene il settore sia dal punto di vista delle infrastrutture che delle esigenze dei loro utenti.
Fino a quando non raggiungiamo la conclusione che l'attuale quadro normativo non si applica alle società blockchain o il settore non ottiene una legislazione specifica, le aziende CeFi hanno intrapreso una crociata per l'acquisizione di licenze, culminata in un numero significativo di licenze da parte dei regolatori di tutto il mondo, con più autorizzazioni in sospeso nella conduttura. Ciò significa che sono in una posizione perfetta per consentire ai progetti DeFi di appoggiarsi alla nostra infrastruttura, poiché stanno appena iniziando a considerare l'assegnazione di fondi alle spese legali e al lobbismo.
Inoltre, possono fare affidamento su procedure consolidate Know Your Customer (KYC)/Antiriciclaggio (AML) prescritte dalla Financial Action Task Force (FATF), nonché su rampe di entrata e uscita fiat per ampliare la loro offerta e portarla ai propri utenti in modo conforme alle norme vigenti.
Correlato: La bozza di linee guida del GAFI si rivolge a DeFi con la conformità
Principali preoccupazioni dei regolatori e come l'industria può aiutare can
Se una parte dell'essere un partner impegnato per i regolatori è cercare di lavorare prima all'interno dei quadri esistenti, un'altra parte è avere una prospettiva su aree chiave di legittima preoccupazione per i regolatori, in modo che possano lavorare con l'industria piuttosto che contro di essa per sviluppare soluzioni.
Le criptovalute sono volatili. Nonostante sia in una tendenza al ribasso, la volatilità è qui per rimanere. Come discepolo di Benoit Mandelbrot e studioso dei mercati dei capitali, lascia che te lo dica: la volatilità tende a raggrupparsi, cioè la volatilità genera più volatilità. Questo è ciò che attrae molte persone nello spazio: la promessa di più X sul loro capitale iniziale. Naturalmente, la volatilità funziona in entrambi i modi. Sì, Bitcoin può aumentare di 15 volte in 12 mesi, ma può anche subire correzioni del 30% in poche ore. Correzioni così rapide e gravi si verificano in ogni ciclo di tori. Tuttavia, si dà il caso che quelle correzioni di solito precedano le gambe più grandi, come ha mostrato l'incidente di marzo 2020.
I correzione più recente di maggio, anche se non così grave, era importante perché because ha mostrato la notevole resilienza dello spazio DeFi. Ci sono state cascate di liquidazioni, ma i protocolli hanno resistito (per la maggior parte) e si sono comportati come previsto anche se Bitcoin è crollato del 35% ed Ether (ETH) vicino al 40%, i futures sono stati scambiati in grave backwardation e la volatilità implicita nel mercato delle opzioni ha superato il 250%. Nella mia vita precedente, ero un trader in futures su azioni e ho ricordi vividi del flash dell'S&P 500 schianto del 6 maggio 2010, dove gli indici hanno perso il 10% in pochi minuti, per poi ripercorrere quelle perdite poco dopo. È stato tutt'altro che ordinato poiché i mercati più avanzati, sofisticati, regolamentati e monitorati hanno sperimentato il caos totale. La Securities and Exchange Commission e la CFTC hanno impiegato cinque mesi per ottenere una comprensione preliminare di ciò che è realmente accaduto.
Vale anche la pena notare che, nonostante la correzione di maggio, Bitcoin è aumentato del 27.26% nel 2021 ed è cresciuto del 284.58% negli ultimi 12 mesi. Nel frattempo, l'S&P 500 ha aggiunto l'11.95% da inizio anno e il 34.63% nell'ultimo anno. L'oro è stabile per l'anno e ha guadagnato l'11% negli ultimi 12 mesi. In breve, gran parte delle preoccupazioni sulla volatilità intorno a Bitcoin hanno a che fare con la propria scala temporale e, inoltre, con le strategie di investimento che si stanno utilizzando.
All'interno di questo quadro generale di volatilità, c'è un aspetto che vale la pena discutere ulteriormente: la leva finanziaria.
Essendo l'asset più performante dell'ultimo decennio, Bitcoin è unico sotto molti aspetti e investire richiede una certa mentalità e il giusto orizzonte temporale. Il day trading di qualsiasi asset, ma ancor di più le criptovalute, è un biglietto di sola andata per cancellare il tuo conto di trading. Leva 100x, 135x e 500x significa che vieni liquidato quando l'asset sottostante si muove a meno dell'1%, che in criptovaluta potrebbe significare secondi. Ecco un ottimo thread sulla volatilità e cascate di liquidazioni. Avviso spoiler: sebbene oggettivo e informativo, proviene da qualcuno che trae enorme profitto da un'eccessiva leva finanziaria.
Bitcoin e altri beni crittografici sono una grande aggiunta a qualsiasi portafoglio ben diversificato e dovrebbero essere acquistati e detenuti per lunghi periodi di tempo durante i quali, la storia ha dimostrato, Bitcoin ha sovraperformato ogni altro bene, tranne forse il dollaro USA contro il dollaro dello Zimbabwe. Dovresti mettere i fondi del college di tuo figlio in criptovalute dopo che ha 15x-ed in 12 mesi? Probabilmente no. E sicuramente non con alcun tipo di leva finanziaria, poiché anche una leva doppia può farti liquidare in una sorta di correzione di marzo 2, che ha visto i prezzi intraday scendere di oltre il 2020%.
Correlato: Gestione del rischio in criptovaluta: alias 'l'arte di non perdere tutti i tuoi soldi'
Nella nostra azienda, abbiamo poca tolleranza per la leva finanziaria e consigliamo alla nostra vasta base di clienti di essere prudenti almeno da gennaio. Un cliente che deposita $ 100,000 in Bitcoin ottiene una linea di credito istantanea in criptovaluta di $ 50,000 con noi. Confrontalo con una piattaforma di trading che consente ai trader di entrare in operazioni con una leva 100x. Ciò significa che per acquistare una posizione di $ 100,000 in BTC, il margine richiesto è di $ 1,000. Il resto dei $ 99,000 viene preso in prestito a tassi redditizi per il creditore. Inoltre, gli scambi e i negozi di oggetti di scena profilano i loro clienti: sono rapidi nell'identificare quegli high roller impegnati in operazioni con leva 100x, quindi prendono volentieri l'altro lato del commercio, poiché tutto ciò che questi clienti depositano può essere immediatamente registrato come profitto.
A nostro avviso, la leva finanziaria nello spazio crittografico sarebbe un luogo ragionevole in cui i regolatori dovrebbero guardare quando analizzano chi si concentra sulla protezione degli investitori. Lo scopo legittimo di proteggere gli investitori nelle industrie nascenti è un difficile equilibrio, poiché a volte rasenta il soffocamento dell'innovazione. Ma è vero anche il contrario: "Innovazione" non può essere usata come scusa per un comportamento rapace perché la leva 100x non è innovazione. Il Forex ha capito prima di Satoshi e no, non contribuisce al miglioramento della società.
Le aziende devono collaborare con i rispettivi organismi nazionali per garantire l'attuazione del giusto tipo di legislazione a tutela degli investitori. Questo approccio è molto più costruttivo dell'alternativa: insistere ostinatamente sul fatto che l'attuale quadro normativo è obsoleto e non cattura l'avanguardia di cripto e fintech.
Cripto e riciclaggio di denaro
Per quanto riguarda il riciclaggio di denaro, la maggior parte dei partecipanti al settore delle criptovalute ha la stessa sensazione: da un lato, siamo felici di rispettare le regole. Dall'altro, le criptovalute sono state ingiustamente diffamate quando la valuta massicciamente preferita del riciclaggio di denaro è stata e rimane il dollaro USA.
Qualsiasi valuta ampiamente accettata è soggetta al riciclaggio di denaro sporco, e resta il fatto che il sistema finanziario in carica e il dollaro USA sono i mezzi preferiti per scopi illeciti. Non si tratta solo del mezzo di scambio stesso. Le ricompense dell'aiuto al finanziamento di attività illecite superano le ripercussioni? Basta digitare nel tuo motore di ricerca il nome di una grande banca più il riciclaggio di denaro sporco e vedrai quanto è grande il problema. Quindi prova a scoprire quante delle denunce erano civili e penali e quale percentuale è finita con accordi senza "nessuna ammissione di colpa". Finché una pacca sulla spalla e alcuni punti percentuali dei guadagni derivanti dal favoreggiamento di attività illecite rimangono la punizione, c'è poca o nessuna speranza che il riciclaggio di denaro subisca un duro colpo.
Non ci sono dati a sostegno del fatto che Bitcoin svolga un ruolo significativo nella scena del riciclaggio di denaro transnazionale. Le criptovalute sono anche lontane dall'essere anonime come la gente potrebbe pensare. Il fatto che un sistema possa essere utilizzato in modo improprio non significa che il sistema debba essere messo al bando; altrimenti, ci saremmo separati da tempo dalle banche, dai contanti, dalle valute legali, da Internet e da qualsiasi manifestazione dell'ingegno umano. Tuttavia, ascoltiamo le preoccupazioni e ci stiamo assicurando che nei libri di storia non saranno altro che FUD temporanei: paura, incertezza e dubbio.
C'è un altro punto importante sui problemi di riciclaggio di denaro. Utilizziamo molti strumenti, come i sofisticati algoritmi di Chainalysis, CypherTrace e Coinfirm, per tracciare le origini delle criptovalute e mostrare un flusso di fondi dettagliato. Questo ci consente di trarre conclusioni definitive sullo stato di un particolare deposito di criptovalute e applicare l'approccio AML basato sul rischio del GAFI. Certo, ci sono strumenti di offuscamento e tecniche cross-chain che rendono il tracciamento più difficile, ma niente di più di quanto già fatto esiste nel settore bancario — trasferimenti transfrontalieri, giurisdizioni offshore, ecc.
Come qualcuno che ha una parte significativa del proprio patrimonio netto derivato da criptovalute, lasciatemi dire: ottenere valute legali dalla vendita di criptovalute nel sistema bancario è un compito titanico, quindi è la cosa più lontana da un "sogno del riciclatore di denaro". Le banche di primo livello richiedono un'ampia prova di fondi dai primi investitori di Bitcoin, inclusi, ma non limitati a, i messaggi firmati crittograficamente dei primi portafogli. Quindi, non sono sicuro di come uno spacciatore di droga darknet trasferirebbe la ricchezza di criptovalute nel dollaro USA o in euro in quantità significative. La loro migliore speranza è rimanere all'interno delle criptovalute e pagare beni e servizi con le criptovalute. Sembra simile al metodo utilizzato dai cartelli della droga da prima dei tempi di Pablo Escobar.
Perché proteggere le criptovalute? È l'unico mercato veramente libero
Nei mercati delle criptovalute, i regolatori hanno qualcosa di veramente unico. Il mercato delle criptovalute è l'unico mercato libero, dove non esiste una banca centrale che si impegni in politiche interventiste, per controllare i tassi di interesse e l'offerta di moneta. Non esiste un prestatore di ultima istanza, che nei mercati tradizionali ha creato un azzardo morale e ha incoraggiato posizioni lunghe aggressive. Non c'è Fed messoA Squadra di protezione dai tuffi, nessun salvataggio.
Nelle criptovalute, le forze di mercato della domanda e dell'offerta e della leva finanziaria e del deleveraging si esercitano senza un arbitro. Anche se a volte questo può essere drammatico, aumenta l'antifragilità dello spazio e lo rende rapido per adattarsi alle nuove circostanze. Sebbene sia doloroso per gli investitori alle prime armi che arrivano in ritardo alla festa e di solito con una leva finanziaria, nessuna delle correzioni in criptovaluta costa denaro dei contribuenti del governo.
Ciò significa che le criptovalute non possono essere un rischio sistemico e nessuna azienda al suo interno può mai essere "troppo grande per fallire", il che è un netto positivo per il progresso dell'innovazione. A differenza della finanza tradizionale, nelle criptovalute sono quelli che sviluppano buoni prodotti e servizi che sopravvivono.
Se le criptovalute sono state in una bolla negli ultimi anni - e potrebbe benissimo esserlo - le azioni sono state in uno stato di bollicine per la parte migliore dell'ultimo decennio. Il rapporto prezzo-utili normalizzato di Tesla è 676.35 e come Lyn Alden metti esso:
"L'S&P 500 è probabilmente il secondo più costoso che sia mai stato in termini assoluti, il che non è di buon auspicio per i rendimenti a lungo termine".
Ma la bolla nelle criptovalute dovrebbe essere vista come un sottoprodotto della politica monetaria aggressiva delle banche centrali mondiali e dei timori dell'inflazione di tipo anni '1970, così eloquentemente detta da Paul Tudor Jones, il ragazzo che ha messo "hedge" nel termine "hedge fund". "
Correlato: Previsione del prezzo di Bitcoin utilizzando modelli quantitativi, Parte 2
Il futuro della regolamentazione
Non c'è dubbio che il prossimo Google, Amazon, Facebook o Apple uscirà dallo spazio crittografico. Ma affinché il mercato delle criptovalute possa sostenere e superare la sua attuale capitalizzazione di mercato di $ 2 trilioni, deve continuare il suo percorso verso la maturità.
Ecco perché come innovatori, ma anche come istituzioni autorizzate, accogliamo con favore un dialogo costruttivo con tutti i principali attori del processo normativo che si tradurrà idealmente in regole chiare sul modo in cui dovrebbe essere strutturato il business. È a vantaggio di tutte le parti coinvolte — organismi di regolamentazione, imprese e clienti al dettaglio — disporre di orientamenti chiari e certezza normativa. Ciò porterà alla sostenibilità, all'innovazione, alla sicurezza dei fondi, alla protezione dei consumatori, a solide procedure antiriciclaggio e, in definitiva, a maggiori entrate per le giurisdizioni che decidono di abbracciare le criptovalute, facendo eco all'adozione di Internet da parte degli Stati Uniti nei primi anni 2000.
Questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni di investimento. Ogni mossa di investimento e trading comporta dei rischi e i lettori dovrebbero condurre le proprie ricerche quando prendono una decisione.
Le opinioni, i pensieri e le opinioni espressi qui sono solo dell'autore e non riflettono o rappresentano necessariamente le opinioni e le opinioni di Cointelegraph.
Antoni Trenchev è il co-fondatore e managing partner di Nexo, un fornitore di linee di credito crittografiche istantanee. Ha studiato diritto finanziario al King's College di Londra e all'Università Humboldt di Berlino. In qualità di membro del parlamento bulgaro, Trenchev ha sostenuto una legislazione progressiva per consentire soluzioni blockchain per una varietà di servizi di e-government, in particolare il voto elettronico e l'archiviazione di database su un registro distribuito.
Fonte: https://cointelegraph.com/news/is-there-a-right-way-to-regulate-crypto-yes-and-this-is-how
- 000
- 11
- 2020
- Assoluta
- Il mio account
- acquisizione
- Action
- attività
- consigli
- Algoritmi
- Tutti
- Amazon
- AML
- Apple
- in giro
- Arte
- articolo
- attività
- Attività
- Banca
- Settore bancario
- Banche
- MIGLIORE
- Bitcoin
- Prezzo Bitcoin
- blockchain
- aziende blockchain
- soluzioni blockchain
- Libri
- sistema
- BRIDGE
- BTC
- affari
- aziende
- Acquistare
- capitale
- Mercati capitali
- Contanti
- Banca Centrale
- Banche centrali
- CFTC
- chainalysis
- Co-fondatore
- Cointelegraph
- College
- commissione
- Aziende
- azienda
- reclami
- concentrazione
- ritiene
- Consumer
- Protezione del consumatore
- continua
- Correzioni
- Crash
- credito
- Azione Penale
- crisi
- crypto
- Industria criptata
- Crypto Market
- Crypto Markets
- cryptocurrencies
- valute
- Valuta
- Corrente
- darknet
- dati
- banche dati
- giorno
- decentrata
- Finanza decentralizzata
- DeFi
- Richiesta
- sviluppare
- Ledger distribuito
- Dollaro
- droga
- Presto
- bordo
- imprenditori
- etere
- Euro
- exchange
- Cambi Merce
- espansione
- spese
- GAFI
- paure
- Fiat
- finanziare
- finanziario
- task force di azione finanziaria
- crisi finanziaria
- Istituzioni finanziarie
- Settore finanziario
- Fintech
- Nome
- Cromatografia
- flusso
- forex
- Contesto
- Gratis
- fondi
- futuro
- Futures
- divario
- in Glassno
- Oro
- buono
- merce
- Enti Pubblici
- grande
- Crescita
- guida
- qui
- Alta
- storia
- Come
- HTTPS
- identificare
- Compreso
- industrie
- industria
- inflazione
- Infrastruttura
- Innovazione
- innovatori
- istituzioni
- assicurazione
- interesse
- Tassi di interesse
- Internet
- investire
- investimento
- investitore
- Investitori
- coinvolto
- IT
- Le
- Conosci il tuo cliente
- KYC
- grandi
- Legge
- Legislazione
- portare
- Ledger
- Legale
- Legislazione
- Leva
- Licenza
- licenze
- Limitato
- linea
- liquidazioni
- Londra
- Lunghi
- corrente principale
- maggiore
- Fare
- gestione
- managing partner
- Marzo
- marcia 2020
- Rappresentanza
- Capitalizzazione di mercato
- Mercati
- medie
- milione
- soldi
- Riciclaggio di denaro
- mese
- cambiano
- rete
- Nexo
- Nord
- offerta
- Opinione
- Opinioni
- Opzione
- Opzioni
- minimo
- Altro
- partner
- Partnership
- Paul Tudor
- Paul Tudor Jones
- Paga le
- Persone
- prospettiva
- piattaforma
- Abbondanza
- Punto di vista
- Termini e Condizioni
- politica
- lavori
- energia
- presenti
- prezzo
- Prodotti
- Profilo
- Profitto
- progetti
- promozione
- prova
- protegge
- protezione
- protesta
- quantitativo
- radar
- lettori
- Realtà
- Regolamento
- Regolatori
- riparazioni
- REST
- nello specifico retail
- problemi
- Le vendite
- invertire
- Rewards
- Rischio
- norme
- Correre
- S&P 500
- vendita
- Scala
- Cerca
- motore di ricerca
- SEC
- Valori
- Securities and Exchange Commission
- Leggi sui titoli
- problemi di
- Servizi
- servizio
- negozi
- Corti
- So
- Società
- Software
- Soluzioni
- lo spazio
- Stabilità
- iniziato
- Regione / Stato
- stati
- Stato dei servizi
- soggiorno
- gambo
- conservazione
- studente
- fornire
- supporto
- Sostenibilità
- sistema
- task force
- imposta
- temporaneo
- tempo
- tolleranza
- top
- Tracking
- commercio
- commerciante
- Traders
- mestieri
- Trading
- finanza tradizionale
- noi
- Unito
- Stati Uniti
- Università
- us
- utenti
- Visualizza
- Volatilità
- Portafogli
- Ricchezza
- erbaccia
- OMS
- entro
- Lavora
- lavori
- mondo
- valore
- X
- anno
- anni
- Zimbabwe