Analisi chiave per fornire liquidità nella DeFi

Uno dei modi più comuni per guadagnare in DeFi è fornire liquidità negli scambi decentralizzati. Mentre per i nuovi investitori questo può sembrare inizialmente un processo semplice per guadagnare rendimenti, fornire liquidità con successo ha più complessità di cui dovresti essere consapevole. Ci sono alcuni indicatori che possono aiutare a prendere decisioni più informate su quali pool sono i più convenienti per fornire liquidità. 

In primo luogo, è fondamentale capire da dove provengono i rendimenti. Le commissioni di trading sono pagate dai trader che utilizzano questi pool di liquidità come servizio per effettuare transazioni tra le due monete sottostanti. La maggior parte dei pool ha rendimenti provenienti esclusivamente da queste commissioni. Ma la fonte di rendimento può provenire anche dai programmi di estrazione di liquidità, in cui alcuni token vengono emessi come ricompensa a coloro che forniscono liquidità in determinati pool. Questi token sono emessi da protocolli che hanno interesse in un pool che mantiene una discreta quantità di liquidità per accogliere gli scambi e smorzare la volatilità sul prezzo del token. In questo modo pagano periodicamente ai fornitori di liquidità un importo fisso di monete per fornire liquidità. Questi pool incentivati ​​sono generalmente etichettati come "fattorie".

In questo screenshot, si può vedere che questo pool TOKE/WETH è incentivato dal protocollo Sushiswap e Tokemak premiando periodicamente una certa quantità di token. Il rendimento percentuale annuo totale (90.69%) è composto principalmente da premi del mining di liquidità (87.99%), poiché le commissioni generate dal volume scambiato tra queste due monete maturerebbero per un rendimento di appena il 2.70%. 

Monitoraggio della liquidità fornita

La quantità totale di liquidità disponibile in un pool è la somma del valore totale di ciascuno dei due token bloccati in un pool. Un aumento nel tempo della liquidità in un pool è un segno che il pool sta premiando in modo distintivo e il capitale scorre in esso. La liquidità segue sempre i rendimenti. Pertanto, una diminuzione sostenuta della liquidità nel tempo potrebbe segnalare che i rendimenti offerti in quel pool non sono più così incentivanti. 

Inoltre, potrebbe segnalare che i trader hanno improvvisamente una prospettiva ribassista dell'azione dei prezzi della moneta sottostante e temono un calo del prezzo che potrebbe portare loro a detenere la maggior parte della moneta sottoperformante (questa è una perdita temporanea, ma di più su questo sarà coperto dopo).

Ma c'è un compromesso. Un aumento della liquidità significa che le commissioni di cambio (e i premi in moneta nel caso di una fattoria) maturate dal pool devono essere distribuite tra più investitori che hanno fornito liquidità. Ciò significa che il rendimento atteso potrebbe diminuire per ciascuno dei fornitori di liquidità. Nel complesso, la liquidità che non sta diminuendo costantemente tende ad essere un buon indicatore dello stato di salute del pool.

Rivedere la resa fornita

Come visto nell'esempio della fattoria Sushiswap, i pool non incentivati ​​che si basano solo sulle commissioni come ricompense tendono a restituire rendimenti bassi. Ma non è sempre così ed ecco un esempio di pool in cui può essere potenzialmente molto redditizio fornire liquidità. La combinazione di un volume di scambi elevato e di una liquidità relativamente stretta può amplificare i rendimenti dei fornitori di liquidità.

L'APY calcolato in questo indicatore si basa solo sulle commissioni di trading; i premi del mining di liquidità sono fortemente variabili per pool e non sono inclusi in questo calcolo. Queste commissioni guadagnate dipendono completamente dal volume scambiato su ciascun pool, quindi è utile monitorarlo e controllare se non diminuisce costantemente nel tempo. Ricorda, il rendimento delle commissioni di trading è proporzionale al volume scambiato ma inversamente proporzionale alla liquidità fornita.

Controllo della perdita temporanea

A causa del modo in cui funziona un market maker automatico, fornire liquidità ha senso soprattutto quando c'è un'aspettativa positiva dell'azione del prezzo sottostante della moneta. Ad esempio, se un pool è composto da TKN ed ETH e la prospettiva del trader è che il valore di TKN diminuirà rispetto a ETH, non avrebbe senso fornire liquidità perché un fornitore di liquidità finirebbe per accumulare la moneta con le prestazioni peggiori (TKN) e perdendo sul best performer (ETH). per il continuo riequilibrio della piscina 

Questa idea può essere messa in prospettiva quando si fornisce liquidità con pool che contengono attività che sono nell'interesse di essere accumulate nel tempo dal fornitore di liquidità. Forse la narrativa della riserva di valore e l'idea di apprezzamento a lungo termine significano che l'azione sui prezzi delle monete è qualcosa di relativamente trascurabile. Il miglior esempio sarebbe un pool WBTC-ETH. Un fornitore di liquidità che vuole solo accumulare quanti più BTC ed ETH possibile lo troverebbe perfetto, poiché accumulerebbe solo una somma di entrambe le monete fornendo liquidità.

Ma quando c'è una visione positiva del prezzo futuro di una moneta, ci possono essere momenti in cui fornire liquidità a un pool diventa meno redditizio che tenere entrambe le monete separatamente. Ciò è dovuto alla divergenza di prezzo che si verifica tra queste due monete. Le monete che sono correlate nel prezzo hanno un rischio di perdita minore o addirittura nessuna perdita temporanea se entrambe le monete hanno lo stesso prezzo (come un pool USDC-DAI). 

Nell'esempio seguente, fornire liquidità al pool TOKE-ETH avrebbe guadagnato il 140% in termini di USD da quando è stato lanciato (senza considerare i premi agricoli, solo le commissioni di trading e l'apprezzamento del prezzo). Tenere entrambe le monete avrebbe sovraperformato fornendo liquidità del 15% in più. Questa perdita temporanea è mitigata dalle ricompense agricole viste in precedenza, che rappresentano il 90% di TAEG (senza capitalizzazione) se sia le ricompense che la perdita temporanea rimangono simili nel tempo.

Come buona regola pratica per ricordare gli equivalenti di perdita impermanenti, una variazione tra i prezzi di 2 volte (ad esempio un pool TKN-ETH in cui TKN raddoppia il prezzo rispetto a ETH) equivale a una perdita del 5.7%. Una variazione del prezzo di 5 volte comporterebbe una perdita del 25.5% mentre una variazione di 10 volte comporterebbe una perdita del 42.5%.

Per i nuovi utenti DeFi, comprendere appieno queste dinamiche può intimidire e può richiedere di fornire liquidità ai pool più volte per abituarsi ai meccanismi, nonché monitorare continuamente i rendimenti e replicare i calcoli. L'utilizzo di questi indicatori può aiutare a trovare pool che massimizzano il rendimento e riducono al minimo il rischio.

Il post Analisi chiave per fornire liquidità nella DeFi apparve prima CryptoSlate.

Fonte: https://cryptoslate.com/key-analytics-to-provide-liquidity-in-defi/